ASOS-aktierne stiger med 10 % efter helårsopdatering. Tid til at købe?

ASOS aktiekursen er fortsat meget volatil efter offentliggørelsen af ​​helårsregnskaber.

Fast-fashion-forhandleren var sidst 10% højere i onsdagsbranchen, til 538p pr. aktie. Dette følger efter kraftige vendinger tidligere på ugen.

I dag rapporterede ASOS et tab før skat på £31.9 millioner for de 12 måneder frem til august. Det rapporterede et tilsvarende overskud på 177.1 millioner pund et år tidligere.

Koncernens omsætning steg 1% år-til-år til 3.94 milliarder pund. ASOS led dog af et stort fald i avancerne på baggrund af skyhøje omkostninger.

Bruttomargener falder med 180 basispoint i regnskabsåret 2022 til 43.6 %.

Volatilitet tippet til at fortsætte

ASOS sagde, at handel har været "volatil" siden begyndelsen af ​​det nye regnskabsår i september.

Det fortsatte med at sige, at "betydelig volatilitet i det makroøkonomiske miljø" betyder, at "det er svært at forudsige forbrugernes efterspørgselsmønstre for det kommende år."

Virksomheden advarede dog om, at den forventer at notere et tab i første halvår. Det sagde, at dette ville være forårsaget af "sædvanlig profitfasering" såvel som "[en] forhøjet nedskrivning for at rydde aktier som følge af ændringen i kommerciel model."

ASOS forventer en aktieafskrivning på mellem £100 millioner og £130 millioner for regnskabsåret 2023.

Turnaround Plan

I dag annoncerede ASOS administrerende direktør José Antonio Ramos Calamonte planer om "en klar forandringsdagsorden for at styrke ASOS i løbet af de næste 12 måneder og omorientere vores forretning mod fremtiden."

Han sagde, at planlagte ændringer af dens driftsmodel ville omfatte "en række afgørende, kortsigtede operationelle tiltag for at forenkle forretningen."

Disse ville komme "side med skridt til at låse op for langsigtet bæredygtig vækst ved at forbedre vores hastighed til markedet, styrke vores fokus på mode, styrke vores topteam og udnytte data og digitale udviklinger til bedre at engagere kunderne," tilføjede han.

Planerne inkluderer at vedtage en kortere købscyklus med forbedret hastighed til markedet, trin, der siger, vil muliggøre "et mere relevant og bedre kureret kundetilbud."

ASOS planlægger også at reducere og forenkle sin omkostningsbase, booste balancen og forbedre sine resultater på oversøiske markeder (og især USA).

Styrker balancen

ASOS-aktiekursen er kollapset med 78 % i 2022, da omsætningen er faldet, forsyningskædeproblemer forværret, og omkostningerne er steget.

Salget hos e-forhandleren er blevet ramt af øget konkurrence og konsekvenserne af leveomkostningskrisen. Faktisk er niveauet for afkast steget, efterhånden som shoppere holder stram snor med hensyn til skønsmæssige udgifter.

Virksomheden har også opbygget en enorm gæld. Det svingede fra at have nettokontanter på 199.5 millioner pund i regnskabsåret 2021 til at registrere en nettogæld på 152.9 millioner pund sidste år.

I mere positive nyheder i dag annoncerede ASOS også en bankfacilitet på £650 millioner for at give den "finansiel fleksibilitet" til at navigere i den usikre økonomiske baggrund.

Aktierne i virksomheden faldt mandag, efter at den annoncerede forhandlinger med långivere om at ændre sin revolverende kreditfacilitet.

Her er hvad jeg laver nu

Onsdagens aktiekursspring indikerer en positiv modtagelse af ASOS' turnaround-strategi og nyheden om den bankfacilitet på £650 millioner.

Jeg er dog ikke parat til at købe den mishandlede forhandlers aktier i dag. Stigende fragt-, energi- og produktomkostninger ser ud til at blive et stort problem for virksomheden.

Samtidig er virksomhedens indtægtsbillede fortsat dystre, efterhånden som forbrugernes købekraft synker.

I Storbritannien viste seneste detailsalgsdata fra BDO, at like-for-like-salget steg med kun 2.2 % i september. Dette var den langsomste vækstrate siden massegenåbningen af ​​fysisk detail sidste år.

ASOS bliver sandsynligvis nødt til at fortsætte aggressive rabatter for at forhindre, at salget falder fra en klippe, hvilket lægger ekstra pres på dets problematiske marginer.

Jeg er også bekymret over status for virksomhedens hastigt svækkede balance.

I dag annoncerede det planer om at reducere kapitaludgifterne i år på grund af det hårde handelsmiljø. ASOS planlægger nu at bruge mellem £175 millioner og £200 millioner, ned fra et tidligere mål på mellem £200 millioner til £250 millioner.

Men jeg er bekymret for, at disse trin - sammen med den ekstra bankfacilitet, som den annoncerede i dag - ikke repræsenterer andet end et plaster. Jeg synes, ASOS er alt for risikabelt at investere i lige nu.