Aston Martin taber Mount, men investorhåb er i den hurtige bane

Økonomisk urolig luksus sportsvognsproducent Aston Martin mere end fordoblede sine tab sidste år efter endnu en opfordring til investorer om kontanter, men analytikere ser tegn på fremgang.

Investeringsforsker Jefferies sagde, at Aston Martins ledelse virkede mere sikker på fremtiden, selv om aktionærernes overskud sandsynligvis var overdrevet.

"Selvom vi anerkender fremskridt med hensyn til produkter og priser, er vejen til organisk nedgearing uklar. Vi tror, ​​at aktierne er gået foran sig selv, og vi vil søge bedre indgangspunkter, siger Jefferies-analytiker Philippe Houchois i en rapport.

Aktierne er steget 135% fra et lavpunkt på 89 pence i november. Rallyet fortsatte i denne uge og lukkede ind på 295 pence. I september sidste år rejste virksomheden 576 millioner pund (692 millioner dollars) fra en fortegningsemission, hvorefter Saudi-Arabiens offentlige investeringsfond blev dens 2.^nd største aktionær.

Aston Martins tab i 2022 steg til £495 millioner ($595 millioner) fra £213.8 ​​millioner ($257 millioner) året før, men selskabet sagde, at det håber at begynde at generere kontanter i år. I sidste kvartal af 2022 havde virksomheden dog et driftsoverskud på 6.6 millioner pund. Formand Lawrence Stroll sagde efter resultaterne, at han ville afsløre nye modeller til sommer, inklusive elektriske. Aston Martins opsving er blevet undermineret af forsynings- og produktionsproblemer. På grund af dette gik salget af den højtydende 707-version af DBX SUV langsommere end planlagt. Aston Martin sagde, at udrulningen af ​​nye modeller ville blive forbedret.

Bernstein Research så også fordele i de finansielle data.

”Virksomhedens kontanter burde være tilstrækkelig. Samlet set ser virksomheden mere ud til at have styr på sin skæbne i dag end i lang tid. Fortsat forbrugerefterspørgsel og stabil eksekvering bringer dem tættere på frit cash flow breakeven i '24,” sagde Bernstein-analytiker Daniel Roeska.

Den britisk-baserede bilanalytiker Dr. Charles Tennant påpeger nogle problemer med det sidste profitable kvartal.

"Før vi bliver revet med af denne tilsyneladende bemærkelsesværdige vending, skal det bemærkes, at 40 % af de 6,412 solgte biler i 2022 (en stigning på 4 % i forhold til 2021) blev leveret i det sidste profitable kvartal, som også omfattede 36 Valkyrie-hyperbiler, der kostede 2.5 GBP millioner ($3 millioner) hver. Men for hele året, selvom omsætningen steg 26 % til 1.38 milliarder pund (1.66 milliarder dollar) – halvdelen af ​​bilsalget kom fra DBX 4×4 og de gennemsnitlige salgspriser steg 18 % til 177,000 pund (212,000 dollars) – var tabene stadig voldsomme. op til en dyster rekord på £495 millioner,” sagde Tennant i en e-mail-udveksling.

"Virksomheden forsøger at spinde dette ved at hævde, at hvis omkostningerne ved at betjene sin gældsbunke på £765 millioner ($920 millioner) og produktudviklingsudgifter blev fjernet, ville resultatet have været en fortjeneste på 13 % eller £190 millioner ($220). million). Ydermere står der, at hvis de kan øge salget i 2023 med 10 % til 7,000 køretøjer, så vil overskudsgraden stige til 20 %,” sagde Tennant.

Aston Martin sagde, fordi det har forbedret rentabiliteten pr. bil, og hvis det tidligere årlige salgsmål på 10,000 ikke nås, er profitmålene stadig på vej. Virksomheden forventer et salg på omkring 7,000 køretøjer i 2023.

"Problemerne består, gælden er der stadig, og behovet for produktudviklingsinvesteringer vil heller ikke forsvinde med en dyr overgang til elbiler, der allerede er i pipelinen," ifølge Tennant.

Bernsteins Roeska afventer sommerens nye modelmeddelelser.

"Aston Martin bør detaljere sin produktplan og elektrificeringsstrategi. 2022's sidste kvartal har vist, at ledelsen har meget større kontrol over deres forretning. For at levere en overbevisende (ny modelstrategi) skal de vise, at de kan bevare denne kontrol. Ordrebøgerne skal holde, og luksustrækmodellen skal opretholdes,” sagde Roeska.

I en senere rapport sagde Roeska, at han forventer, at nye modeller vil øge avancerne.

"Vi forventer, at Aston vil levere en række "svanesang"-specials med høj margin i slutningen af ​​2023 og 2024, hvilket øger marginerne. Uden en ny hyperbil eller specialer forsvinder dette i 2025. Flere detaljer om produktsortimentet i midten af ​​årtiet ville tjene som en upside til vores nuværende opfattelse,” sagde Roeska.

Aston Martins involvering i Formel 1 kan højne dens profil.

"Aston er ikke værdsat som et luksusbilfirma (som rivalen Ferrari) på grund af den vedvarende usikkerhed omkring dets vendingshistorie. Vi tror, ​​at den seneste indtjening effektivt har dræbt den gennemtrampede novelle om Aston, mens de seneste succeser på F1-banen, selvom de teknisk set ikke er relaterede, også kan anspore detail- og institutionelle investorer til at tage et nyt kig på virksomheden,” sagde han.

Aston Martin blev nummer 3^rd ved Bahrains Grand Prix 5. marts, sæsonens første løb.

Og Tennant ser frem til en bedring for Aston Martin boostet af de nye modeller.

"Målet er at demonstrere, at Aston Martin har vendt hjørnet med en række profitable nye biler i pipelinen, herunder hårdt tiltrængte hybrid- og batteri-elbiler. 2023 kan blive året, hvor Aston Martin modbeviser sine nej-siger ved at gå tilbage til profit fra sin sidste chance-salon, hvilket viser, at med sin Mercedes-Benz-teknologi, samarbejde kan det faktisk forblive uafhængigt,” sagde Tennant.

Mercedes har tæt på 10 % af aktierne i Aston Martin og leverer motorer og elbilteknologi. Den saudiske andel og Stroll's Yew Tree ejer tæt på 19%, og Geely af Kina 7.6 pct.

De seneste finansielle oplysninger kan afslutte spekulationerne, indtil videre, om, at Aston Martins dage som selvstændig producent er talte. Nogle analytikere har svært ved at se, hvordan den kan overleve som en uafhængig aktør i en industri i hastig udvikling med de forestående høje omkostninger ved at udvikle nye elektriske køretøjer. De regner med, at et rapporteret tilbud fra Geely ville have givet det adgang til mere finansiering og åbnet adgang til platformdeling med sin britiske sportsvognsproducent Lotus.