Angreb på charterskoler bringer deres Muni-obligationer i fare

University Heights Charter School i Newark NJ ser ud til at være blevet offer for New Jerseys lærerforenings kamp for at afslutte charterskoler i denne stat. I dette tilfælde er det på bekostning af obligationsejerne såvel som de studerende. Skolen har en kommunal obligationsudstedelse på $14.9 millioner af New Jersey Economic Development Authority (CUSIP 645912EN2).

Skolen er ikke gået glip af nogen rentebetalinger, men er blevet fundet skyldig i forskellige tekniske overtrædelser af obligationsaftalen vedrørende gældsdækningsgrad og kontanter ved hånden. Det er også blevet sat på prøve af staten på grund af et fald i elevernes præstationer og adfærdsproblemer observeret af en statsinspektør og andre overtrædelser af papirarbejdet, hvoraf ingen ikke er grund til misligholdelse. Også citeret er gældsdækningsgrad og likviditetsovertrædelser, som alle blev diskuteret på forskellige fortrolige møder med obligationsejere i løbet af de sidste to år. Det førte endelig til en trussel om at fremskynde obligationerne og indgivelse af en anmodning til Superior Court of New Jersey om at udpege en kurator. Høringen er berammet til den 19. februar 2022 og er i modstrid af skolen.

I over 30 år med sporing af omkring 4300 misligholdelser, kan jeg ikke huske, hvor en administrator gik til retten og truede med at fremskynde obligationerne på sådanne tekniske forhold. Der ser også ud til at være insiderhandel her, da der blev solgt næsten 3 millioner dollars af obligationer til 103, mens diskussionerne med obligationsejerne var i gang, diskussioner som til sidst førte til den nuværende fremgangsmåde. At obligationerne handles til eller over pålydende værdi er en klar indikation af, at køberne ikke var informeret om, hvad der var på vej. Forvalteren UMB Bank har eksponering her, da de holdt mødeoplysningerne fortrolige uden en klar grund. De bør som minimum informere alle deltagende obligationsejere om, at det er en kriminel overtrædelse fra sælgers side at sælge deres obligationer uden at informere køberen om begivenheder, der endnu ikke er afsløret. 

Vi kender ikke omfanget af faldet i elevernes præstationer, men vil alvorligt tvivle på, at det var lavere end de offentlige skoler i Newark-området. En charterskole, der ikke giver seriøs forbedring af indlæringen, vil dø en hurtig død helt af sig selv. At dræbe den, fordi den konkurrerer for godt mod fagforeningssponserede skoler, er skammeligt.