AT&T's aktie er 'mindre attraktiv', efterhånden som kunde- og udbyttebekymringer stiger, siger analytiker

Morgan Stanley analytiker Simon Flannery nedjusterede AT&T Inc. (NYSE: T) fra Overvægt til Equal-Weight med et prismål på $20.

Omvurderingen fulgte vedvarende outperformance i 2022, hvilket førte til en mindre attraktiv relativ værdiansættelse, hovedsageligt i forhold til Verizon Communications Inc (NYSE: VZ).

I øjeblikket forbliver aktien billig i forhold til nogle værdiansættelsesforanstaltninger og kan holde sig godt i et hakket markedsmiljø. Analytikeren forventer dog, at 2023 bliver endnu et år med tunge investeringer, mens et stærkt KPI-momentum kan blive sværere at opretholde, efterhånden som den trådløse industri modnes.

AT&T's KPI-tendenser, nylige pristiltag og produktivitetsforbedringer har understøttet den økonomiske præstation. Men forlængede kundebetalingsbetingelser og omkostningerne ved højere trådløs aktivitet pressede det frie cash flow.

AT&T fokuserer på at drive vækst med 5G og fiberudvidelse, selvom det stadig har væsentlig eksponering for ældre indtægtsstrømme.

Flannerys FCF-prognose gik glip af AT&T's oprindelige guidance på grund af inflationært omkostningspres, mens AT&T's capex vil forblive forhøjet, hvilket forsinker opnåelsen af ​​gearingsmålet og udsætter enhver genoptagelse af aktietilbagekøb.

Et fokusområde i de kommende kvartaler vil være kundetilbageholdelser i et mere udfordrende makroklima, hvor AT&T bemærker, at de nuværende tendenser er lidt over præ-pandeminiveauer.

AT&T fortsætter aggressivt med at opgradere sit kabelnetværk til fiber. Der er dog stadig lang vej igen, hvilket gør det sårbart over for konkurrence fra fiberoverbyggere, kabel- og faste trådløse konkurrenter.

Business wireline-tendenser bliver fortsat udfordret af sekulært pres, mens 2023 kan se yderligere makropres på virksomhedens IT-udgifter. Konsolidering er fortsat en potentiel mulighed for AT&T for dette og andre aktiver.

AT&T's aktie ser fortsat billig ud på en PE- og PE-relativ basis, men dens udbytteudbytte på 5.9% vendte en langvarig afkastpræmie for AT&T i forhold til dets nærmeste peer Verizon.

Historien fortsætter

AT&T's afkast ligger på en præmie på ~230bp i forhold til det 10-årige statsrente, i den lavere ende af historiske tendenser.

AT&T har ikke angivet, at de planlægger at øge udbyttet herfra efter at have reduceret udbetalingen tidligere på året i forbindelse med WarnerMedia-transaktionen.

Pris Handling: T-aktierne handlede lavere med 2.38 % kl. 18.45 ved sidste check torsdag.

Seneste bedømmelser for T

Se flere analytikervurderinger for T

Se de seneste analytikervurderinger

Se mere fra Benzinga

Gå ikke glip af advarsler i realtid om dine aktier – deltag Benzinga Pro gratis! Prøv værktøjet, der hjælper dig med at investere smartere, hurtigere og bedre.

© 2022 Benzinga.com. Benzinga giver ikke investeringsrådgivning. Alle rettigheder forbeholdes.