Bank bag Fintechs stigning i milliarder i pandemiens kølvand

(Bloomberg) — En af de hurtigst voksende banker i USA er på en mission for at ombygge industrien. Det har også rørt nogle nerver.

Mest læst fra Bloomberg

Cross River Bank begyndte at vende hovedet på tværs af det finansielle område kort efter, at Kongressen begyndte at frigive 800 milliarder dollars i nødlån for at hjælpe små virksomheder med at overleve pandemien. Det lidet kendte 14-årige forstadsfirma i New Jersey sørgede snart for hjælp hurtigere end næsten alle andre banker.

Cross River er den regulerede bank bag en række fintech-startups, lige fra online långivere til cryptocurrency spillesteder. Da teknologiprojekter tiltrak låntagere, skabte Cross River lånene, der genererede omkring 1 milliard dollars i bruttogebyrer for håndtering af amerikansk bistand.

To år senere hjalp firmaets vækst det med at vinde en værdiansættelse på mere end 3 milliarder USD i en nylig finansieringsrunde. Nogle af disse amerikansk-støttede lån viser i mellemtiden nogle tegn på problemer. Eftergivelsessatserne for gælden er usædvanligt lave, en potentiel indikation på, at online-låntagere måske har misbrugt programmet og ikke gad at følge papirarbejdet op for at få annulleret gæld. Banker som Cross River, som USA opfordrede til at udskyde pandemihjælp, er ikke blevet anklaget for at have begået fejl.

Det er blandt nogle få bekymringer, der er opstået i de sidste par år omkring det tætte selskab, der leverer en række forbrugerfinansiering, som også er pakket til salg til Wall Street-investorer. Siden grundlæggelsen på randen af ​​finanskrisen i midten af ​​2008, har Cross River indgået partnerskaber med en hvem er hvem af teknologidrevne ventures, der udfordrer traditionel bankvirksomhed - såsom kryptogiganten Coinbase Global Inc., betalingssværvægt Stripe Inc. og finansiering platforme Upstart Holdings Inc., Kabbage Inc. og Affirm Holdings Inc.

Historien fortsætter

Nu planlægger Cross River at bruge sin pandemiske indtjening og den efterfølgende kapitalindsprøjtning til at udvide. Efterhånden som fintech-foretagender modnes, søger de at tilføje tjenester - forvandling fra apps, der udfører en eller to funktioner, til noget mere som diversificerede finansielle servicevirksomheder. Cross River har til hensigt at hjælpe dem med at forgrene sig.

"En markedspladsudlåner ønsker at blive et betalingsselskab, og omvendt ønsker betalingsselskaberne at blive långivere," sagde Cross Rivers administrerende direktør Gilles Gade. "Vi vil gerne være der for dem begge."

Nogle af Cross Rivers aktiviteter har irriteret statslige myndigheder. Det var blandt en gruppe firmaer, der udfasede en aftale med Colorado i 2020, efter at staten anklagede et par ikke-bankudlånere for at samarbejde med nationale banker såsom Cross River for at yde lån med renter, som lokale love anså for høje.

Uenigheder om, hvilket firma der er den "sande långiver" i sådanne situationer, og hvilke love der gælder, har ulmet de seneste år. På tidspunktet for aftalen roste Cross River Colorados statsadvokat for at skabe en ramme for at løse problemet. Men den bredere debat fortsætter. Da analytikere hos Moody's Investors Service undersøgte en udstedelse af værdipapirer på 196 millioner dollars med støtte fra forbrugslån fra Cross River og en anden bank i juni, sagde de, at investorerne skulle overveje muligheden for, at myndighederne kunne tage spørgsmålet om ægte långiver op igen.

"Den sociale risiko for denne transaktion er høj," skrev rapportens forfattere, Selven Veeraragoo og Pedro Sancholuz Ruda. "Markedsplads långivere har tiltrukket forhøjede niveauer af lovgivningsmæssig opmærksomhed på stats- og føderalt niveau," og der er stadig en chance for, at nogle af lånene kan blive betragtet som ugyldige eller ikke kan håndhæves, sagde de.

Udlån Vakuum

Cross Rivers fremgang præsenterer en ironi: En af de hurtigst voksende banker i Amerika omfavner tilfældigvis ideen om, at det er et værktøj, et mærke, der foragtes af mange traditionelle långivere, der har forsøgt at pitche sig selv som teknologiske platforme.

Banken fokuserer på strukturelle problemer i det finansielle system, som Gade giver skylden for at negligere nogle potentielle kunder. Cross Rivers navn refererer endda til den mission, der påberåber sig den jødiske grundsætning tikkun olam: at levere en service til at reparere verden. "Vi forsøger at krydse bankvæsenets spirituelle flod ved ikke at prøve at tilbyde noget, der har siddet fast i antikken," sagde han.

En anden ironi: Store banker bliver ved med at hjælpe opkomlingen på vej.

Satsningen startede uger før sammenbruddet af Lehman Brothers Holdings Inc. antændte en global kreditkrise. Store banker stønnede under vægten af ​​deres syrede lån, og da de trak sig tilbage fra forbrugerfinansiering, skabte det et tomrum og en mulighed for online låneplatforme. Mange af disse finansielle startups havde brug for en kommerciel bank, som de kunne tilslutte sig for at tegne deres lån.

Gennem årene oplevede Cross River en hurtig vækst. Og da pandemien ramte i 2020, afgav traditionelle banker igen en fordel. De største var i begyndelsen langsomme til at gennemføre lån, da de byggede systemer til at automatisere processen, hvilket efterlod legioner af små virksomheder, der råbte om midler. Nogle afdelingspersonale begyndte at fortælle kunderne om at prøve online låneplatforme. Disse ledede låneansøgere gennem Cross River. I 2020 var det blandt de tre bedste udbydere af lånene.

Før pandemien tjente Cross River kun et par millioner dollars om året på gebyrer og renter fra kommercielle og industrielle lån, ifølge data indgivet til føderale tilsynsmyndigheder. Det ændrede sig hurtigt, da OPP-støtten begyndte at strømme. Mellem andet kvartal af 2020 og slutningen af ​​juni tjente banken langt over en halv milliard dollars i indtægter fra kommercielle lån, viser dataene.

Tilgivende lån

Ved afslutningen af ​​nødhjælpsprogrammet havde Cross River opstået næsten 480,000 lån fra Small Business Administration's Paycheck Protection Program, hvilket er næststørste efter Bank of America Corp.'s, landets næststørste långiver. Programmet giver mulighed for, at lån kan eftergives, hvis låntagere senere viser, at de brugte pengene til at dække støtteberettigede omkostninger.

Alligevel halter eftergivelsessatserne for lån, der stammer fra Cross River, bagefter gæld skabt af mange konkurrenter. Det er et bekymrende tegn, fordi legitime låntagere er mere tilbøjelige til at indgive papirarbejdet for at undgå tilbagebetaling.

"Udestående ansøgninger om eftergivelse af lån er en potentiel indikator for bedrageri," sagde en februarrapport fra kontoret for SBA-inspektørgeneral Hannibal "Mike" Ware. "Låntagere, der svigagtigt har opnået et OPP-lån, vil næppe ansøge om eftergivelse af lån."

Af Cross Rivers OPP-lån i 2020 var 16.4 % uforgivet i juli, mod 5 % af lånene på tværs af programmet for det år. Tilgivelsessatserne for Cross Rivers 2021-lån har ligeledes fulgt det bredere landskab.

Cross River påpeger, at sådanne indikatorer, der er markeret af vagthunde, ikke er det samme som faktiske beviser for, at låntagere var involveret i bedrageri. Der er faktisk en række forskellige grunde til, at låntagere kan beslutte ikke at søge tilgivelse, herunder at de måske ikke har brugt penge på måder, der kvalificerer sig til det trin i programmet. Eller de kan simpelthen undlade at følge papirarbejdet.

Cross River bemærker, at det hastigt oprettede amerikanske program lykkedes med målet om at holde virksomheder oven vande. Det citerer også forskning, der viser fintech-lånere var mere effektive til at hjælpe sorte og latinamerikanske virksomhedsejere.

Regeringen har udtrykt bekymring over antallet af lån, som det bredere program udvidede til folk, der løj på ansøgninger, ofte ved at bruge stjålne identiteter. SBA's vagthund sagde i maj, at den havde opdaget 70,000 potentielt svigagtige lån på i alt over 4.6 milliarder dollars. I denne måned underskrev præsident Joe Biden en lovgivning, der etablerede en 10-årig forældelsesfrist for svig relateret både til PPP-programmet og SBA's Covid-19 Economic Injury Disaster Loan-programmer.

Alligevel er långivere generelt beskyttet mod beskyldninger. SBA tilbød eksplicit vejledning tidligt i pandemien, der indikerede, at de kun var ansvarlige for at udføre "en god tro gennemgang" af beregninger og dokumentation indsendt af låntagere - en høj bar for at pålægge ansvar.

"Når det kommer til långivere, tror jeg, at kun de virkelig voldsomme sager vil være dem, hvor regeringen virkelig går efter folk," sagde Elisha Kobre, en partner med advokatfirmaet Bradley Arant Boult Cummings.

Det er uklart, præcis hvor meget Cross Rivers vækst i de seneste par år har været til gavn for ledere og stiftere med ejerandele i virksomheden. En arkivering indikerede, at den administrerende direktør havde en fuldstændig udvandet aktiepost på omkring 7.9 % i slutningen af ​​2016. Men det tætte firma afslører ikke sin kompensation, som hos mange banker inkluderer aktier, og den specificerer heller ikke den udvandende effekt af dets fundraising.

Gade afviste at kommentere sin nettoformue. "Gud styrer mit checkhæfte," sagde han, da han blev presset i et interview.

Men efter den seneste finansieringsrunde, sagde han, ejer institutionelle investorer omkring 30% af virksomheden, mens resten i hænderne på "legacy" private investorer.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP