Bankfejl og redning tester Yellens årtiers erfaring

WASHINGTON (AP) - I arbejdet mod uret for at stoppe en voksende bankkrise havde finansminister Janet Yellen indtil solnedgang søndag den 12. marts til at komme med en plan for at berolige den amerikanske økonomi.

Hun henvendte sig hurtigt til en, der havde været igennem ilden før, og i meget større målestok: Hank Paulson.

Paulson, der ledede finansministeriet under finanskrisen i 2008, rådede til øjeblikkelig regeringshandling. "Det er virkelig svært at stoppe eller endda bremse en bankkørsel. Og for at gøre det kræver det en kraftfuld og hurtig regeringsrespons,” sagde Paulson og fortalte, hvad han fortalte Yellen.

En bankkørsel på Silicon Valley Bank var begyndt tidligere på ugen. Tilsynsmyndighederne overtog det fredag ​​eftermiddag. Bevægelsen fik aktionærer og indskydere i panik, hvilket gav skarpe påmindelser om tidligere fiaskoer, der udløste den store recession.

Måske er der ikke kommet nogen finansminister til kontoret med Yellens rigelige CV, inklusive tjeneste som formand for Federal Reserve og et helt liv med at studere økonomi og finans. Den oplevelse blev sat på en alvorlig prøve, da hun arbejdede for at sikre flere valgkredse, herunder finansmarkederne, skæve republikanere i Kongressen og præsident Joe Bidens økonomiske hold i Det Hvide Hus.

Yellen brugte den afgørende periode for to uger siden på at samle Federal Reserve-embedsmænd; tilsynsmyndigheder hos Federal Deposit Insurance Corp. og Kontoret for Valutakontrolløren; lovgivere, herunder kongresledere om bank - Sen. Sherrod Brown, D-Ohio, og repræsentant Patrick McHenry, RN.C.; og Wall Street-direktører som Jamie Dimon, administrerende direktør for JP Morgan & Chase.

Men få kunne relatere sig så godt som Paulson, der havde bedt Kongressen om autoritet til at opkøbe 700 milliarder dollars i nødlidende realkreditrelaterede aktiver fra private firmaer for at redde det større amerikanske finansielle system.

Hans ord til Yellen, da hun navigerede i banken, kollapser: "Vi kæmper for vores regionale bankers overlevelse."

Fed definerer regionale banker som dem med samlede aktiver mellem $10 milliarder til $100 milliarder, ikke så små som samfundsbanker og ikke så store som nationale. Regionale og lokale bankorganisationer udgør det største antal bankinstitutioner under tilsyn af Federal Reserve.

Historien fortsætter

Krisen blev tydelig onsdag den 8. marts. Silicon Valley Banks administrerende direktør, Greg Becker, havde sendt et brev til aktionærerne om, at banken ville være nødt til at rejse 2.25 milliarder dollars for at styrke sin finanser efter at have lidt betydelige tab.

Banken havde et usædvanligt højt niveau af uforsikrede indlån, og mange investeringer i lange statsobligationer og realkreditsikrede værdipapirer var faldet i værdi i takt med, at renten steg. Det fik indskydere torsdag den 9. marts til at skynde sig at hæve deres midler i massevis. Det udløste et bankløb.

Den næste eftermiddag talte Yellen med Fed-formand Jerome Powell, FDIC-chef Martin Gruenberg, fungerende leder af OCC Michael Hsu og San Francisco Fed-formand Mary Daly. Regulatorer skyndte sig at placere Silicon Valley Bank i FDIC-modtagerskabet.

Den weekend begyndte personale fra finansministeriet, Fed og FDIC at søge efter en potentiel køber til banken. Yellen og andre føderale embedsmænd mødtes for at sikre, at banken kunne lave løn senest den kommende mandag, og at ingen skatteyderpenge ville blive brugt til at finansiere redningen. Og gør det hele, før de asiatiske markeder åbnede for ugen.

Yellen måtte også berolige republikanerne i kongressen. Hun talte med McHenry og andre lovgivere, der ønskede at vide, om handlingerne ville føre til mere regulering. McHenry reagerede ikke på en anmodning om kommentar fra The Associated Press, men sagde ved en American Bankers Association-begivenhed i sidste uge, at han støttede regeringens beslutning om at gøre indskydere hele.

Søndag aften den 12. marts sendte finansministeriet, Federal Reserve og FDIC en fælles erklæring, der meddelte, at den New York-baserede Signature Bank også havde svigtet og blev beslaglagt. Embedsmænd sagde også, at en nødlånspakke ville sikre, at alle indskydere i Silicon Valley Bank og New York-baserede Signature Bank ville blive beskyttet.

I løbet af få dage blev en tredje bank, First Republic, befæstet med 30 milliarder dollars fra 11 store banker for at forhindre flere regionale institutioner i at kollapse.

Yellen kom op med ideen om at bruge bankmidler til at redde First Republic og rejste den først med Powell, Gruenberg og andre regulatorer. Så ringede hun til Dimon og kom med ideen. Efter det opkald sagde Dimon efter sigende "vi har vores marchordrer" og fortsatte med at bygge en koalition af banker, ifølge to personer, der blev orienteret om sagen, og talte anonymt, fordi de ikke var autoriseret til at diskutere detaljerne i en privat samtale.

En repræsentant fra Dimons kontor reagerede ikke på en anmodning om kommentar.

Denne beretning om Yellens handlinger i den weekend er baseret på mere end et dusin interviews.

En tidligere centralbankchef, Sarah Bloom Raskin, sagde, at Yellen og andre politiske beslutningstagere nu bliver nødt til at afgøre, "hvordan to banker, som mange ikke troede ville udgøre en systemisk risiko for banksystemet", så kunne true nationens finansielle sundhed.

For et år siden trak hun sit navn tilbage som Fed-guvernørkandidat efter ikke at have modtaget tilstrækkelig støtte fra Senatet. Hun havde tidligere tjent fra 2010 til 2016 og aflagde sin embedsed samtidig med Yellen, som dengang var næstformand.

Brown, der opfordrede præsident Barack Obama til at nominere Yellen til at efterfølge Ben Bernanke som Fed-formand, sagde, at folk "indser, hvor kompetent hun er, og hvordan hun har til opgave at gøre store ting i administrationen."

Nu skal Yellen svare på beskyldningerne om, at Biden-administrationen redder risikable banker. Nogle republikanere har lagt skylden på Biden administrationsudgifter, som de siger udløste 40 år høj inflation, hvilket tvang Fed til at hæve renten for at tæmme priserne, hvilket igen påvirkede bankerne og deres investeringer.

Sen. Tim Scott, RS.C., sagde ved en American Bankers Association-begivenhed i sidste uge, at "når du går til et 40-årigt højt inflationsniveau, er sandheden i sagen, når inflationen er så høj, så bør du straks gå ind i handling, Fed har ikke en skalpel, den har en hammer, og det gør ondt."

Biden har siden opfordret Kongressen til at styrke reglerne for banker for at forhindre fremtidige fiaskoer og for at give lovgivere mulighed for at pålægge direktørerne i konkursramte banker strengere sanktioner, herunder at tilbagekræve kompensation og gøre det lettere at udelukke dem fra at arbejde i branchen.

Paulson sagde "vi er virkelig heldige at have en smart, erfaren finansminister," og beskrev Yellen som "en, der rækker ud for at få en række meninger og taler med markedsdeltagere på realtidsbasis."

Men hendes test er ikke slut.

Hun indkaldte fredag ​​til et møde i Financial Stability Oversight Council for til dels at diskutere udviklingen i Deutsche Bank, den tyske multinationale investeringsbank, hvis aktie var ved at falde.