(Bloomberg) — Investorer samler sig ind i kontanter, efterhånden som udsigterne for global vækst dykker til et rekordlavt niveau, og stagflationsbekymringerne stiger, ifølge en fondsforvalterundersøgelse fra Bank of America Corp., der peger på fortsatte aktiemarkedsfald.
Mest læst fra Bloomberg
Kontantniveauet blandt investorer nåede det højeste niveau siden september 2001, viste rapporten, hvor BofA beskrev resultaterne som "ekstremt bearish". Denne måneds undersøgelse af investorer med $872 milliarder under forvaltning viste også, at høgeagtige centralbanker ses som den største risiko, efterfulgt af en global recession, mens frygten for stagflation er steget til den højeste siden 2008.
Resultaterne giver en dyster læsning for globale aktier, som allerede har lidt den længste ugentlige tabsrække siden den globale finanskrise, da centralbankerne lukker for pengehanerne i en tid med stædigt høj inflation. Mens aktier har set et lille opsving siden fredag, efterhånden som værdiansættelserne bliver mere attraktive, siger strateger, herunder Michael Wilson hos Morgan Stanley, at flere tab venter forude.
I BofA-rapporten sagde strategen Michael Hartnett, at investorerne mener, at aktier er tilbøjelige til et forestående rally på bjørnemarkedet, men det ultimative lavpunkt er endnu ikke nået. Med flere renteforhøjelser forventet fra Federal Reserve, er markedet endnu ikke ved "fuld kapitulation," skrev Harnett i notatet.
Frygten for en recession overtrumfede halerisikoen fra inflation og krigen i Ukraine, viste undersøgelsen. Bearishnesset har været ekstremt nok til at udløse BofAs eget købssignal, en modstridende indikator for at opdage indgangspunkter til aktier. Strateger som Kate Moore hos BlackRock Inc. og Marko Kolanovic hos JPMorgan Chase & Co. har også antydet, at bekymringerne for en forestående recession er overdrevet.
BofA-undersøgelsen viste også, at teknologiaktier er i den største "korte" siden 2006. Skumme teknologiaktier er blevet særligt straffet i det seneste salg på grund af bekymringer om fremtidig indtjening, efterhånden som kurserne stiger. Tirsdag sprang Nasdaq-futures så meget som 2.4 %, før de faldt til 1.7 % kl. 8:50 i New York, hvilket satte teknologiaktier op til et opsving.
Samlet set er investorer meget lange kontanter, råvarer, sundheds- og forbrugsvarer, og meget korte teknologi, aktier, Europa og nye markeder.
Andre resultater i maj-undersøgelsen:
Investorer forventer nu 7.9 Fed-renteforhøjelser i denne stramningscyklus sammenlignet med 7.4 i april
Fondsforvaltere er mest undervægtede aktier siden maj 2020; netto 13 % mod 6 % overvægt sidste måned
Investorpositionering blev den mest defensive siden maj 2020 med en samlet nettoovervægt på 43 % i forsyningsvirksomheder, dagligvarer, sundhedspleje
Monetær risiko ses som den største potentielle risiko for stabiliteten på de finansielle markeder, idet den overhaler den geopolitiske risiko
Fed 'put' ses på 3,529 for S&P 500, hvilket er omkring 12 % under det nuværende niveau
Mest overfyldte handler: lang olie/råvarer (28%), korte amerikanske statsobligationer (25%), lange teknologiaktier (14%), lange Bitcoin (8%), lang ESG (7%), korte kinesiske aktier (7%). og lange kontanter (4 %)
(Opdaterer amerikanske futures i sjette afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bofa-clients-hoard-cash-2001-071910166.html