(Bloomberg) - Det bjørnemarked, der udslettede så meget som $12 billioner i amerikanske aktieværdier, er forbi, ifølge Chris Harvey hos Wells Fargo & Co.
Mest læst fra Bloomberg
Lederen af aktiestrategien siger, at den seneste tilbagegang i renten på investeringskvalitets-virksomhedsobligationer har været "inkonsekvent" med den fremherskende frygt for, at S&P 500 vil forny et frasalg og fjerne de laveste niveauer i oktober. Desuden tyder sunde balancer på både virksomheds- og forbrugerniveau på et afdæmpet niveau af systemisk risiko, hvilket betyder, at katalysatoren for en længere markedsnedgang stort set er fraværende, tilføjer han.
"Bear-markeder slutter ofte, når vi ser skarpe stramninger og sund udstedelse svarende til, hvad vi har oplevet i løbet af de sidste mange måneder," skrev Harvey i et notat mandag. "Når bjørnemarkederne går 'næste niveau', udvides spændene, ikke strammes, som de har i dag. IG-spreads understøtter vores syn på systemisk risiko."
Harvey sluttede sig til et mindretal på Wall Street, herunder Ed Yardeni, for at kalde en ende på 2022's bjørnemarked. I en Bloomberg MLIV Pulse-undersøgelse udført i slutningen af januar sagde omkring 70 % af de adspurgte, at aktiemarkedet endnu ikke har ramt bunden, efter at S&P 500 sank 25 % fra top til bund.
Mens Yardeni så aktierallyet fra oktober som starten på en ny tyr, er Harvey mindre godbidt. Han holder sig til sit mål ved årets udgang på 4,200 for S&P 500, et niveau, der kun er 2.7 % over fredagens lukning.
Som Harvey ser det, mens salget har kørt sin gang, mangler ingredienserne til et vedvarende opsving - en fortsat udvidelse af aktiemultipler og virksomhedernes indtjening, i det mindste for nu.
Med 18.3 gange overskuddet oversteg S&P 500's P/E-forhold allerede dets 10-årige gennemsnit. Samtidig er indtjeningsstemningen dårligere. Analytikere har skåret deres 2023-estimat for store amerikanske virksomheder med 5% til 220.70 USD per aktie siden slutningen af oktober, viser data indsamlet af Bloomberg Intelligence.
Tyren sidder "fast i trafikken," skrev Harvey.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bear-market-over-stocks-wells-173841925.html