Bear Market væver frem som 'ubarmhjertigt sælgende' batter-aktier - ikke engang lavere inflation kan hjælpe nu

Topline

Mens markedet kæmper for at afhjælpe nogle af sine værste tab i mere end et år, advarer et voksende antal eksperter om, at flere aktier kan vælte ind i bjørnemarkedets territorium, efterhånden som Federal Reserve afvikler sin økonomiske støtte fra pandemien – selv hvis inflationen aftager mere hurtigt end forventet.

Fakta

Mens store aktiemarkedsindekser faldt så meget som 2 % tirsdag, advarede analytiker Tom Essaye fra The Sevens Report kunderne om, at han forbliver "forsigtig" på S&P 500, mens aktierne kæmper for at stabilisere sig, og peger på "ubarmhjertigt salg" på fredag ​​som en potentiel forgænger til en kraftig nedtur på hele 5 pct.

I et mandagsnotat sagde Morgan Stanleys Michael Wilson, at fredagens dyk, hvor Dow'en væltede næsten 1,000 point for sin værste dag siden oktober 2020 indikerer, at markedet bevæger sig til en "meget bredere udsalgsfase", hvor aktier i typisk modstandsdygtige industrier - såsom forbrugsvarer - falder.

"S&P ser ud til at være klar til at slutte sig til det igangværende bjørnemarked," sagde Wilson og advarede om, at materiale- og energiaktier - to af årets top-performerende sektorer - er begyndt at give "iøjnefaldende" tab, mens defensive aktier (som f.eks. forbrugsvarer) er blevet "dyre" i forhold til indtjeningen.

I et andet potentielt bearish tegn for aktier sagde analytikeren, at inflationen sandsynligvis har toppet efter at have nået en 40-år høj sidste måned, hvilket tog et vist pres fra Federal Reserve, da den hæver renten, men det betyder også lavere salgs- og indtjeningsvækst for virksomheder, der nyder godt af prisstigningerne.

For mange virksomheder "kunne det være smertefuldt", hvis inflationen falder hurtigt og kraftigt, især i materiale- og energisektorerne, som har nydt godt af stigende råvarepriser, siger Wilson og tilføjer: "Vær forsigtig med, hvad du ønsker."

Trods strammere Fed-politik og bremset indtjeningsvækst, mener Wilson, at medicinal- og bioteknologiaktier med store selskaber – såsom Merck og Eli Lilly – bør holde ud og hjælpe med at drive S&P's præstation højere, delvist takket være relativt lave værdiansættelser og stabile udbytteudbytter.

Afgørende citat

"Inflationen topper, men det er ikke bullish, fordi det betyder, at [profit] marginer og [indtjening] også har toppet," sagde Wilson mandag. "Markedet er blevet så optaget på dette tidspunkt, at det ikke er klart, hvor den næste rotation ligger. Vores erfaring betyder, at når det sker, betyder det normalt, at [S&P] er ved at falde kraftigt, hvor næsten alle aktier falder i forening."

Nøglebaggrund

Genåbningsøkonomien, finanspolitiske stimulanser og historisk lave renter hjalp med at give en af ​​de stærkeste start på et tyremarked nogensinde under pandemien, men aktierne har kæmpet i år, da Fed hæver renterne og afvikler økonomisk støtte for at lette årtier højt inflation. I mellemtiden har Ruslands invasion af Ukraine kun taget fat på usikkerheden. Efter en stigning på 27 % i 2021 er S&P faldet 12 % i år, mens Nasdaq har ramt bjørnemarkedets territorium og styrtdykkede med 20 %. "Når markedet kæmper med for mange ting på én gang, er det generelt en modvind, hvilket betyder, at jo flere ledere skal udelukke for mange problemer, jo mere skal de lette risikoen," siger Mark Ritchie II fra RTM Capital Advisors. fortalt Real Vision i mandags og tilføjede, at han især er bekymret for et "sekulært bjørnemarked", hvor aktier kæmper i årevis.

Contra

Siden 1955 har S&P typisk præsteret godt i de ni måneder efter, at Fed første gang hævede renten, før præstationerne begynder at aftage, sagde Ally-analytiker Brian Overby i et tirsdagsnotat. "Tænker du på længere sigt, så husk, at S&P i løbet af de sidste fire årtier producerede positive afkast gennem seks stramningsperioder," tilføjer han.

Yderligere læsning

Dow kaster næsten 1,000 point i 'Brutal And Ugly'-salget i slutningen af ​​ugen ansporet af Hawkish Fed (Forbes)

Denne recessionsindikator blinker advarselsskilte, da Fed, krig og olie truer økonomisk genopretning (Forbes)