Berkshire Hathaways driftsoverskud i første kvartal steg højere i takt med, at tilbagekøbene aftog

Berkshire rapporterede også lørdag, at dets driftsindtjening efter skat i første kvartal udgjorde 7 milliarder dollars i første kvartal, en stigning på mindre end 1 % i forhold til samme periode året før, da selskabet reducerede tilbagekøbet af sine aktier, da aktiekursen steg.

Berkshire Hathaway (ticker: BRK/A, BRK/B) købte 3.2 milliarder dollars af sin egen aktie tilbage i første kvartal, et fald fra 6.9 milliarder dollars i fjerde kvartal 2021. Virksomheden tilbagekøbte 27 milliarder dollars af aktier i 2021.

Resultatrapporten blev offentliggjort inden starten af Berkshires årlige møde i Omaha lørdag, når CEO Warren Buffett og næstformændene Charlie Munger, Greg Abel og Ajit Jain stiller flere timers spørgsmål fra Berkshire-aktionærerne.

Mangeårige Berkshire-aktionærer følger mødet tæt for at høre det seneste fra den investor, der har hjulpet dem til store afkast gennem årene.

Berkshires driftsindtjening, som udelukker papirgevinster eller -tab på selskabets enorme aktieportefølje, udgjorde i alt omkring $4,773 pr. klasse A-aktie i første kvartal, en stigning på 4% i forhold til samme periode, skønner Barron. Indtjeningen toppede konsensusestimatet på $4,277 per klasse A-aktie. Gevinsten pr. aktie i driftsoverskuddet afspejlede Berkshires tilbagekøb, der har reduceret antallet af aktier i det seneste år.

Den samlede indtjening udgjorde 5.5 milliarder USD, eller 3,702 USD pr. A-aktie, ned fra 11.7 milliarder USD eller 7,638 USD per aktie i samme periode sidste år. Den samlede indtjening var lavere end driftsresultatet i første kvartal på grund af papirfald i Berkshires store aktieportefølje på et svagere aktiemarked. I samme periode sidste år var der papiroverskud i aktiebeholdningerne.

Buffett beder investorer om at fokusere på driftsoverskud, ikke samlet indtjening, da den samlede indtjening inkluderer papirgevinster og -tab i Berkshires aktieportefølje og ikke afspejler virksomhedens kerneindtjening.

Tilbagekøbene på 3.2 milliarder dollars i perioden er ikke en overraskelse for Berkshire-observatører, fordi tilbagekøbene anslås til 2 milliarder dollars i årets første to måneder baseret på antallet af aktier, der er anført i selskabets proxy-erklæring udgivet i marts. Investorer fokuserer på tilbagekøbene som en indikation af Buffetts syn på Berkshire-aktiers attraktivitet.

Den lille stigning i driftsoverskuddet i første kvartal afspejlede højere overskud i Berkshires jernbanevirksomhed - selskabet ejer Burlington Northern Santa Fe - såvel som dets store forsynings- og energiforretning, Berkshire Hathaway Energy. Overskuddet steg også i virksomhedens store produktions-, service- og detailforretninger, men forsikringsforsikringsoverskuddet faldt markant.

Berkshire-aktierne har været stærke i år, hvor klasse A-aktien er steget 7% til $484,340 i fredags. Det er langt foran S&P 500-indekset, som er faldet omkring 13 %. Berkshires klasse B-aktier endte på $322.83. Berkshires aktie blev ramt under fredagens markedssalg, hvor B-aktierne faldt 3.7 %.

Nettokøb af aktier i andre virksomheder var $41.4 milliarder efter aktiesalg i perioden. Dette var sandsynligvis det største kvartalsvise køb af aktier nogensinde af Berkshire og omfattede omkring 7 milliarder dollars køb af Occidental Petroleum-aktier i perioden.

Berkshire var også en stor køber af Chevron, og købte, hvad der ser ud til at være omkring 21 milliarder dollars af energigiganten. Berkshires beholdning i Chevron udgjorde 25.9 milliarder dollars den 31. marts ifølge 10-Q, op fra 4.5 milliarder dollars den 31. december.

10-Q angiver ikke, hvor mange Chevron-aktier, som Berkshire havde den 31. marts, men Barron s anslår det samlede beløb til 160 millioner aktier, en ejerandel på 8%.

De enorme køb vil sandsynligvis overraske mange Berkshire-investorer, da Buffett havde været mindre forelsket i aktier i 2021, da Berkshire var en nettosælger af 7 milliarder dollars aktier. Med de store køb voksede aktieporteføljen til rekordhøje $390.5 milliarder den 31. marts, en stigning på $40 milliarder fra den 31. december 2021.

Med de store aktiekøb faldt Berkshires samlede beholdning af kontanter og tilsvarende til 106 milliarder dollars den 31. marts fra 147 milliarder dollars den 31. december.

Bogført værdi var 345,000 USD pr. klasse A-aktie den 31. marts, Barron s estimater, op fra omkring $343,000 per aktie ved udgangen af ​​2021.

Berkshire handler nu for 1.4 gange den anslåede bogførte værdi den 31. marts. Den nuværende bogførte værdi er sandsynligvis lavere end tallet 31. marts på grund af faldet på aktiemarkedet siden da.

Apple

(AAPL), som er Berkshires største aktiepost, er indtil videre faldet med 9 % i andet kvartal.

Det ser ikke ud til, at Berkshire købte en mærkbar mængde af sine egne aktier fra den 31. marts til den 20. april, baseret på aktieantallet pr. 20. april vist i 10-Q. Det viste antal aktier for den 20. april er omtrent det samme som de 1.47 millioner klasse A-ækvivalente aktier, der var udestående den 31. marts, Barron s beregner. Buffett sagde senere på årsmødet, at selskabet ikke tilbagekøbte nogen af ​​sine egne aktier i april.

Berkshire-aktien handlede på næsten rekordniveauer i de første tre uger af april, og Buffett besluttede tilsyneladende at holde ud med tilbagekøb. Tilbagekøbene aftog i marts i forhold til februar, da aktiekursen steg. Buffett har fortalt Berkshire-investorer, at han vil være prisbevidst i aktietilbagekøb.

Berkshires Geico bilforsikringsenhed havde et svagt kvartal, da det registrerede et forsikringstab på $178 millioner sammenlignet med et overskud på $1 milliard i samme periode året før.

"GEICOs underwriting-tab før skat i første kvartal af 2022 afspejlede øget skadesgrad, primært på grund af betydelig omkostningsinflation på bilmarkederne, som accelererede i anden halvdel af 2021," sagde Berkshire. Andre bilforsikringsselskaber bliver presset af de samme tendenser. Geicos præmieindtægter steg 2.6 % i perioden.

Overskuddet før skat hos Burlington Northern steg 9% til 1.8 milliarder dollars i perioden, mens produktionsoverskuddet steg 16% til 2.8 milliarder dollars.

Skriv til Andrew Bary på [e-mail beskyttet]