Berkshire Hathaway: Direkte dækning af det årlige aktionærmøde

Mødet begyndte med en film med højdepunkter og reklamer fra Berkshires adskillige datterselskaber og aktieinvesteringer – inklusive Berkshire Hathaway Energy, Borsheims,

Apple

(AAPL) og

American Express

(AXP). Det omfattede også humoristiske sketches med Buffett og hans mangeårige ven og rådgiver Charlie Munger i hovedrollen og Berkshire-tema-parodier på "Uptown Funk" og "Empire State of Mind".

Flankeret af Berkshires tre næstformænd - Munger, Greg Abel og Ajit Jain - modtog en jovial Buffett et stående bifald og begyndte straks at lave vittigheder: "Du hører ikke den slags velkomst for indeksfondene," sagde han. "Vi to er 190 år gamle," tilføjede Buffett med henvisning til sig selv, 91, og Munger, 98.

Buffett holdt en æske med See's Candies peanut-brøst op og talte om Mary See, hvis sort-hvide billede pryder Sees merchandise. Hun døde i 1939. "Mange mennesker tror, ​​det er mig i drag, men det er ikke sandt," sagde Buffett. "Der er en lighed, men disse rygter er startet af vores konkurrenter."

Buffett fortsatte med en oversigt over Berkshires Resultat af XNUMX. kvartal, som blev frigivet lørdag morgen. Driftsindtjeningen efter skat steg mindre end 1 % i forhold til samme periode sidste år til omkring 7 mia. USD. Virksomheden reducerede tempoet i sine aktietilbagekøb, men Berkshire var aktiv med at købe andre virksomheders aktier.

Berkshire brugte 3.2 milliarder dollars på aktietilbagekøb i første kvartal og købte 51.9 milliarder dollars i andre aktier. Selskabet solgte også ikke-Berkshire-aktier for 10.3 milliarder dollars. Berkshire sluttede perioden med 102.7 milliarder dollars i kontanter og amerikanske skatkammerbeviser.

"Vi vil altid have en masse kontanter ved hånden," sagde Buffett. 

Buffett og Munger adresserede det, de kaldte "gambling" på aktiemarkedet, herunder højfrekvent handel, optionsstrategier og anden spekulativ adfærd. Det kan føre til kortsigtede udsving i priserne, der er købsmuligheder for Berkshire

Oracle

fra Omaha sagde. "Nogle gange gør markeder skøre ting," sagde Buffett. "Det er godt for Berkshire, ikke fordi vi er kloge ... men fordi vi er fornuftige."

Mødets første spørgsmål handlede om, at Berkshire hurtigt blev mere aktiv på aktiemarkedet. I Buffetts årlige aktionærbrev for 2021, dateret 26. februar, skrev han, at der var få attraktive muligheder derude. Siden da indgik Berkshire en aftale om at erhverve et forsikringsselskab

Alleghany

for 11.6 milliarder dollars, og øsede milliarder af dollars af aktier af

Chevron

(CVX),

Occidental Petroleum

(OXY), og

HP

(HPQ).

På spørgsmålet om, hvad der ændrede sig, sagde Munger: "Vi fandt nogle ting, vi foretrak at eje frem for skatkammerbeviser." Buffett tilføjede: "Som sædvanligt har Charlie givet det fulde svar, men jeg vil stadig tale mere og sige mindre."

Buffett forklarede, at Occidentals planer for kapitalafkast og højere oliepriser i kølvandet på Ruslands invasion af Ukraine gjorde aktien til et køb, og at Alleghany var en naturlig egnethed til Berkshires forsikringsvirksomhed.

Buffett sagde også, at Berkshire købte yderligere

Apple

lager i første kvartal. Selskabet ejede omkring 911 millioner aktier i iPhone-producenten i slutningen af ​​marts, mod 907.6 millioner ved udgangen af ​​2021.

Buffett hyldede fordelene ved aktietilbagekøb for aktionærer og påpegede, at Berkshires andel i

American Express

var vokset til omkring 20 %, fra 11 %, i årenes løb – uden at Berkshire købte yderligere aktier.

"Forestil dig, at du ejede en gård og havde 640 acres, dyrkede det hvert år, tjente lidt penge på det, nød landbruget, og på en eller anden måde blev det 20 år senere til 1,100 eller 1,200 acres," sagde Buffett. "Hvis du gør det til den rigtige pris, er der ikke noget bedre end at købe en del af din egen virksomhed tilbage."

Et andet spørgsmål omhandlede præstationerne for Berkshires Geico- og BNSF Railway-datterselskaber i forhold til konkurrenterne. Buffett sendte det over til Jain, som fører tilsyn med Berkshires forsikringsoperationer, og Abel, som fører tilsyn med ikke-forsikringsaktiviteter.

Jain indrømmede det for nylig

Progressiv

(PGR) har gjort det bedre end Geico med hensyn til overskudsgrad og vækstrate. Han tilskrev det til Berkshire-datterselskabets senere indtræden i telematik, eller brugsbaseret forsikring, som justerer kundernes priser baseret på, hvordan de kører.

Progressiv

har flere års yderligere data og erfaring i branchen, men Jain sagde, at Geico kunne se lovende tidlige resultater fra sine telematikpolitikker, mærket som DriveEasy. 

Abel forsvarede tilgangen fra BNSF, som ikke har været i stand til at omfavne præcisionsplanlagt jernbane, som meget af jernbaneindustrien har. 

Berkshire-aktien er steget omkring 7 % indtil videre i år, mod et fald på 13 % for

S & P 500.

Dette er en udviklingshistorie. Kontroller tilbage for opdateringer.

Skriv til Nicholas Jasinski på [e-mail beskyttet]