(Bloomberg) — Berkshire Hathaway Inc. er ved at give investorerne et kig på, hvordan konglomeratet håndterer stigende inflation, rentestigninger og en markedsnedgang, der er tynget på nogle af dets største beholdninger.
Mest læst fra Bloomberg
Warren Buffett's Berkshire er indstillet til at rapportere andet kvartals resultater lørdag, og det skarpe frasalg, der har hårdt ramt markederne i første halvdel af dette år, vil sandsynligvis tage en del ud af virksomhedens aktieportefølje og dets egen bogførte værdi som et resultat, ifølge analytikere.
Selvom metrikken ikke er det helt rigtige for firmaet, bruger investorer det som stenografi for konglomeratets præstationer, og svaghed der vil sandsynligvis ramme dem.
"Vi kan se tilbage på Berkshires portefølje og markedsbevægelser og forvente en temmelig betydelig sekventiel forringelse," sagde Meyer Shields, analytiker hos Keefe Bruyette & Woods Inc. "På godt og ondt - jeg tror værre personligt - ser folk på bogført værdi som værdiansættelsesgrundlag for Berkshire, og hvis bogført værdi falder, vil det få aktien til at se mindre attraktiv ud."
Markedsturbulens er ikke den eneste modvind. Når inflationen kører varmt, kan fald i Berkshires driftsvirksomheder inden for områder, herunder fast ejendom og bilforsikring - hvor inflationen sandsynligvis vil øge omkostningerne ved skader - opveje gevinsterne høstet af selskabets energi- og jernbaneenheder.
Forsikringsselskaber, der allerede har rapporteret indtjening, siger, at de er blevet hårdt ramt af renter og inflation, hvilket henleder investorernes opmærksomhed på, hvordan Berkshires virksomheder som bilforsikringsfirmaet Geico, det næststørste private personbilforsikringsselskab i USA, og Gen Re vil fair.
Buffett sagde tidligere i år, at han ikke kunne forudsige inflationens bane i de kommende måneder eller år. Alligevel har han set prisstigninger på tværs af sine virksomheder. "Det svindler næsten alle," sagde han om inflationen på det tidspunkt.
"De operative virksomheder er virkelig et mikrokosmos for den bredere økonomi," sagde Cathy Seifert, analytiker hos CFRA Research. "De er diversificerede, men igen, diversificeringen isolerer dem ikke nødvendigvis fra inflation, fordi der er virkelig få sektorer, der er immune."
Resultaterne lander lidt mere end tre måneder efter, at aktionærerne var samlet i Omaha, Nebraska, til virksomhedens første årlige møde siden starten af pandemien. Milliardærinvestoren Buffett brugte indsamlingen til at udråbe et aggressivt købstogt, der omfattede købet af forsikringsselskabet Alleghany Corp., en udvidet aktiepost i Chevron Corp. og aktier i virksomheder, herunder HP Inc.
Det er bemærkelsesværdigt, at Berkshire hurtigt har opkøbt aktier i Occidental Petroleum Corp., og ejer nu 19.5% af energiselskabets aktier udestående. Det har rejst spørgsmål om, hvorvidt Berkshire ser energiselskabet som et opkøbsmål, selvom den slags indsigt sjældent er inkluderet i virksomhedens kvartalsresultater.
"Jeg tror ikke, du får klarhed over, hvad Berkshires hensigt er," sagde Cole Smead, præsident for investeringsselskabet Smead Capital Management.
Her er hvad du ellers skal se i dette kvartal:
tilbagekøb
Buffett havde i stigende grad lænet sig op af at købe Berkshire-aktier tilbage som en måde at sætte penge på arbejde i et konkurrencepræget dealmaking-miljø. Berkshire købte i alt 27.1 milliarder dollars tilbage i 2021, det højeste årlige niveau siden han begyndte aggressivt at tilbagekøbe aktier i 2018, da virksomheden kæmpede for at implementere næsten rekordhøje kontanter.
Det bremsede sin roll på aktietilbagekøb i løbet af første kvartal med kun 3.2 milliarder dollars. Med markedet ude af pandemiens højder, kan tilbagekøb aftage med potentielle aftaler i sigte.
"Du kan måske se færre aktier tilbagekøbt, end folk ønsker," sagde Shields. "Der er stadig mere attraktive anvendelser af kapital."
Stock Swoon
Buffett elsker et godt køb, og selvom markedsturbulensen kan slå Berkshires aktieportefølje ud, kan det også vise sig at være en købsmulighed.
Efter at have stået over for spørgsmål fra investorer om, hvorfor han ikke udnyttede nedturen, da pandemien tog fat, forstærkede Buffett tingene i første kvartal. Han og hans investerende stedfortrædere gik på Berkshires største købstur i mindst et årti, hvor de samlede omkring 41 milliarder dollars af nettokøb i løbet af tre måneder.
Nu, hvor krig og inflation tilskynder til yderligere markedsvolatilitet, hvilket medfører S&P 500's værste kvartal i mere end to år, kan Buffett holde tappen i gang.
Generationsskifte
Buffett, som nu er 91, bekræftede sidste år, at Berkshires næstformand, Greg Abel, er indstillet på at tage over som administrerende direktør, hver gang han forlader. Analytikere siger, at det er usandsynligt, at selskabet vil give flere detaljer om successionsplaner på øverste niveau i løbet af weekenden, og få forventer indikationer på, at Buffett eller hans mangeårige forretningspartner, 98-årige Charlie Munger, vil træde tilbage.
Alleghany CEO og tidligere Berkshire forsikringschef Joe Brandon kunne ifølge Seifert dukke op som den logiske efterfølger til Ajit Jain, der driver konglomeratets forsikringsdrift.
"Warren Buffett har stadig et blødt punkt for Joe Brandon. Han respekterer ham højt," sagde Seifert. "Da det relaterer sig til måske ikke rækkefølge på øverste niveau, men et par trin ned, er der en ny lille rynke."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-results-may-show-toll-134124324.html