Pas på "Overraskelsesgebyrerne" i Bidens 200 % aluminiumstakster

I marts 2018, daværende præsident Donald Trump påberåbte sig sine beføjelser i henhold til paragraf 232 i Trade Expansion Act af 1962 for at begrænse størstedelen af ​​importen af ​​stål og aluminium af tvivlsomme nationale sikkerhedsgrunde. Sidste måned, med henvisning til Ruslands "uberettigede, uprovokerede, ubøjelige og samvittighedsløse krig mod Ukraine" og den russiske aluminiumindustris påståede rolle i krigsindsatsen, ændrede præsident Biden Trumps fem år gamle ordre med en officiel bekendtgørelse stigende told til 200 % på aluminium og afledte aluminiumprodukter fra Rusland, som netop trådte i kraft fredag.

Som med de fleste af de mange sanktioner, der er pålagt Rusland siden dets invasion af Ukraine, er forventningen, at toldforhøjelsen vil hjælpe med at fratage Moskva midlerne til at fortsætte sine aggressioner. Det er i sandhed et værdigt mål. Men at gå i retning af dette resultat ved at begrænse handelen med aluminium er en vej, der med sikkerhed vil generere langt større økonomiske omkostninger, skabe uoverensstemmelser med handelspartnere og hjælpe Kina i dets bestræbelser på at hævde større indflydelse på den globale forsyning af et kritisk metal.

Præsident Bidens takstbeslutning udnytter en almindelig misforståelse at handel er en konkurrence mellem "vores" producenter og "deres" producenter, hvor eksport er vores point og import er deres point. Det gør det mere fristende at se importtariffer som en omkostning, der bæres af udenlandske producenter uden nogen indenlandsk smerte. Hvorfor så ikke smække told på alle produkter fra alle rivaler og modstandere?

En grund er, at hvert år, cirka halvdelen af ​​værdien af al amerikansk import består af "mellemvarer" - de råmaterialer, industrielle komponenter, maskiner og andre input, der kræves af amerikanske virksomheder for at producere deres egne downstream-produkter. Ved at gøre mellemprodukter dyrere for amerikanske købere, øger toldsatserne produktionsomkostningerne for disse virksomheder og leveomkostningerne for amerikanske familier – uvelkomne resultater, især i en periode med høj inflation.

Men det ved præsidenten. Faktisk nævner hans proklamation, at Ruslands krig "har fået globale energipriser til at stige, hvilket har forårsaget direkte skade på USA's aluminiumsindustri", hvilket er intet mindre end en fuld halserkendelse af forholdet mellem inputomkostninger og bundlinjen.

Aluminiumsindustrien – især den primære aluminiumsproducerende sektor – er ekstremt energikrævende. Elektricitet tegner sig for op til 40 % af omkostningerne ved aluminiumproduktion. Højere energipriser betyder højere produktionsomkostninger for aluminium. Så hvad med forholdet mellem aluminiumomkostninger og bundlinjen hos producenter, for hvem aluminium er et vigtigt input?

Aluminium er ligesom energi et perfekt eksempel på en mellemvare. Det er en ingrediens, som mange brugere stoler på på tværs af et spektrum af industrier, herunder rumfart, elektronik, maskiner, biler og mad- og drikkevareemballage. Takster på aluminium øger produktionsomkostningerne for varer fremstillet af aluminium og i sidste ende de priser, forbrugerne opkræver. Omvendt fordobles den negative indvirkning på amerikanske aluminiumbrugende virksomheder, fordi deres udenlandske konkurrenter, som ikke er belastet af tolden, har lavere produktionsomkostninger og derfor kan tilbyde lavere priser til forbrugere i USA og i udlandet. Det ville ikke være overraskende at se nogle af disse nedstrømsindustrier søge deres egen toldfritagelse fra importkonkurrence som et resultat.

Faktum er, at præsident Biden har en klage over Rusland for at øge energiomkostningerne, men alligevel vil hans takstbeslutning besøge den samme slags systemiske omkostningsstigninger på tusindvis af nedstrøms, aluminiumbrugende virksomheder i USA.

Præsidentens proklamation bemærker endnu et mål med tolden, som er "at reducere importen yderligere ... og øge den indenlandske kapacitetsudnyttelse." Det var netop Trumps begrundelse for de oprindelige toldsatser. Hold importen i skak med højere afgifter. Se aluminiumspriserne stige. Se producenter reagere ved at genstarte inaktive smelteværker og andre produktionsaktiver. Og voila, det amerikanske nationale sikkerhedsproblem med for meget afhængighed af upålidelige eller potentielt fjendtlige udenlandske kilder forsvinder.

Nå, sådan gik det ikke helt for Trump, og Biden burde forvente det samme resultat.

Trumps 232-plan satte et mål for udnyttelsesgraden for indenlandsk aluminiumproduktionskapacitet på 80 procent. I dag den kurs svæver på omkring 55 pct – endnu lavere end før 2018. Det lykkedes ikke at fremkalde indenlandsk produktion, men genererede højere omkostninger på tværs af fremstillingssektoren. Tilsyneladende er der mere kraftfulde variabler, der påvirker beslutninger i aluminiumsindustrien.

Gennem 2000 var USA verdens største producent af primæraluminium. I 2021 faldt den amerikanske produktion til 908,000 tons (fra et højdepunkt på 5.1 millioner i 1980), hvilket gør den til den niende største producent, der tegner sig for mindre end 2% af den globale produktion af primært aluminium.

Relativt høje amerikanske elpriser gør det økonomisk fornuftigt at give afkald på ny produktion og i stedet importere fra kilder, der har komparative omkostningsfordele. Importen tegner sig for 80% af USA's indenlandske aluminiumforbrug. Den globale produktionskapacitetsudnyttelse er i gennemsnit en meget højere rate på 88%, hvor Canada (og dets relativt billige vandkraftkilde) er den største udenlandske leverandør af primært aluminium i USA og den fjerdestørste producent i verden.

Omvendt er Kina den fjerdestørste leverandør til USA, men den største producent i verden i størrelsesordener. Sidste år producerede Kina 40 millioner tons aluminium – 10 gange mere end Indien, den næststørste producent.

Medmindre energiproduktions- og transmissionsomkostningerne falder langt nok i de kommende år, vil den amerikanske økonomi sandsynligvis blive mere afhængig af import for sin voksende efterspørgsel. Metalindustriens konsulentfirma CRU International forudser, at nordamerikansk efterspørgsel efter aluminium vil stige med 5.1 millioner tons, eller 45 % i 2030 (fra en 2020-basislinje). CRU anslår, at omkring halvdelen af ​​væksten vil ske i transportsektoren, efterhånden som Nordamerika bliver et stort produktionssted for elbiler. I samme periode forventes emballage- og byggeefterspørgslen at stige med 27%. Adgang til importeret aluminium vil være afgørende for amerikansk succes inden for elbilproduktion og andre spirende grønne industrier.

Aluminiumimporten fra Rusland beløb sig i 2022 til 209,000 tons, 3.3% af de 6.4 millioner tons import for alle kilder. Toldsatsen på 200 % vil sandsynligvis være "uoverkommelig", hvilket betyder, at den vil drive importen fra Rusland til nul. Men omkostningspresset på aluminiumforbrugende sektorer og den amerikanske økonomi generelt set vil sandsynligvis blive betydeligt forstærket, når præsident Bidens anden sko falder.

Den 10. april vil der blive pålagt en særskilt tarif på 200 % på aluminium og afledte artikler fra hvor som helst, der indeholder en hvilken som helst mængde aluminium, der er smeltet eller støbt i Rusland. Hensigten med denne foranstaltning er at sikre, at russisk aluminium ikke omgår den amerikanske told gennem inkorporering i aluminiumprodukter, der er færdiggjort i og afsendt fra andre lande. Import fra de lande, der pålægger deres egne toldsatser på mindst 200 % på russisk aluminium, vil kvalificere sig til fritagelse fra den amerikanske told.

Hvad betyder det hele? Efter al sandsynlighed vil importen af ​​aluminium falde med meget mere end blot den mængde, der i øjeblikket kommer direkte fra Rusland. Det vil tage tid for udenlandske producenter, der kombinerer deres indenlandske aluminium med russisk aluminium, at udvikle nye forsyningskæder og produktionsprocesser. Med en told på 200 % er det usandsynligt, at disse forsyninger ankommer til amerikanske kyster. Ulejligheden og de højere omkostninger, som virksomheder rundt om i verden skal følge med, hvad der svarer til ekstraterritoriale amerikanske toldsatser, vil helt sikkert ryste diplomatiske fjer og omkonfigurere forsyningskæder på uforudsigelige måder. For eksempel kan Kina – megaproducenten med lave produktionsomkostninger på grund af dets fortsatte brug af kul – være det eneste land, der er i stand til at udfylde forsyningsmanglen og i processen opbygge sin løftestang over de globale forsyningskæder, der producerer og distribuerer denne afgørende industrielle industri. input.

I sin iver efter at lægge pres på den russiske økonomi har præsident Biden taget afstand fra de kaskadende, negative økonomiske og geopolitiske konsekvenser af sine handlinger. Forhåbentlig vil administrationen snart revidere og revidere disse beslutninger.