Bidens 'Slags sindssyge' energipolitikker har skabt et helt rationelt investorrespons

I en tale ved Boston Globe's Globe Summit den 15. september sagde den tidligere Obama-administrationsøkonom Larry Summers dette om den nuværende amerikanske energipolitik: "Det er lidt vanvittigt, at vi har lastbiler og tog, der transporterer olie over hele dette land, snarere end at bygge rørledninger, hvilket ville give adgang til flere ressourcer og billigere, sikrere transmission."

Ja, det er lidt vanvittigt, at regulatorer i USA fortsætter med at hæmme den indenlandske olie- og gasindustri ved at tvinge den til at flytte så store mængder olie via lastbiler og tog. Der er ikke noget iboende galt med disse transportformer, vel at mærke: Det er bare, at de er mindre effektive, dyrere, farligere og mere forurenende end at flytte olie i rørledninger. Bortset fra disse ret nøglefaktorer er de fantastiske.

Alligevel, selv midt i en bygningsmæssig global energikrise, fortsætter regulatorerne i Biden-administrationen med at tilbageholde tilladelser til kritisk rørledningsinfrastruktur, hvilket, som jeg påpegede i sidste uge, efterlader hele regioner i landet stærkt afhængige af tog og lastbiler for at levere deres olie og raffinerede produkter.

Samme dag som Mr. Summers fremsatte sin kommentar, Michael Shellenberger, medstifter af Breakthrough Institute, medstifter af California Peace Coalition og grundlægger af Environmental Progress, afgivet vidnesbyrd ved en kongreshøring, der uddybede samme tema. Her er en del af, hvad den tidligere Californiske guvernørkandidat havde at sige:

"Biden-administrationen hævder at gøre alt, hvad den kan for at øge olie- og naturgasproduktionen, men det er den ikke. Det har udstedt færre lejekontrakter for olie- og gasproduktion på føderale lande end nogen anden administration siden Anden Verdenskrig. Det blokerede udvidelsen af ​​olieraffinering. Det bruger miljøbestemmelser til at reducere produktion og eksport af flydende naturgas. Det har tilskyndet til større produktion af Venezuela, Saudi-Arabien og andre OPEC-nationer snarere end i USA. Og dets repræsentanter understreger fortsat, at deres mål er at stoppe brugen af ​​fossile brændstoffer, herunder den reneste, naturgas, og derved underminere private sektorinvesteringer."

Disse er alle kendsgerninger, der er uden for rimelig uenighed på dette tidspunkt. Spørgsmålet, som Biden-administrationen bør tage stilling til, er, hvorfor den fortsætter med at opføre sig på denne måde, selvom vores allierede i Europa er desperate efter flere olie- og naturgasforsyninger fra USA for at støtte deres bestræbelser på at vænne sig fra deres afhængighed af Rusland. Hr. Biden forpligtede sig på vegne af den amerikanske industri til at hjælpe Europa med at modsætte sig Ruslands krig mod Ukraine ved at sende flere ressourcer til det kontinent; men hans administration har ikke reageret på nogen meningsfuld måde, der tyder på, at hans engagement var andet end diskussionspunkter.

Det burde være indlysende på nuværende tidspunkt, at der ikke kommer nogen sådan hjælp til Europa fra den amerikanske skiferindustri. Scott Sheffield, administrerende direktør for den store Permian Basin-producent Pioneer Natural ResourcesPXD
, dybest set sagt så meget på Barclays CEO Energy-Power Conference den 7. september. "Vi tilføjer ikke [borerigge], og jeg kan ikke se nogen andre tilføje rigge," fortalte han publikum og fortsatte med at tilføje, at han forventer, at den samlede skiferproduktion vil blive skuffende i løbet af 2022 og ind i 2023.

Sheffields kommentarer vedrørende rigaktivering var ikke overraskende, da både Baker HughesBHI
, Enverus Indenlandske rigtal har stort set været statiske siden begyndelsen af ​​juli. Det er tydeligt, at den amerikanske skiferindustri har toppet med hensyn til boreaktivitet i resten af ​​2022, og der er ringe grund til at forvente nogen væsentlig stigning, når nye årlige borebudgetter starter i januar.

Ben Dell, administrerende direktør for Kimmeridge Energy og en aggressiv fortaler for ESG-fokuseret energistyring, sagde for nylig at ”Investorer ønsker generelt ikke, at skifervirksomheder forfølger en vækstmodel. Kapitaltilgængeligheden er ekstremt begrænset."

Selvfølgelig er en grund til, at kapitaltilgængeligheden er ekstremt begrænset, på grund af frygten for, at præsident Biden og embedsmænd i administrationen som Energy Sec. Jennifer Granholm, Treasury Sec. Janet Yellen og Transportation Sec. Pete Buttigieg har skabt med deres konstante udtalelser, at deres mål er at slippe af med industrien helt i løbet af det næste årti. Husk på, at dette er en fysisk og økonomisk umulighed, den virkelighed, at det er det overordnede mål for den nuværende ledelse på føderalt niveau, har den uundgåelige virkning at ødelægge investorernes vilje til at forpligte milliarder af dollars til langsigtede energiinfrastrukturprojekter, eller aggressive boreprogrammer designet til hurtigt at øge den indenlandske produktion.

Så, ja, hr. Summers har ret i, at det er "en slags sindssygt", at USA i år 2022 fortsætter med at flytte så store mængder olie og raffinerede produkter på mindre effektive, dyrere og farligere og mere forurenende transportformer. Men det er kun sindssygt set fra regeringens energipolitiks synspunkt.

Fra en investors synspunkt er det helt rationelt.