Big food shakeup 'allerede i gang' midt i Kelloggs splittelse - her er hvem der kan blive den næste

Mens investorerne fordøjer Kellogg's (K) beslutningen om at opdele fødevarekonglomeratet i tre separate virksomheder, er det næste spørgsmål, analytikere tænker på, "Hvem er den næste?"

Det store fødevareopbrud "er allerede i gang," sagde Bank of America-analytiker Bryan Spillane til Yahoo Finance med henvisning til frasalg og opkøb af forbrugergiganter lige fra Kraft-Heinz (KHC) til General Mills (GIS).

Bare i sidste uge, Mondelez (MDLZ) annoncerede en aftale om at erhverve energibarproducenten Clif Bar & Company i en aftale til en værdi af 2.9 mia. Sidste år, Hershey's (HSY) erhvervede kringler producent Dot's Homestyle Pretzels & Pretzels Inc. i et samlet køb på 1.2 mia.

"Porteføljeformning er blevet et meget populært begreb - hvilket betyder både frasalg og erhvervelse af virksomheder," forklarede Spillane.

"I den tankegang, der danner porteføljen, uanset om det er opkøb, frasalg eller spins, tror jeg, at du sandsynligvis vil se denne proces fortsætte," tilføjede han.

Pandemien (og efterfølgende ophold-hjemme-trend) boostede gamle mærker inden for emballeret mad ligesom Conagra (CAG), PepsiCo (PEP), General Mills, Kellogg's og Kraft Heinz - drevet af forbrugernes øgede lyst til snacking.

Andre ændringer i spiseadfærd omfattede præferencen for sundere, bedre for dig muligheder, hvilket fik mange virksomheder til at revurdere deres porteføljer og foretage de nødvendige ændringer for at øge væksten.

"Der er en opfattelse af, at hvis visse virksomheder og produktkategorier ikke vinder, eller hvis du ikke har en konkurrencefordel, eller hvis kategoriegenskaberne ikke matcher resten af ​​din portefølje, er der mere et incitament til at lave denne slags af omformning,” sagde Bank of Americas Spillane.

Han understregede, at fødevare- og drikkevareindustrien har vænnet sig til den slags eftersyn gennem årene. Siden 2010 har sektoren gennemført næsten 3,000 opkøb (i alt 535 milliarder dollars i handleværdi), ifølge nylige data fra Dealogic.

Fremtiden for stor mad

I kølvandet på Kelloggs tre-vejs opdeling fremhævede Spillane adskillige virksomheder, han kunne se lave lignende tiltag.

Historien fortsætter

Han bemærkede Constellation Brands (STZ) ville drage fordel af at adskille sin vindivision fra sin ølforretning i betragtning af deres "meget forskellige" vækst i forhold til cash flow-forhold, foruden at adskille Campbells (CPB) snack enhed fra dens dåsemåltider og supper segment.

Han kaldte også Unilever (UL) — moderselskabet til Ben og Jerry's, Axe og Dove, blandt andre — at sige, at Kelloggs opdeling skulle "genoplive" samtaler omkring det London-baserede konglomerats "diparate" mærker, og om det skulle opdele sin fødevareenhed eller ej.

Unilever klarede sig betydeligt dårligere end andre forbrugsvarer midt i pandemien, da det kæmpede mod stigende råvareinflation. Alligevel var analytikerne stort set enige om, at dets omfattende og vidtfavnende forretningsmix også var skylden.

En virksomhed, som Spillane sagde, ikke burde gå i opløsning? PepsiCo.

Den multinationale fødevare-, snack- og drikkevarevirksomhed, som tidligere undgået en split På trods af øget pres fra den aktivistiske investor Nelson Peltz, har "meget mere integration mellem deres drikke- og snacksvirksomheder uden for USA," forklarede Spillane.

Sammen med betydelige forbedringer af PepsiCos rentabilitet (en stigning på 12.9 % år-til-år i 2021), tilføjede analytikeren, at et opbrud ikke kun ville mindske virksomhedens internationale løftestang, men også ville være for høje omkostninger til at skabe nogen reel værdi.

'Meget lille detalje' omkring Kelloggs splittelse

Spillane fortalte Yahoo Finance, at der stadig er spørgsmål omkring de selvstændige overskud og omkostninger forbundet med at udskille Kelloggs tre separate virksomheder.

"De annoncerede dette med meget få detaljer," sagde han og bemærkede, at den overraskende beslutning syntes at være "gjort ret hastigt."

Men Kellogg CEO Steve Cahillane fastholdt, at "det var en ekstraordinært vægtig beslutning, for at sige det mildt - en 116-årig tradition startet af Mr. Kellogg."

Den ikoniske fødevareproducent skitserede tre segmenter, der vil vove sig ud på egen hånd for at "frigøre vækst", som Cahillane fortalte Yahoo Finance Live: (1) Global Snacking Co., som har $11.4 milliarder i nettoomsætning; (2) North America Cereal Co., som har omkring 2.4 milliarder USD i salg; (3) og Plant Co., som har $340 millioner i salg.

Alle tre virksomheder er i øjeblikket rentable, bemærkede Kellogg i en pressemeddelelse.

Spillane advarede om, at det er vanskeligt at afgøre den potentielle værdi, når recessionsrisici tårner sig op, og inflationen forbliver på rekordhøje niveauer.

"Hvor meget sikkerhed kan du have i en 'værdioplåsning'-plan, når du har et marked, der er usikkert om, hvordan tingene skal værdsættes? Er det et tidspunkt, hvor du vil udvande dit fokus?” spurgte analytikeren.

Han tilføjede, at der stadig er et andet grundlæggende spørgsmål - ikke kun for Kellogg's, men for enhver virksomhed, der overvejer en opsplitning: "Opvejer nedgangen i overskud mere end det skridt op, du forventer at få i værdiansættelsen?"

En afslutning af omorganiseringen er planlagt til engang i 2023.

Alexandra er senior underholdnings- og madreporter hos Yahoo Finance. Følg hende på Twitter @alliecanal8193 og mail hende på [e-mail beskyttet]

Klik her for at se de seneste trending aktietikere på Yahoo Finance-platformen

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube