(Bloomberg) — Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE og BP Plc høstede tilsammen næsten 200 milliarder dollars sidste år, men frygten for en økonomisk afmatning, faldende naturgaspriser, omkostningsinflation og usikkerhed omkring Kinas genåbning er dæmper udsigterne for 2023.
Mest læst fra Bloomberg
De fem virksomheder forventes at rapportere $198.7 milliarder i samlet 2022-fortjeneste i de kommende dage, 50% højere end den tidligere årlige rekord sat for mere end et årti siden, ifølge data indsamlet af Bloomberg.
Tsunamien af kontanter genereret af koncernen i løbet af de seneste 12 måneder betyder, at industrien kan opretholde udbyttestigninger og aktietilbagekøb, sagde analytikere. Det var afgørende for aktionærerne, at ledelsesteams holdt tilbage med udgiftsstigninger, da råvarer boomede, i skarp kontrast til tidligere cyklusser.
I stedet valgte de at tilbagebetale gæld og øge investorernes afkast: Chevron overraskede aktionærerne med en meddelelse om tilbagekøb af aktier på 75 milliarder dollar i onsdags - fem gange virksomhedens nuværende årlige udlæg til tilbagekøb.
"Råvarepriserne er faldet over hele linjen i forhold til rekordniveauer i 2022, men det ser stadig ud til, at det bliver et meget stærkt år," siger Kim Fustier, leder af europæisk olie- og gasforskning hos HSBC Holdings Plc. "Det kan meget vel blive det næstbedste år i historien for overordnede udlodninger og aktietilbagekøb."
Fjerde kvartals indtjening, selv om den er en af de tre højeste nogensinde, vil sandsynligvis blive reduceret af lavere olie- og gaspriser. Vejledning fra Exxon og Shell tyder på, at raffineringsmargener holdt sig mere end forventet. Chevron er planlagt til at starte Big Oil-indtjeningssæsonen klokken 6:15 New York-tid den 27. januar.
Mens tilbagetrækningen i energipriserne har været skarp - råolie og gas er lavere nu, end da Rusland invaderede Ukraine i slutningen af februar - kan det hjælpe med at sætte den globale økonomi og energiselskaber på en fastere langsigtet bane. Lavere energiomkostninger hjælper med at tage noget af brodden af inflationen og letter presset på centralbankerne for at fortsætte med at hæve renten.
Over hele linjen er de største olieforskere fokuseret på at sende rekordoverskud tilbage til aktionærerne, mens de holder styr på udgifterne. Den strategi har fremkaldt politiske angreb fra Bruxelles til Washington DC af politikere, der ønsker mere udbud for at få priserne ned.
Aktierne i de fem supermajors er steget med mindst 18 % siden Ruslands invasion på trods af et fald på 11 % i prisen på råolie. De ti bedste resultater i S&P 500 sidste år var alle energiselskaber, hvor Exxon steg 80 % for sin bedste årlige præstation nogensinde. Olieselskaber genererer nu omkring 10% af indeksets indtjening, på trods af at de kun udgør 5% af markedsværdien, ifølge data indsamlet af Bloomberg.
"Investorer er tiltrukket af mange af de egenskaber, som denne sektor har at tilbyde nu," sagde Jeff Wyll, senioranalytiker hos Neuberger Berman Group LLC, som administrerer omkring 400 milliarder dollars. "Det forsøgte at være en vækstsektor, og det mislykkedes. Det genopfandt sig selv som et spil til kontantfordeling og udbytte, hvilket er attraktivt i dette miljø."
Nøglen til de store olieselskabers formuer er, om de kan holde sig til løfter om afkast til aktionærerne, der blev givet sidste år i løbet af det måneder lange løb i råvarepriserne.
"Jeg forventer, at de fastholder disse aktionærers afkast," sagde Noah Barrett, ledende energianalytiker hos Janus Henderson, som forvalter omkring 275 milliarder dollars. "Basisudbyttet er utrolig sikkert til næsten enhver oliepris, balancerne er i god stand, og jeg forventer, at de fortsætter med at købe aktier tilbage."
Investorer er også ivrige efter at høre ledere holde sig til mantraet om kapitaldisciplin. Det var den enorme vækst i udgifterne i det meste af det sidste årti, der udhulede aktionærernes afkast og gjorde sektoren sårbar over for oliekrak i 2016 og 2020.
"Der er stadig en modvilje mod store kapitaludgifter, punktum," sagde Wyll. "Det problem, sektoren kom ind i tidligere, er at lave for mange megaprojekter på én gang. Nu er det meget mere fokuseret.”
Indtil videre ser den disciplin ud til at holde. Exxon og Chevron hævede begge udgiftsmålene for dette år, men stigningerne var hovedsageligt drevet af inflation snarere end at øge langsigtede vækstprojekter. På trods af en stigning på 500 % i oliepriserne fra begyndelsen af 2020 til midten af 2022 faldt de globale olie- og gasinvesteringer i reale termer, sagde Goldman Sachs Group Inc. i et notat den 9. januar.
Et afgørende spørgsmål for ledere i denne indtjeningssæson er, hvor meget de reserverer til europæiske overskudsskatter. Exxon estimerede en sigtelse på 2 milliarder dollar, men forfølger retslige skridt. Shell siger, at dens 2022-regning kan udgøre 2.4 milliarder dollars.
Tidligere på måneden indikerede Exxon, at indtjeningen i fjerde kvartal blev ramt af omkring 3.7 milliarder dollars fra svagere olie- og gaspriser sammenlignet med det foregående kvartal, men analytikere bemærkede, at raffineringsmarginerne var meget stærkere end forventet. Den amerikanske oliegigant rapporterer den 31. januar.
Shell, hvis nyudnævnte administrerende direktør Wael Sawan vil være vært for hans første indtjeningsopkald, bemærkede også stærkere raffinering og pegede på et opsving i gashandelen. TotalEnergies pegede på lignende tendenser i en erklæring den 17. januar.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-faces-headwinds-record-080003138.html