(Bloomberg) - Universa Investments, hedgefonden, der rådgives af "The Black Swan"-forfatteren Nassim Taleb, fortalte kunder, at stigende gæld i hele den globale økonomi er klar til at skabe kaos på markeder, der konkurrerer med den store depression.
Mest læst fra Bloomberg
"Det er objektivt set den største tinderbox-timebombe i finanshistorien - større end slutningen af 1920'erne og sandsynligvis med lignende markedskonsekvenser," skrev Mark Spitznagel, 51, firmaets investeringschef, i et brev til investorer i denne uge, som Bloomberg har fået.
Fredag sagde finansminister Janet Yellen, at hun er tilfreds med amerikanske job og inflationsdata, men hun ønsker ikke at bagatellisere recessionsrisici. Mens Bloomberg Economics-modellen sætter oddsene for en recession i år på 100 %, forudser nogle en mild nedtur på grund af et stærkt arbejdsmarked og aftagende inflation.
Universa er en såkaldt tail-risk fond, designet til at beskytte investorer under de hårdeste markedsforhold. Disse typer af fonde har et incitament til at forudse alvorlige økonomiske forhold, da de trives under markedsnedgangstider.
'For løftet'
Spitznagel har længe kritiseret centralbanker for at holde renterne for lave og forudsagde sidste år, at "hvis denne kreditboble nogensinde dukker op, vil det være det mest katastrofale markedssvigt, nogen nogensinde har læst om."
I brevet i denne uge tilføjede han ny brændende retorik omkring globale gældsniveauer. "Den korrektion, der engang var naturlig og sund, er i stedet blevet et smitsomt inferno, der er i stand til at ødelægge systemet fuldstændigt," skrev han. "Verden er bare for gearet i dag, gældskonstruktionen er bare for stor."
Hedgefondsforvaltere tabte mere end $200 milliarder sidste år, ifølge LCH Investments, hvilket ansporede en debat om måder at forberede sig på en nedtur. Universas strategi kunne have et gennemsnitligt afkast på investeret kapital på 402 %, hvis S&P 500 falder 10 % på en måned, ifølge Spitznagel. Det samme udbytte kunne være 10,251%, hvis indekset styrtede 30%, sagde han i brevet.
"Denne udbetalingsprofil er Universas kernekompetence," sagde Spitznagel. "Vi har forfinet det i årtier."
Hvis en investor allokerede 2% af sin portefølje til Universa, ville dens samlede årlige vækstrate være 10.4% over de seneste fem år, ifølge brevet. Det samlede afkast for S&P 500 fra 30. januar 2018 til 30. januar 2023 var mere end 55 %.
Universa specificerede ikke sit afkast for 2022, hvor S&P 500 sluttede året med et fald på 19.4 %.
Selv sidste år "var ikke meget af et gunstigt år, men vores ekstra buestreng mere end kompenserede i andre år," sagde han.
Dommedags forudsigelser
Spitznagel og Taleb har rejst alarmer om økonomien før, og ikke hver dommedagsprofeti går i opfyldelse.
I oktober 2013 fortalte Spitznagel CNBC, at markedet var klar til et "stort nedbrud" og kunne styrtdykke så meget som 40%. På trods af perioder med markedsvolatilitet, gik S&P 500 generelt højere indtil marts 2020 - hvor den tog fart, efter at pandemien lukkede den globale økonomi.
Mens Spitznagel forudser en depressionslignende recession i år, mener mange analytikere og økonomer, at nedturen kun vil gøre lidt skade på den amerikanske økonomi. Moody's Analytics-cheføkonom Mark Zandi skrev i denne måned, at den amerikanske økonomi vil afværge en total recession, men vil stå over for højere arbejdsløshed og aftagende vækst.
"Kald det en slowcession," skrev han.
Federal Reserve offentliggør sin næste beslutning på onsdag og forventes generelt at hæve renten med et kvart point.
(Opdateringer med Fed-beslutning i sidste afsnit. En tidligere version af denne historie rettede Janet Yellens efternavn.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html