(Bloomberg) - Bloomberg Invest-konferencen blev genoptaget torsdag med nogle af de mest indflydelsesrige ledere inden for finansindsamling i New York til samtaler om en bred vifte af emner, herunder kunstig intelligens, kryptovalutaer og venturekapital.
Mest læst fra Bloomberg
For den fulde dagsorden, klik her. For en opsummering af onsdagens begivenheder, inklusive diskussioner med Coinbase Global Inc. Chief Executive Officer Brian Armstrong og Bank of America Corp. CEO Brian Moynihan, klik her.
Blackstones Perry ser PE-investorer mangler kontanter til nye midler (3:50 ET)
Private equity-investorer kæmper for at give nye tilsagn til fonde, fordi de allerede har fundet sig selv overallokeret til aktivklassen og med mindre tilgængelig kapital på deres hænder, ifølge Blackstone Inc.'s Verdun Perry.
Sidste års fald på de offentlige markeder har "næsten kunstigt" presset deres porteføljeallokeringer til private equity op, hvilket gør det sværere og mindre sandsynligt, at de vil sætte yderligere penge ind, sagde Perry, global chef for strategiske partnere i firmaet, torsdag kl. Bloomberg Invest konference. Investorer med et mål på 10 % for aktivklassen kunne have fundet sig til rette på 17 % eller 20 %, sagde han.
"Det er svært at blive ved med at lave nye aftaler, nye forpligtelser, når du allerede er overallokeret til private equity og over dine mål," sagde Perry.
Samtidig faldt udlodningerne med 40 % eller 50 % i 2022 sammenlignet med 2021, sagde han.
"Det, vi har, er store investorer i private equity-fonde, som ønsker at forpligte sig til nye fonde, men de har ikke kapitalen til rådighed," sagde Perry.
Kunstinvestorer bør se efter muligheder på mellemmarkedet (3:10 ET)
Art Intelligence Globals stiftende partner forventer, at kunstmarkedet på mellemniveau, som er fra $2 til $10 millioner, vil byde på muligheder for investeringer.
"Hvor tingene bare føles ude af markedet, ikke så varmt, som vi troede," sagde Amy Cappellazzo på konferencen, hvor hun talte om auktionsresultater fra sidste måned og navnetjekkede kunstnere Willem de Kooning, Lee Krasner og David Hockney.
Cappellazzo fortsatte med at sige, at der kan være et begrænset udbud af blue-chip-materiale, da dødsboer ikke kommer på markedet helt så ofte som før på grund af ændrede holdninger til opkrævning og nye skattestrategier. I mellemtiden er der en stigende interesse for at samle.
"Ting, der har været låst i samlinger i 30 år, det hele er meget, meget ønskværdigt," sagde hun. "Så branchens konkurrence om at få adgang til det, at sælge det og selvfølgelig få kommissioner osv. er varmt, hvilket på en eller anden måde øger det overordnede ønske om det."
Når hun så på voksende områder på kunstmarkedet, sagde hun, at visse dele af verden, der ikke fik så meget opmærksomhed for deres kunst, nu får deres ret, såsom japanske værker fra 1950'erne og 1960'erne. Kvinder og farvede kunstnere er også segmenter at se.
Panteras Morehead ser 'Positive Black-Swan' til Crypto (2:25 ET)
Dan Morehead, Pantera Capitals grundlægger og administrerende direktør, sagde, at lovgivningsmæssig klarhed kunne være den næste "sort-svane"-begivenhed for kryptoindustrien.
"Regulativ klarhed er den eneste ting, ingen forventer, og der er et par måder, der kunne ske," sagde Morehead på konferencen. "Det kunne være den positive sorte svane."
Jay Clayton, tidligere formand for Securities & Exchange Commission, sagde, at han ikke ønsker at gætte "fra sidelinjen", da han bliver spurgt, om han er enig i den nuværende formand Gary Genslers skridt til at sagsøge Binance og Coinbase.
"Jeg tror, vi har en meget direkte samtale om noget, der kræver nuancer," sagde Clayton, nu rådgiver hos Sullivan & Cromwell, på konferencen. "Crypto er virkelig en teknologi. Brugen af blockchain-teknologi i alle mulige aspekter af vores finansielle system bør ikke være kontroversiel."
Carlyle ser olieinvesteringer som kritiske for energiomstillingen (2:XNUMX ET)
For Carlyle Group Inc. er nøglen til energiomstilling ikke at skille sig af med kulstofintensive virksomheder, et synspunkt, der er i modstrid med nogle investorer, der har afsværget olie- og gasindustrien.
"At afhænde en COXNUMX-intensiv investering er blot et spørgsmål om porteføljeallokering," sagde Pooja Goyal, firmaets investeringschef for infrastruktur, på konferencen. "Det fjerner faktisk ikke et enkelt kulstofmolekyle fra atmosfæren."
Investeringsselskabet ser "undervurderet potentiale" ved at investere i eksisterende virksomheder, der genererer "virkelig interessante afkast", mens du arbejder på at dekarbonisere dem over tid, sagde hun.
Charles Baillie, medpræsident for Quantum Energy Partners, sagde på konferencen, at priserne er så lave i olie- og gassektoren på grund af mangel på kapital, at investorer kan købe en eksisterende virksomhed, firdoble afkastet over et årti og derefter lukke forretningen nede.
Børsnoterede skifervirksomheder høster historiske overskud takket være hidtil uset forbrugsdisciplin, da investorer kræver større afkast. I mellemtiden øger tætte amerikanske olieselskaber generelt væksten for at fange det opkøbende øje hos deres offentlige kolleger og forlade private equity-investeringer.
Wie West siger, at spillere burde have haft højere stemme på LIV (1:30 ET)
Den pensionerede LPGA-golfspiller Michelle Wie West sagde, at hun var chokeret over partnerskabsaftalen mellem PGA Tour og Saudi-støttede LIV Golf.
"Vi har bare ikke den rigtige mængde information til at træffe en beslutning om det," sagde Wie West på konferencen. "Spillerne skulle have den højeste stemme, og jeg tror desværre, at det ikke var tilfældet i denne situation. Det kommer til at tage de næste par måneder at finde ud af, hvordan det præcist kommer til at udspille sig.”
Wie West sad sammen med Mark Patricof, grundlæggeren af Patricof Co., en atletinvesterings- og rådgivningsplatform, ved konferencen. Bortset fra den tidligere LPGA-golfspiller rådgiver Patricof atleter som Dwyane Wade, Carmelo Anthony, Blake Griffin og JJ Watt.
"Tænkte lederskab burde komme fra folk, der faktisk bygger sporten," sagde Patricof.
Stifels Donlin ser flere investorer, der bruger optioner (12:40 ET)
Stifel Nicolaus & Co.s chef for optioner og aktiederivatstrategi ser, at flere investorer, der ikke traditionelt har brugt optioner, både detail- og institutionelle deltagere, bliver involveret i instrumenterne.
"En porteføljeforvalter med langvarig teknologi forsøger ikke at forudsige rentepolitikken, men han er tvunget til at have et makrosyn fra et risikoperspektiv," sagde Stifels Brian Donlin på konferencen. "At bruge muligheder er en rigtig god måde at være der uden at blive overeksponeret og involvere sig for dybt i områder, der ikke er din kerneekspertise."
Optioner med nul dage til udløb giver også flere investorer mulighed for at afdække begivenhedsrisiko midt i spørgsmål omkring de makroøkonomiske udsigter, sagde Donlin.
Joe Mazzola, direktør for handel og uddannelse hos Charles Schwab & Co., gentog, at muligheder giver fleksibilitet, men han advarede om, at handlende skal sikre sig, at de forstår de involverede risici, hvis de ikke lukker positioner, før de udløber.
Guggenheims Walsh ser muligheder i kredit (11:35 am ET)
Når det kommer til at anvende kontanter på markederne lige nu, er Anne Walsh hos Guggenheim Partners Investment Management optimistisk med hensyn til kredit.
"Det gode er, at der på kort sigt sandsynligvis vil være en ret god præstation fra kredit," sagde firmaets investeringschef på konferencen. Hun tilføjede, at der var "værdimuligheder" i investeringsgradsgæld, privat kredit og højere vurderede dele af det strukturerede kreditmarked.
Hun undgår den lavest vurderede kredit, især dem uden pagtbeskyttelse.
I mellemtiden er Sonal Desai, Chief Investment Officer for Franklin Templeton Fixed Income, neutral med hensyn til varighed eller risiko for øjeblikket, med henvisning til "kognitiv dissonans" på højrentemarkedet.
Desai forventer en økonomisk afmatning, men "det er måske ikke så dramatisk og så skarpt som frygten for recessionen," sagde hun. Walsh forventer heller ikke en recession så alvorlig som afmatningen fra pandemien eller den globale finanskrise.
TCWs Koch ser en potentiel hård landing forude (kl. 11:10 ET)
TCW Group Inc.'s administrerende direktør forventer, at en potentielt alvorlig recession opstår i USA, som vil skabe muligheder inden for privat kredit og fast ejendom.
"Jeg tror, der er 100% sikkerhed for, at vi får en recession," sagde Katie Koch på konferencen. "Vi kommer til at have en medium til hård landing."
"Jo længere restitutionen er," tilføjede hun, "jo længere er overskydende vi har til at arbejde ud af systemet."
Mens TCW er bekymret for kontormarkedets skæbne, sagde Koch, at en nedtur vil skabe muligheder i visse dele af fast ejendom. Stadig, kontorejendomme bliver nødt til at tilpasse sig den nye virkelighed med hybridarbejde ved at skære i kvadratmeter, sagde hun.
"Det bliver nødt til at justere, ligesom detailhandelen gjorde," tilføjede Koch, som også sagde, at privat kredit vil skabe en "episk mulighed" for investorer.
TCW er også optimistisk med hensyn til securitiserede fast ejendom, især boliger, på grund af det underforsynede marked og høj sandsynlighed for, at boligejere vil blive i deres huse på grund af stigende renter.
Universas Taleb siger, at højere priser er kommet for at blive (10:25 ET)
Investorer bliver nødt til at leve med højere renter uanset inflationens bane, sagde Nassim Nicholas Taleb, fremtrædende videnskabelig rådgiver hos Universa Investments LP, på konferencen.
"Centralbankerne rodede tingene sammen på grund af manglende forståelse for, hvor reaktiv verden er. De så ikke inflationen komme,” sagde han. "De burde ikke ændre renten i fremtiden, hvis du har en krise så hurtigt, som de gjorde i 2008."
Med en generation af handlende, der ikke er vant til højere rater, bølger efterskælvene af den pludselige stramning stadig gennem markederne, ifølge Taleb. Han udpegede fast ejendom og det, han kaldte "pseudoteknologi" som værende de mest sårbare.
"Selv negative pengestrømsvirksomheder solgte dig fremtidige pengestrømme," sagde han. "De sælger dig finansiering. Den ligner en Ponzi."
Taleb tog også et svirp på Bitcoin og kaldte det en "hjernetumor", der ikke engang er god til hvidvaskning af penge, fordi transaktionerne er for sporbare.
Bearish og lejlighedsvis provokerende synspunkter er par for kurset for Taleb. Universa er en hale-risiko hedgefond, som effektivt køber porteføljeforsikringer, der betaler sig i markedskatastrofer.
Tidligere NSA-chef Rogers siger, at firmaer bør engagere sig med USA om Kina (kl. 10 ET)
Amerikanske erhvervsledere bør markere bekymringer om stigende geopolitiske spændinger med Kina til den amerikanske regering, sagde den tidligere direktør for det amerikanske nationale sikkerhedsagentur, Mike Rogers, på konferencen.
"Vigtigheden af samtale og dialog mellem regeringen og den private sektor bliver vigtigere," sagde Rogers, en firestjernet admiral. "Kom i kontakt med regeringen, hjælp den amerikanske regering med at forstå, hvad dine bekymringer er, antag ikke, at Washington har dybdegående ekspertise inden for netop din markedssektor."
Bemærkningen kommer midt i voksende geopolitiske spændinger mellem Kina og USA, især omkring forretning og teknologi.
"Forholdet er ikke et godt sted, og det er ikke, hvad vi ønsker det skal være," sagde Rogers.
Kinesiske myndigheder meddelte i slutningen af maj, at den amerikanske chipproducent Micron Technology Inc. fejlede en cybersikkerhedsgennemgang og advarede operatører af kritisk infrastruktur i landet mod at købe Microns produkter. Handelsafdelingen udvidede også sin sortliste for at fremhæve mere end 600 kinesiske enheder, herunder store virksomheder som computer-serverproducenten Inspur Group og chipproducenten Semiconductor Manufacturing International Corp.
Rogers er seniorrådgiver hos Brunswick Group, et rådgivningsfirma for kritiske spørgsmål, som har kontorer over hele verden, herunder i Beijing.
Citis Liu siger, at Gen Z ønsker, at investeringer skal gøre godt (9:30 am ET)
Millennial- og Generation Z-investorer er mere fokuserede på at gøre godt med deres penge, sagde Ida Liu, global chef for Citigroup Inc.'s private bank.
"Jeg tror i fremtiden, at vi ikke kommer til at tale om ESG eller effektinvesteringer som en separat klasse," sagde Liu på konferencen med henvisning til miljø-, social- og ledelsesinvesteringer. "Det bliver ikke et separat produkt - det vil bare være en del af kerneporteføljen."
Citigroups yngre kunder investerer for eksempel i grønne obligationer og boligobligationer, sagde hun. "Vi havde en kunde, der sagde, at de troede, plast var århundredets nukleare affald - vi byggede en portefølje omkring det."
Formueforvaltningsfirmaer arbejder på at tage højde for den yngre generation og beholde dem som kunder. Formueoverførsler til arvinger vil udgøre næsten 73 billioner USD i USA frem til 2045, ifølge estimater fra forsknings- og konsulentfirmaet Cerulli Associates.
Saira Malik, investeringschef hos TIAA's Nuveen LLC investeringsforvaltningsfirma, sagde på konferencen, at industrien bør forbedre diversiteten blandt sine ansatte. Mindre end en tredjedel af latinoerne bruger for eksempel et finansielt produkt eller en konto, sagde hun.
Goldman's Waldron siger "Mini Stagflation" Mulig (9 am ET)
USA kan endnu undgå en recession, men står stadig over for muligheden for "mini stagflation," sagde Goldman Sachs Group Inc. President og Chief Operating Officer John Waldron på konferencen.
"Dette er den bedst forudsagte recession, der ikke er sket endnu og måske ikke vil ske," sagde Waldron. "Jeg spørger ofte mig selv sent om aftenen: Kan vi rent faktisk få en recession med 3.5 % arbejdsløshed? Det virker usandsynligt."
Et resultat, firmaet forbereder sig på, er et "mini stagflationært scenario," sagde han. "Det vil ikke blive kaldt en recession, men det vil ikke føles godt", fordi det "kan vare ved et stykke tid, hvor du bare får træg vækst."
Mange økonomer har forudsagt en recession på vej, da Federal Reserve aggressivt hæver renten for at bremse økonomien og modvirke stigende inflation. Amerikanske virksomheder annoncerede flere fyringer i de første fem måneder af 2023 end i hele sidste år, og ansøgninger om amerikanske arbejdsløshedsunderstøttelse sprang i sidste uge til det højeste niveau siden oktober 2021.
–Med assistance fra Sonali Basak, Sridhar Natarajan, Tanaz Meghjani, Kailey Leinz, Amanda Albright, David Wethe, Justina Lee, Diana Li, Randall Williams, Joe Carroll, Allison McNeely, Yiqin Shen, Allison Nicole Smith, David Pan, Yueqi Yang og Xinyi Luo.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stifel-donlin-sees-more-investors-183604464.html