BOJ fordobler på obligationskøb, yen rammer 20-års laveste niveau over for den amerikanske dollar

Bank of Japan (BOJ) beslutning i denne uge var meget ventet af valutahandlere. Som den sidste store centralbank, der bliver ved med at lempe pengepolitikken, håbede nogle, at BOJ ville svinge fra sit obligationsopkøbsprogram og kontrolforanstaltninger for rentekurven.

Men det gjorde den ikke.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Det meddelte, at det vil købe 10-årige JGB'er hver dag til 0.25% for at nedbringe udbyttet. Som et resultat faldt yenen til et lavpunkt i 20 år over for den amerikanske dollar.

Desuden var USD/JPY's volatilitet den højeste siden marts 2020. Parret steg tæt på 2 % i timerne efter BOJ's meddelelse.

BOJ bevæger sig mod den globale tidevand

BOJ's beslutning er unik i alle aspekter. På et tidspunkt, hvor inflationen rammer avancerede økonomier og tvinger centralbankerne til at stramme pengepolitikken, gør BOJ det modsatte.

På grund af sit mål om at holde renterne nede for at stimulere den økonomiske aktivitet, må den købe statsobligationer for at kontrollere renterne. Andre centralbanker, såsom Fed i USA eller Bank of England, er indstillet på at begynde kvantitative stramninger eller sælge deres obligationer på balancen.

På grund af den skarpe divergens solgte handlende den lokale valuta, den japanske yen, og købte andre valutaer. Dette har været hovedtemaet siden starten af ​​marts, og der er ingen ændring i sigte.

Hvad kommer næste gang for den japanske yen?

Det er svært at forsøge at vælge en bund, når BOJ lægger pres på valutaen. USD/JPY steg fra under 116 i marts, og på mindre end to måneder bevægede den sig over 130.

Dette er et af de mest aggressive markedsbevægelser i valutaparrets historie, som overrasker mange.

Og det kan stadig have et stykke vej at rejse, da Federal Reserve er indstillet på at hæve renterne næste onsdag. Med andre ord vil kløften mellem de to centralbankers politikker blive yderligere udvidet, hvilket tyder på, at der kan vente mere svaghed for yenen forude.