Obligationsrenterne blev revet højere efter nye beskæftigelsesdata viste, at den amerikanske økonomi tilføjede halsbrækkende 528,000 job i juli måned.
Emily Roland, co-chief investeringsstrateg hos John Hancock Investment Management, fortalte Yahoo Finance, at den stærke jobrapport i juli viser, at økonomien "ikke er der endnu", når det kommer til recession.
Michael Pearce, senior amerikansk økonom hos Capital Economics, var endnu mere fast i en e-mail efter fredagens data: "Den uventede acceleration i lønvæksten uden for landbruget i juli, sammen med det yderligere fald i arbejdsløsheden og den fornyede stigning i lønningerne pres, lav nar af påstande om, at økonomien er på randen af recession."
Men obligationsmarkederne er fortsat bekymrede. Og denne bekymring afspejles i, hvordan renterne bevægede sig efter fredagens data.
Efter fredagens jobrapport bliver rentekurven dybere omvendt, hvor renterne på 2-årige obligationer hopper 21 basispoint til 3.24 % og 10-årige renter (^ tNX) stiger 16 basispoint til 2.84 %.
Længere-daterede obligationer giver normalt ikke mindre end kortere, da investorer kræver mere kompensation for at låne længere til den amerikanske regering (eller de fleste enhver låntager, for den sags skyld).
Så investorer holder nøje øje med disse "inversioner" i 2-år/10-års spændet, fordi de er gået forud for hver af de sidste seks amerikanske recessioner. Denne rentekurve omvendt i 2019før pandemien, og blinkede igen i april i år.
Og selvom Roland sagde, at jobdataene for juli ikke afspejler en recession i øjeblikket, illustrerer det faktum, at kurven vendte yderligere på fredag uddybe markedets forventninger For en.
"Der er flere ting, der skal ske, før recessionen fuldt ud spiller ud," sagde Roland. "Men [vi kommer] sandsynligvis dertil med en så dybt omvendt rentekurve."
Spørgsmålet er Federal Reserves næste skridt, især da høj inflation fortsætter med at presse politikerne til at hæve låneomkostningerne i et forsøg på at afkøle den økonomiske aktivitet. Centralbanken flyttede i begge juni , juli at hæve renten med 0.75 %, det største træk på et enkelt møde siden 1994.
Fed håber, at den kan moderere den økonomiske vækst uden at hæve renterne så højt, at virksomhederne begynder at afskedige arbejdere. Den varme jobrapport i juli understøtter Feds argument for at forlade det sunde arbejdsmarked intakt, men større end ventede lønstigninger kan presse arbejdsgiverne til at fortsætte med at overføre højere omkostninger til forbrugerne.
Den gennemsnitlige timeløn steg med 5.2 % på årsbasis i juli, hvilket ikke viste nogen opbremsning i lønvæksten sammenlignet med tidligere måneder.
"En langsommere lønvækst vil helt klart være additiv til målet om at bringe den vedvarende høje inflation ned, men dagens rapport vil sandsynligvis ikke bringe trøst til Fed på den front," skrev BlackRocks Rick Rieder fredag.
Markederne prissætter nu i stigende grad oddsene for et mere aggressivt renteskifte i Feds næste planlagte møde, som forventes afsluttet den 21. september. Fed funds futures tildeler nu en 70 % sandsynlighed for en 0.75 % bevægelse i september, en mærkbar ændring fra de 0.50 % flyttemarkeders prissætning forud for fredagens jobrapport.
Denne omvurdering af forventningerne til rentebevægelser fra Fed er også bag bevægelsen på obligationsmarkederne, da kortfristede statsobligationer (som det amerikanske 2-årige) har en tendens til at følge Feds politikker på federal funds-renten tæt.
"Udbyttekurven blev omvendt, og nu er den virkelig omvendt," sagde Roland. "Og vi ved, at det er en klassisk varsel om en recession."
Brian Cheung er en reporter, der dækker Fed, økonomi og bankvirksomhed for Yahoo Finance. Du kan følge ham på Twitter @bcheungz.
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubeog reddit
Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance
Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html