Obligationer siger, at inflationen har toppet, men her er, hvad Cathie Wood siger, aktiemarkedet skal høre for at arrangere et bona fide-rally

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.76%
er faldet 2.9%, S&P 500-indekset
SPX,
-0.76%
falder med 2.5 % og det teknologitunge Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.96%
er faldet med over 2 % i en ferieforkortet handelsuge, hvor en vis dysterhed blev afbrudt af hårdt tilkæmpede år-til-dato gevinster.

Selvom Nasdaq er steget 3.7 %, S&P 500 er steget 1.6 %, og blue-chip Dow er steget 0.5 % i 2023, sagde Wood torsdag, at der er en nøglefaktor, der kan holde investorer og markeder tilbage.

Ja, det er Fed. Men mere specifikt er det, hvad Fed ikke har sagt, hævdede Wood.

Den amerikanske centralbank har presset benchmarkrenterne op i et forsøg på at standse inflationen, hvilket igen har dæmpet opkøb af spekulative aktiver.

Og selvom der er tegn på, at inflationen kan stabilisere sig, hvis den ikke trækker sig tilbage, sagde Wood, at investorerne er nødt til at høre Fed sige, at den vil holde op med at drive renterne højere.

ARK Invest-stifteren sagde, at en tilbagetrækning snarere end en stigning i renten, der repræsenterer stigninger i låneomkostninger, signalerer, at markederne satser på, at inflationen faktisk bliver styret tilstrækkeligt.

Faktisk sank de amerikanske engrospriser 0.5 % i december, markerer det største fald siden april 2020, da den amerikanske økonomi første gang blev ramt af COVID-pandemien.

Faldet i inflationen skyldtes i vid udstrækning faldende priser på fødevarer og benzin, men faldet understregede stadig flere tegn på, at inflationen er faldet.

Fed forsøger at genoprette den årlige stigning i inflationen til præ-pandemiske niveauer på 2 % ved kraftigt at hæve renten, hvilket potentielt kan skubbe USA ud i en recession.

Obligationsrenterne, som falder i takt med at priserne stiger, har ageret, som om Fed kan være klar til at stoppe sine rentestigninger. Renterne har en tendens til at stige, efterhånden som investorer sælger gæld, og priserne falder i forventning om højere renter på nyudstedte statsobligationer.

Indtil videre i år er renterne faldet - i stedet for at stige.

"Vi er meget glade for at se obligationsrenterne falde her," sagde Wood torsdag under et kvartalsvist seminar afholdt for følgere og investorer af hendes ARK Invest-pakke af midler.

"Ligesom i [de] tidlige 80'ere, har aktiemarkederne brug for at høre Fed sige, at det signalerer slutningen på, at renterne bevæger sig op," sagde Wood med henvisning til inflationens toppe på omkring 40 år, den højeste siden begyndelsen af ​​1980'erne.  

Den forbedrede inflationsdynamik kan måske oversætte til et bedre setup for bekæmpede ARK og dets flagskib ARK Innovation Fund.

Woods børshandlede fonde var engang darlings af det post-COVID-19 spekulative boom på Wall Street. ARK Innovation
ARKK,
-3.23%
fonden steg omkring 150 % i løbet af 2020 og var med til at polere Woods omdømme, men den hurtige rentestigning var med til at kæntre hendes vækstfokuserede investeringsstrategi. ARK Innovation endte i 2022 et fald på næsten 67 % efter et fald på 24 % i 2021.

Flagskibsfonden nyder dog i øjeblikket en pop, op over 11 % i år til dato.

Wood har estimeret, at USA allerede kan være i en recession, og at den grad, i hvilken benchmarkrenter (op 18 gange, vurderer hun) kan have større indflydelse end den terminale rentestigning, som økonomer omtaler som terminalrenten.

"Jeg tror, ​​at ændringen i rentesatserne er vigtigere end niveauet," sagde hun. Federal funds-renterne ligger i øjeblikket i et interval mellem 4.25 % og 4.50 %, efter at have været tæt på 0 % under pandemiens højdepunkt i 2020.

For at være sikker på, kan Fed være tilbageholdende med at foretage endelige ændringer af sin nuværende politik.

På torsdag, Federal Reserves næstformand Lael Brainard, en af ​​de mest dueagtige af de øverste amerikanske centralbankmænd, talte om behovet for at holde renterne høje.

"Selv med den seneste moderation forbliver inflationen høj, og politikken skal være tilstrækkelig restriktiv i nogen tid for at sikre, at inflationen vender tilbage til 2% på et vedvarende grundlag," sagde Brainard i en tale ved University of Chicago Booth School of Business .