(Bloomberg) – Fra Intel Corp. til SK Hynix Inc., nogle af verdens største halvlederproducenter chokerede investorer med brutale tab på vej ind i 2023. Men to asiatiske virksomheder – Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. og Samsung Electronics Co. – navigerede i uroen med større smidighed, hvilket understreger et vagtskifte.
Mest læst fra Bloomberg
"Forbløffende dårligt," sagde Bernstein-analytiker Stacy Rasgon om præstationen hos Intel, et firma, der engang satte tempoet for hele chipindustrien. Sydkoreas Hynix havde det største tab i sin historie og lovede at skære ned på produktion, kapitaludgifter og andre omkostninger i et forsøg på at komme sig.
I mellemtiden rapporterede TSMC om stigende indtjening, og selvom det anerkendte en vis svaghed i efterspørgslen, forudsagde det, at det ville øge omsætningen igen i 2023. Det taiwanske selskab overhalede Intel som den førende producent af avancerede logiske chips og trak næsten 13 milliarder dollars mere ind i omsætning end sin amerikanske rival. . Samsung klarede sig også meget bedre end sine jævnaldrende, og pralede med sin succes ved at love at fastholde kapitaludgifterne, mens alle dets rivaler trækker sig tilbage.
Virkeligheden er, at de to østasiatiske virksomheder har bygget mere robuste virksomheder, og deres omfang truer nu med at begrave konkurrenterne. TSMC har vist sig at være så dygtige til at fremstille skræddersyede chips til kunder som Apple Inc. og Nvidia Corp., at ingen anden chipproducent har en chance for at lukke hullet foreløbigt. Samsung, der er tættest på at matche TSMC's produktionsevner, har brugt denne fordel til at slå rivaler som Hynix og Micron Technology Inc. i hukommelseschipbranchen.
Halvlederindustriens nedture varierer i længde og sværhedsgrad, men større virksomheder modstår dem typisk bedre. Det viser sig igen sandt. Producenter af alt fra smartphones til personlige computere og industrielt udstyr har opbygget for meget lager og har som følge heraf skåret ordrer ned. De rammer bremserne meget hurtigere, end leverandørerne kunne tøjle produktionen, hvilket medførte prisfald og en kostbar tur til at bremse fabrikkens produktion.
Sydkoreas Samsung, verdens største chipproducent målt i omsætning, havde et forfærdeligt fjerde kvartal. Omsætningen i sin halvlederenhed faldt 24% i forhold til samme periode for et år siden, og driftsindtjeningen faldt til en brøkdel af, hvor den havde været blot tre måneder tidligere. Alligevel var det i stand til at skrabe et overskud sammen, da mindre rivaler Western Digital Corp., Micron og Hynix alle rapporterede tab.
"Samsung laver et positivt cashflow, mens rivalerne bløder kontanter," sagde Marcello Ahn, porteføljemanager hos Quad Investment Management. "Når hukommelsesindustrien går ind i den næste upcycle, vil Samsungs omkostningsbase være meget lavere end andre, og dens margin vil være højere."
Især i hukommelsen hjælper det med at gøre driften mere omkostningseffektiv at være i stand til at sprede de enorme omkostninger ved at drive spånfabrikker over en større mængde af afsendte produkter.
TSMC har fanget og passeret Intel hurtigere, end selv de mest optimistiske analytikere havde forudsagt. Omsætningen hos den taiwanske virksomhed, hvis fabrikker betjener mange af verdens største virksomheder med outsourcet produktion steg med 33 % sidste år, mens Intels faldt med 20 %. Det tilbyder mange af Intels konkurrenter og kunder den mest avancerede produktion til rådighed.
I chipindustrien måles lederskab ikke kun i markedsandel og omsætning. Mere end i måske nogen anden virksomhed er produktionsteknologi afgørende for halvlederes ydeevne. At kunne bruge de allernyeste teknikker og udstyr giver chipproducenter ikke bare bedre omkostninger, men også muligheden for at producere chips, de kan sælge til en højere pris, fordi de er mere dygtige.
Intel, virksomheden, der dominerede halvledere i årtier - og hvis produkter gav Silicon Valley sit navn - fik sin position delvist via en aggressiv brug af industriens brutale økonomi. Ledere ville fortælle investorerne, at store udgifter til nye anlæg, udstyr og forskning og design - især når indtjeningen var under pres - var den bedste udnyttelse af virksomhedens ressourcer. Logikken var, at når den næste periode med stærk efterspørgsel kom, ville Intel være i en bedre position til at kapitalisere end konkurrenter, der trak sig og lod deres produktion stagnere.
Begge Intels østasiatiske rivaler har taget en side ud af den bog. TSMC planlægger at lægge så meget som 36 milliarder dollars ud på anlægsinvesteringer i år, hvilket ville være mere end analytikere forventede. Tidligere på ugen trodsede Samsung også presset for at nedskalere investeringer og sagde, at de ville bruge på samme niveau som i 2022, hvor det hældte omkring 39 milliarder dollars ind i at opgradere produktions- og byggefaciliteter.
Intel, som besluttede ikke at give prognoser for dette år, sagde, at det sigter mod en "capex-intensitet" på omkring 35% af omsætningen. Analytikere anslår, at Intels omsætning vil være omkring 51 milliarder dollars i år, hvilket indikerer, at dets budget vil være meget mindre end enten TSMC eller Samsungs.
Inden for hukommelseschips, hvor Samsung får det meste af sin halvlederindtægt, er der også planlagt budgetnedskæringer for 2023 hos Micron, Hynix og Western Digital, som driver et joint venture til produktion med Japans Kioxia Holdings Corp.
Selvom TSMC's aggressive forbrugsplaner kan lægge mere pres på Intel, er det sandsynligvis gode nyheder for en række virksomheder på tværs af elektronikindustrien og videre. Mange af dem har udnyttet TSMC's evner til at skabe og fremstille nye produkter, hvor de tidligere havde kæmpet for at erstatte Intel-chips. Apple er det mest bemærkelsesværdige eksempel med sine Silicon-chips til iPhones og Mac-computere udelukkende fremstillet af TSMC.
Advanced Micro Devices Inc., som i det meste af sin eksistens har kæmpet i Intels skygge, bruger TSMC til at fremstille sine server- og pc-processorer og grafikchips. Virksomheden får nu mere omsætning pr. kvartal, end den indbragte årligt så sent som i 2017. I fjerde kvartal havde AMD's datacenterforretning en salgsfremgang på 42% fra et år tidligere. Intel oplevede i mellemtiden sin datacenter- og kunstig intelligens-forretning falde 33 %.
"Vi er i begyndelsen af et historisk/generationsskifte i computerkraft i Silicon Valley," skrev Rosenblatt Securities-analytiker Hans Mosesmann som svar på denne divergens i resultater.
Qualcomm Inc., den største producent af smartphone-chips og en TSMC- og Samsung-produktionskunde, viste tegn på succes i sit skub ind i nye forretninger i december-kvartalet, hvor indtægter fra dets divisioner for bilindustrien og tilsluttede enheder hjalp med at opveje et fald i efterspørgslen efter mobiltelefoner .
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/brutal-earnings-intel-signal-changing-035135468.html