Tøj, der ser godt ud i butikken, ser ikke altid godt ud, når man får det hjem. Langsigtede investorer bør dog ikke have en lignende fortrydelse over at købe
Tingene har ganske vist været udfordrende for American Eagle. Under sit første kvartals indtjeningsopkald den 26. maj, indrømmede detailhandleren høje fragtomkostninger og overskydende lagerbeholdning midt i faldende forbrugerefterspørgsel. Dens aktie (ticker: AEO) sank 6.6 % dagen efter. Mindst fem analytikere har skåret ned i deres ratings på aktien siden da, og aktier blev for nylig handlet til $12.85, omkring en tredjedel af deres rekordhøje på $37.87 i april sidste år.
Alligevel har aktien troende, der siger, at de problemer, der blev fremhævet i indtjeningsopfordringen, var midlertidige, og at selskabet har løsninger på lang sigt. Værdiansættelsen - til omkring 2 milliarder dollars, American Eagle er en small-cap aktie - er faldet til et niveau, der sandsynligvis afspejler den værste påvirkning. Der er potentiel opside forude, siger Jefferies-analytiker Corey Tarlowe, som har en Køb-rating på aktien og et kursmål på $27.
"Købssiden har allerede indfundet" de dårlige nyheder på kort sigt, siger Tarlowe, som forventer, at selskabet vil være i en noget bedre position inden ferierne på grund af den aftagende fragtmodvind.
Ingen forudser en hurtig rebound. Virksomheden forventes at rapportere driftsindtægter på $305 millioner for regnskabsåret 2022, som slutter næste januar. Det er næsten halvdelen af de 603 millioner dollars, der blev postet i 2021. Så sent som i marts forventede virksomheden driftsindtægter på op til 600 millioner dollars; i maj, det sænkede dette skøn til 314 millioner dollars, men det er holdt op med at give langsigtet vejledning. Det er en afspejling af den økonomiske usikkerhed og store diskontering, der har resulteret i, at BofA Securities' Christopher Nardone og JP Morgans Matthew Boss har sænket deres vurderinger på aktien at sælge og holde henholdsvis.
| Hovedkontor: | Pittsburgh |
|---|
| Seneste pris: | $12.85 |
| 52-Wk ændring: | -62% |
| Markedsværdi (bil): | $2.2 |
| 2023E Salg (bil): | $5.3 |
| 2023E Nettoindkomst (mil): | $287 |
| 2023E EPS: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Udbytteprocent: | 5.6 % |
Bemærk: Estimater for regnskabsår, der slutter januar 2024; E = skøn
Kilde: Bloomberg
Alligevel ser American Eagle godt ud til fremtidige gevinster, især fra dens hurtigt voksende Aerie-afdeling, som er kendt for sine leggings og lingeri. Det havde udstationeret 29 kvartaler i træk med tocifret omsætningsvækst indtil første kvartal af dette regnskabsår, hvor det kun steg 8%. American Eagle siger, at koldt vejr skadede Aerie-badedragtsalget i det kvartal, men virksomheden forventer, at Aerie vil vokse til mere end 2 milliarder dollars i omsætning inden finansåret 2023, op fra 800 millioner dollars i 2019. Aerie udgør nu omkring 30 % af American Eagles samlede salg.
Nøglen for Aerie er fortsat at tage markedsandele. Mærket blev lanceret i midten af 2006 for at bygge videre på American Eagles intimlinje, som på det tidspunkt var mindre end 5% af det samlede salg. Virksomheden er nu den nr. 3 forhandler inden for intim beklædning bagved
Victorias Secret
(VSCO) og
Hanesbrands
(HBI), ifølge markedsforsker Euromonitor International. For at vinde yderligere markedsandele bliver Aerie nødt til at fortsætte med at innovere og udvide sine tilbud, siger BofA's Nardone, som kalder Aerie "kronjuvelen" af American Eagle. Smoothez-mærket, virksomhedens bud på shapewear, der blev lanceret den 21. juli, er et eksempel på den fremadrettede tænkning, der kunne hjælpe Aerie med at vokse.
Selv American Eagles kerneforretning, der er forankret i denim til 15- til 25-årige, har hjulpet Aerie med at udvide ved at tilføje butikker, der ligger ved siden af American Eagle, hvilket gør det muligt for Aerie at tiltrække disse kunder.
American Eagle har også satset stort på forbedret logistik, der går ud over kun dets eget salg. Sidste år købte det AirTerra og Quiet Logistics og kombinerede dem til Quiet Platforms, som sender varer købt både online og i butikker. Quiet Platforms har mere end 60 kunder, bl.a
Kohls
,
Peloton
,
og grupperer produkter sammen i lagre på lokationer, hvor kundeordrer er grupperet.
Målet er, at Quiet Platforms bliver en drivkraft for omsætning og omkostningseffektivitet for American Eagle. Quiet Platforms bidrog med omkring tre procentpoint til American Eagles nettoomsætningsvækst på 2% i første kvartal. "Uden at have meget volumen betaler du for meget," siger Lisa Anderson, administrerende direktør for forsyningskædefirmaet LMA Consulting Group. "Hvis du fylder et helt fly op, vil du reducere omkostningerne."
American Eagles online-forretning er også blevet udvidet. Det genererede 36 % af den samlede omsætning i finansåret 2021, op fra 29 % i året før pandemien. Lidt af de potentielle gode nyheder afspejles i American Eagles aktie. Den handles til kun 9.7 gange 12-måneders terminsindtjening på 1.33 USD pr.
Ryan Jacob, chefporteføljeforvalter for Jacob Small Cap Growth-fonden, forventer, at aktien vil stige omkring 50 % med en pris/indtjening-multipel i midteen, hvilket ville sætte aktierne på omkring $18. Han siger, at hans fond øgede sin ejerandel i selskabet i april og igen i juli, efter at aktien begyndte at falde. "Vi udnyttede svagheden," siger han.
American Eagle selv udnyttede svagheden. I begyndelsen af juni sagde selskabet, at det ville fremskynde sin plan om at tilbagekøbe 200 millioner dollars af sine aktier. I samme meddelelse sagde selskabet, at det reducerer sin konvertible gældsforpligtelse på omkring 342 millioner dollars. Detailhandleren har nu omkring $70 millioner i gæld, eksklusive dets leasingforpligtelser og eventuelle træk fra deres $700 millioner aktiv-baserede lån. Dens saldo viste en likviditet på $229 millioner i slutningen af april. Aktien giver i øjeblikket 5.6 pct. Ifølge Ben Reynolds, grundlægger af analysefirmaet Sure Dividend, ser udbyttet holdbart ud i betragtning af den forventede driftsindtægt i år. "Nu er en god chance for at låse [det] inde," sagde Reynolds.
Selv nogle analytikere, der nedjusterede aktien, siger, at den kan klare sig godt i det lange løb. Cowen-analytiker Jonna Kim, der den 1. august reducerede hendes vurdering til Neutral fra Outperform, ser "masser af positivt potentiale hos Aerie."
Det er det potentiale, der gør American Eagle-aktien værd at prøve på.
Skriv til Karishma Vanjani kl [e-mail beskyttet]
