Køb borgernes finansielle aktier. Dets aktier kan vinde 29 pct.

I disse dage er det næsten umuligt for en bank at få succes uden skalaen til at yde mere end blot lån og konti til deres kunder. De skal tilbyde digital bankvirksomhed, så kunderne kan styre deres økonomi hjemmefra, og tilbyde tjenester, der rækker ud over det grundlæggende og omfatter formueforvaltning og investeringsbankvirksomhed. For banker har disse ændringer også fordele, herunder evnen til at reducere kostbare fysiske filialer til fordel for en app, samtidig med at de skaber stærke gebyrindtjenende virksomheder for at opveje svagheder, når renteindtægterne presses. Det er dog kun muligt, når en bank er stor - jo større jo bedre, som

JPMorgan Chase

(ticker: JPM),

Bank of America

(BAC) og andre har demonstreret.

Det er ikke gået ubemærket hen af ​​Citizens Financial (CFG). Den Providence, RI-baserede bank daterer sin oprindelse tilbage til 1871, men kom først ind på de offentlige markeder igen for otte år siden, efter at Royal Bank of Scotland, som købte den i 1988, blev tvunget til at afhænde sine udenlandske besiddelser efter finanskrisen. Siden da har Citizens bevæget sig ud over sin begyndelse som en regional nichebank til en institution, der nogle gange kan konkurrere med de store banker på handler.

For at nå sine mål har Citizens været på et opkøbstogt for sent. Det lukkede sit opkøb af

HSBC Holdings

' (HSBC) East Coast detaildrift i februar og dets 3.5 milliarder dollars overtagelse af New Jersey-baserede Investors Bancorp i april. Citizens købte også JMP Group, et investeringsbank- og kapitalforvaltningsfirma, i 2021, hvilket beviste, at dets købsrække ikke kun handlede om at udvide långiverens geografiske fodaftryk, det handlede også om at diversificere sine servicetilbud.

Forandringen har været enorm. Så sent som sidste år manglede banken en tilstedeværelse i New York City og New Jersey metroområder, hvilket gjorde det vanskeligt at betjene den østlige kyst. Nu er dens grønne skilte almindelige seværdigheder i Big Apple. Efter HSBC-opkøbet har Citizens et geografisk fodaftryk, der spænder over 14 stater i det nordøstlige, Midtvesten, Midt-Atlanterhavet og Florida samt dets grænseløse digitale tilbud. "At færdiggøre det nordøstlige sammenhængende fodaftryk var virkelig vigtigt for os," siger Citizens CEO Bruce Van Saun.

Borgernes forretningsområder er også blevet mere diversificerede. Før børsnoteringen var den kommercielle side af banken fokuseret på gældssyndikering og renteprodukter, hvilket tvang eksisterende kunder til at gå andre steder hen for andre finansieringsbehov. Men i de seneste otte år – gennem organisk vækst og opkøb – tilføjede borgerne aktie- og rentegarantier, M&A-rådgivningstjenester og andre muligheder til sit værktøjssæt, hvilket gjorde det muligt for det at gøre mere for sine kunder. Borgernes opkøb af JMP fremmer kun dets vækst på kapitalmarkeder og rådgivningstjenester – især når det kommer til sundhedssektoren, teknologi, finans og ejendomssektoren.

Alligevel kan det at blive større være et vanskeligt forslag, som selv administrerende direktør Van Saun erkender vil kræve meget fokus for at få borgernes indsatser til at betale sig. Bekymringerne er tydelige i Citizens aktie, som er faldet 18 % i år inklusive reinvesteret udbytte, værre end

SPDR S&P Bank
børshandlede fondes (KBE) fald på 16 %. Men borgernes indtjening i første kvartal, rapporteret den 19. april, hjalp med at lindre nogle af disse bekymringer.

banken havde et overskud på 1.07 $, hvilket slår estimater for 91 cent per aktie, med en omsætning på 1.645 milliarder dollar, lige foran prognoserne på 1.64 milliarder dollar. Mens Van Saun siger, at Citizens kunne foretage flere opkøb - især inden for formueforvaltning - planlægger den at bruge resten af ​​dette år på at integrere sine nyeste indkøb. Borgerne sagde også, at det ville sigte mod et afkast på materielle fælles egenkapital - et mål for rentabilitet - i intervallet 14% til 16% i år, et lille fald fra 16% i 2021.

"CFG er nu i gang med næste etape af sin rejse," skrev RBC Capital Markets-analytiker Gerard Cassidy, som har en Outperform-rating på aktien, efter indtjeningsmeddelelsen. "Da det lever op til integrationen af ​​sine handler, ville en peer-gruppes aktievurdering være berettiget."

Cassidy har en pointe. Borgere handler til 1.3 håndgribelig bogført værdi, på linje med dets fem-årige gennemsnit, men lavere end ligestillede som f.eks.

Femte tredje Bancorp

(FITB) og

Huntington Bancshares

(HBAN), som handles til 1.6 gange. Med en håndgribelig bogført værdi på $32.91 forventet i 2022, ville det indebære et mål på $49 baseret på en håndgribelig bogført værdi på 1.5 gange, en stigning på omkring 29% fra en nylig pris på $38.

Andre værdiansættelsesmålinger tyder også på mere opside for Citizens aktie. Det handles i øjeblikket til 8.3 gange 12-måneders forward estimater på $4.47, under sit eget femårige gennemsnit på 11 gange, mens det også halter bagefter Fifth Third, som handles til 9.3 gange, og Huntington, som handles til 8.9 gange. Hvis Citizens skulle handle til et multiplum mellem sine to konkurrenter, ville det være $41 værd, en stigning på 8% fra de seneste niveauer. Ved sit eget femårige gennemsnit ville det handle til $49, en stigning på 29%.

Borgerne har selvfølgelig ikke helt kontrol over sin egen fremtid. Står i vejen for yderligere gevinster: Federal Reserves pengepolitik, som har rejst bekymringer om en mulig recession. stadig, med stigende udbytter, forventer Citizens, at deres nettorenteindtægter vil være 300 millioner dollars højere end sidste år baseret på, hvor rentekurven – forskellen mellem kort- og langsigtede renter – lå dengang. Banken er også sikker på sin kreditprofil og bemærker, at den gennem de seneste år har været fokuseret på udlån til større, bedre kapitaliserede virksomheder.

Hvis markedet begynder at samarbejde, bør borgernes aktiekurs – og ikke kun dens forretning – også blive større.

Skriv til Carleton engelsk kl [e-mail beskyttet]