Kabelnetværksvurderinger skal testes med potentielt salg af væddemål

Paramount er i forhandlinger med Tyler Perry at sælge en majoritetsandel i BET Media Group, som ejer Black Entertainment Television (BET) og VH1. Tyler Perry har tætte relationer til BET, som licenserer mange af hans film. Han ejer allerede en andel i kanalens online platform, BET Plus.

Men kort efter, at rygterne ramte trådene i mandags, Byron Allens talsmand udsendte en erklæring siger "Byron Allen er interesseret i at købe BET, og han vil forfølge købet af netværket." Dermed kommer der muligvis en budkrig lige over horisonten.

Der har været meget få kabelnetværksaftaler i løbet af de sidste mange år, da ledningsklipning og ledningsbarbering har forvandlet denne industri fra en enorm vækstmotor til en forretning i tilbagegang. Flere og flere forbrugere fortsætter med at få deres video fra de utallige streamingtjenester, hvilket gør, at lineær tv-programmering på kabel og satellit bliver mere og mere forældet. Med kabel- og satellitoperatører, der fortsætter med at hæve priserne og tilføje mystiske tillæg som et sportstillæg og et broadcast-tillæg, vil denne trend med forbrugere, der flygter til billigere streamingtjenester, sandsynligvis fortsætte.

BET blev vurderet til $2.7 milliarder, da det blev opkøbt af Viacom i 2000 (nu omdøbt til Paramount), en heftig $38/sub og mere end 21x cash flow. Det er dog usandsynligt, at det kommer i nærheden af ​​det i dette miljø.

I 2000'erne skiftede kabelnetværk typisk hænder i intervallet 14-20x cash flow eller indtjening før renter, afskrivninger, skatter og amortiseringer (EBITDA). Indtil 2017 fortsatte de med at handle med de lave til mellemste tocifrede. Siden da har tocifrede aftaler været sjældne (en bemærkelsesværdig undtagelse er Walt DisneyDIS
Selskabets køb for 36 milliarder dollar af 21^st Century Fox kabelnetværk med mere end 15x cash flow i 2019).

Siden da er transaktioner dog typisk blevet solgt til etcifrede multipla, hvor den største nylige transaktion er Discovery Communications-opkøbet af WarnerMedia (annonceret i 2021), hvor de indenlandske kabelnetværk blev vurderet til $45 milliarder, eller 9.5x cash flow.

Det er uklart, om Tyler Perry eller Byron Allen ville komme i nærheden af ​​dette multiplum for BET og VH1 i betragtning af deres manglende vækstudsigter. Alligevel er begge kanaler nået langt. BET blev dannet i 1980 af Bob og Sheila Johnson med opbakning fra mediemogulen John Malone og blev det første kabelnetværk, der specifikt var rettet mod den afroamerikanske demografiske befolkning. I 1990 havde den nået over 27 millioner abonnenter og var i 2000 i 61 millioner hjem. Det toppede med 91.3 millioner abonnenter i 2012, og fra da af gik det hele ned ad bakke – det endte 2022 med 63.4 millioner abonnenter, ifølge S&P Global Market Intelligence.

Cash flow, toppede i 2013, da virksomheden genererede 589 millioner dollars i omsætning og 319 millioner dollars i cash flow, en kæmpestor pengestrømsmargin på 54.2%. I 2022 var omsætningen blevet reduceret til 433 millioner dollars, og pengestrømmen var mindre end 200 millioner dollars med en margin på 43.6 % (også tilskrevet S&P Global).

Som en del af den foreslåede transaktion, Tyler Perry ville modtage en majoritetsandel i BET Media Group, som omfatter andre kanaler som VH1 og en række mindre BET-netværk (BET Gospel, BET Her, BET Hip-Hop, BET James og BET Soul), samt BET Studios, som Kenya Baris, Rashida Jones og Aaron Rahsaan Thomas har en minoritetsandel i.

Det er sandsynligt, at BET og VH1 vil blive kørt hver for sig, da der ikke ser ud til at være en naturlig pasform mellem deres programmering line-ups. VH1 (Video Hits 1) blev lanceret i 1985 af Warner Communications, på det tidspunkt ejeren af ​​MTV.

Det gik først i balance i 1992, men i 2000 var det blevet et kraftcenter med 71.7 millioner abonnenter, 323 millioner dollars i omsætning og 120 millioner dollars cash flow, ifølge S&P Global Market Intelligence. Pengestrømmen toppede med 223 millioner dollars i 2017, da den havde 87.6 millioner abonnenter (ned fra toppen på 98.3 millioner i 2011). I 2022 var abonnenterne nede på mindre end 70 millioner, og pengestrømmen var faldet til $170 millioner (også tilskrevet S&P Global).

Perry ser ud til at have overtaget i salgsprocessen i betragtning af hans lange historie med BETk. VÆDDE. BET finansierede delvist hans første spillefilm, "Diary of a Mad Black Woman" i 2005. Derudover underskrev han en langsigtet filmaftale med Paramount i 2017 og en tv-aftale i 2020.

Men da milliardæren Byron Allen offentligt oplyser, at han vil byde på kanalen, vil det klart drive prisen op på gruppen af ​​kabelnetværk, og der har været få købere i denne sektor på det seneste. Allen Media Group ejer Weather Channel, Black News Channel, en række digitale kabelnetværk og en stor portefølje af tv-stationer.