Kan Kinas milliardærer ånde lettet op i 2023?

For Kinas rigeste milliardærer var sidste år værste i årtier. Covid-relaterede restriktioner og strammere kontrol af private virksomheder pressede næsten væksten ud i verdens næststørste økonomi, hvilket førte til et rekordstort dyk i deres kollektive rigdom. Selvom Kinas ledere nu ændrer mange af landets mest stringente politikker for at sætte skub i dets skrantende økonomi, er lettelsen muligvis kun midlertidig.

Det skyldes, at analytikere forudsiger, at regeringens seneste markedsvenlige politikker kan falme allerede i år. "Når de økonomiske forhold har stabiliseret sig, ville jeg forvente en tilbagevenden til det, der skete før november 2022," siger Chen Zhiwu, professor i finans ved University of Hong Kong.

Chen henviser til sidste års undertrykkelse, der næsten udslettede omsætningsvækst hos mange af landets største tech-giganter og udløste en bølge af misligholdelser i ejendomssektoren ved at begrænse udviklernes adgang til kredit.

Nu med økonomien aftager kraftigt og arbejdsløsheden stige til nye højder, er den tidligere tilgang, der var centreret om ideologi og kontrol, blevet lagt til side. Men myndigheder vil på ingen måde give afkald på det helt, som de for nylig demonstrerede, da regeringsrelaterede enheder flyttet til at tage såkaldte gyldne aktier i lokale enheder af webgiganterne Alibaba og Tencent. Aktieandele, der ejes under denne mekanisme, er normalt små (omkring 1 %), men de har særlige rettigheder, som giver embedsmænd mulighed for at påvirke vigtige forretningsbeslutninger.

Alligevel finder milliardærer et pusterum, da Beijing søger at balancere sine mål bedre. Jack Ma, hvem blev for nylig set socialt samvær i Thailand, har set hans velstand stige med 2.3 milliarder dollars til 25.6 milliarder dollars siden begyndelsen af ​​dette år, selvom han stadig er næsten 50 % nede fra 2021. Myndighederne har endelig godkendt Ant Groups 1.5 milliarder dollars fundraising plan, efter at have brat aflyst fintech-gigantens børsnotering på 35 milliarder dollars i slutningen af ​​2020 efter Ma's nu berygtede kritik af Kinas banksystem.

Men den 58-årige, der var medstifter af Ant og e-handelsgiganten Alibaba for årtier siden, har indvilliget i at reducere sin stemmestyrke i Ant til omkring 6.2 % fra mere end 50 %, efter at virksomheden har fuldført, hvad det er. beskriver som en "yderligere corporate governance optimering." Ændringen i Ants aktiebesiddelse betyder, at den bliver nødt til at vente endnu længere med at ansøge om sin børsnotering. Kinas A-aktiemarked i Shanghai kræver, at virksomheder, der gennemgår en ændring i ejerskabskontrollen, venter i tre år, før de børsnoteres, og perioden er to år for det Nasdaq-lignende STAR-marked (også i Shanghai) og kun et år for Hong Kongs aktie. udveksling.

"For teknologivirksomheder vil den seneste lempelse af lovgivningen blive hilst velkommen, men de fortsætter med at engagere sig i områder, der var monopoliseret af regeringen, dvs. skabelse af indhold og betaling," siger Victor Shih, lektor i politisk økonomi ved University of California. San Diego. "Således er endnu et sammenstød mellem teknologien og partiet uundgåeligt."

Analytikere siger, at nødhjælpen også vil være kortvarig for ejendomssektoren, selvom myndighederne siges at være overvejer at slække på deres "tre røde linjer"-politik, som først dukkede op i 2020 for at sætte et loft over låntagningen, men senere udløste et stejlt fald i boligsalget og en bølge af misligholdelser i branchen. Hvis du gør det, vil det føje til en række nyere støtteforanstaltninger, herunder at tillade forlængelse af tilbagebetaling af lån og løfte om hundredvis af milliarder af dollars i frisk kredit. Aktierne i nogle ejendomsselskaber steg med Longfors milliardær medstifter Wu Yajun tilføjer 282 millioner dollars til hendes rigdom og Country Gardens milliardær medformand Yang Huiyan har fået 465 millioner dollars siden starten af ​​året.

"For fast ejendom, hvis løsnelsen virkede, vil boligpriserne stige igen, mens gælden vil fortsætte med at hobe sig op," siger Shih. "Til sidst bliver centralregeringen nødt til at vende kursen."

Alligevel siger analytikere, at den pro-market pivot ikke desto mindre vil hjælpe Kina med at booste sin økonomi. I december reviderede Nomura-økonomen Lu Ting sin fremskrivning for landets BNP-vækst i år til 4.8 % fra 4 %, og sagde i et forskningsnotat, at han er opmuntret af lempelsen af ​​landets Covid-nul-politikker, støtte til ejendomssektoren samt embedsmænd, der gentager respekten for private iværksættere.

Kinesiske iværksættere er også for nylig kommet ud for at give udtryk for deres positive udsigter for økonomien, med velkendte virksomhedsledere, herunder Alibaba-chef Daniel Zhang, Wahaha Groups milliardærformand Zong Qinghou og Zhejiang Chint Electrics' milliardærstifter Nan Cunhui fortalte det statslige tv-selskab CCTV i sidste uge, at de er optimistiske med hensyn til landets udsigter til at vende tilbage til hurtig vækst.

Men på et møde med anti-korruptionsembedsmænd i mandags, advarede præsident Xi mod "enhver infiltration af kapital i politik, der underminerer det politiske økosystem eller miljøet for økonomisk udvikling", hvilket understreger hans fortsatte hensigt om at tøjle landets største private virksomheder. Xia Ming, professor i statskundskab ved City University of New York, siger, at den nuværende ledelse stadig er mere afhængig af statsejede virksomheder til at styre økonomien, hvilket gør den samlede investering mindre attraktiv.

Forretningstilliden skal i mellemtiden stadig være genoprettet.

"Partiet og centralregeringen har tæmmet, især i løbet af de sidste to år, den private sektor," siger HKU's Chen. "Ingen ville vove at sige nej til regeringens krav, og den private sektor stoler ikke længere på regeringen."