Rivalerne sank også. Andele af
Men Carnival (CCL) var gnisten, der drev salget, da Morgan Stanley sænkede sine estimater for virksomhedens indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering, eller Ebitda, med henvisning til svagere priser og skibsbelægning sammen med forhøjede omkostninger. Disse omkostninger inkluderer højere rentebetalinger som følge af milliarder af ny kapital, en stor del af den gæld, som selskabet rejste for at holde sig oven vande siden marts 2020, hvor pandemien satte de fleste krydstogter til side i mere end et år. Per 31. maj udgjorde Carnivals lang- og kortfristede gæld omkring 35 milliarder dollars, op fra omkring 10.7 milliarder dollars tre år tidligere.
Gearingsopbygningen var afgørende for virksomhedens overlevelse, men nu gør stigende renter det til en stor modvind, da Carnival og dets ligemænd bliver nødt til at refinansiere noget af deres gæld i de næste par år.
"Heldet er nødt til at begynde at vende krydstogtsrederiernes vej hertil før end senere, fordi de har en betydelig gæld at refinansiere," siger Patrick Scholes, analytiker hos Truist Securities, som har et salg på Carnival og et hold på Royal Caribbean og Norsk. "De fortsætter med at forbrænde en betydelig mængde kontanter, renterne stiger, [og] du kan kun være urentabel i så mange år, hvor din balance bare bliver for strakt."
I en e-mail til Barron s Torsdag var en talsmand for Carnival optimistisk og bemærkede, at mere end 90% af flådens kapacitet er i drift, og at "likviditeten er stærk, og kundeindskud vokser konstant."
Karneval i sit bedste seneste kvartal tabte $1.61 per aktie, det niende kvartalsvise tab i træk for virksomheden – selvom omsætningen steg kraftigt. Talsmanden siger, at selskabet vil have positiv justeret Ebitda i tredje kvartal. I marts sagde selskabet dog, at det forventede at give overskud i tredje kvartal.
Tilmelding til nyhedsbrev
Gennemgang og forhåndsvisning
Hver hverdagsaften fremhæver vi dagens markedsnyheder og forklarer, hvad der sandsynligvis betyder noget i morgen.
Hvornår Barron s tog en bullish udsigt på et krydstogtlager opsving for omkring to måneder siden, så reservationerne til sommersæsonen gode ud, og skibsbelægningen blev forbedret, blandt andre opmuntrende tegn. Men det var før bekymringerne om en recession tog til, den voldsomme inflation fortsatte, og renterne var steget endnu højere. Set i bakspejlet, Barron s var alt for bullish på sektoren.
"Tingene har ændret sig ret hurtigt," siger Chris Woronka, analytiker fra Deutsche Bank. Sommeren ser god ud, siger han. Men Woronka tilføjer, at "2023 er stadig meget at blive bestemt" for krydstogtoperatørerne, og at med "makrosituationen forværret, er det svært at forestille sig, at det ikke smitter af på krydstogtsrederierne."
Woronka siger, at krydstogtselskaberne har klaret sig gennem andre lavkonjunkturer. Men nu er der usikkerheden om mere gearing. Han har et hold på alle tre virksomheder.
"Investorer siger, 'Vi ved virkelig ikke, hvordan denne recession ser ud'," siger Woronka. Og indtil det er klart, vil disse bestande i bedste fald træde vand.
Skriv til Lawrence C. Strauss ved [e-mail beskyttet]
