Carvana-aktier kunne blive et 'mere overbevisende' opkøbsmål, men ikke bare endnu, siger Oppenheimer

For at afværge eventuelle fjendtlige overtagelsestilbud på tirsdag Carvana (NYSE:CVNA) annonceret, at den har slugt det, der omtales som "giftpillen".

Brugtbilsforhandleren iværksatte en plan for bevarelse af skatteaktiver, der skulle sikre langsigtet aktionærværdi ved at bevare tilgængeligheden af ​​virksomhedens nettodriftstab (NOL'er). NOL'er gør det muligt for virksomheder at overføre tab fra et år og trække dem fra fremtidige års overskud for at reducere deres skattepligtige indkomst.

Selskabet sagde, at dets evne til at gøre brug af NOL'erne ville være "væsentligt begrænset, hvis dets 5 % aktionærer øgede deres ejerskab." Som sådan fungerer planen som en afskrækkende virkning for opkøb af 4.9 % eller mere af dens klasse A-aktier.

Det kan siges, at Carvana nu ser sin rekord med driftstab som en af ​​sine mest værdifulde aktiver på grund af, hvor slemt virksomheden er faldet. En virksomhed, der ønsker at erhverve Carvana, kunne gøre det, fordi det ville spare nok penge gennem NOL'er til at gøre opkøbet fordelagtigt. Virksomheden kan derefter bruge NOL'er til at fungere som modspil til fremtidige skattebetalinger.

Oppenheimer analytiker Brian Nagel bemærker, at selvom planen fremstår som "stort set standard", er den en yderligere påmindelse om de "igangværende fundamentale kampe i virksomheden og en nu tilsyneladende presset aktiekurs." Aktierne er steget med 30 % år-til-dato, men det ligner mere resultatet af et kort presset og kommer på baggrund af et tab på 98 % sidste år.

"For os," fortsatte den 5-stjernede analytiker, "antyder sproget i udgivelsen, at bestyrelsen både giver meget mere udfordrende et uopfordret bud på kæden, men også giver mulighed for en eller anden form for mere venlig eller behageligt køb af virksomheden på et tidspunkt. Vi ser ikke nogen form for takeaway hos CVNA som nært forestående. Når det er sagt, givet betydelige underliggende aktiver, herunder betydelige NOL'er, tror vi, at efterhånden som den underliggende dynamik på markedet for brugte biler størkner, kan CVNA blive mere overbevisende for en potentiel bejler, herunder enten strategiske eller finansielle købere."

Historien fortsætter

Indtil videre forbliver Nagel på sidelinjen med en Perform (dvs. Neutral) rating og ingen fast kursmål i tankerne. (For at se Nagels track record, Klik her)

De fleste er enige i Nagels holdning; baseret på 16 hold vs. 1 køb og 2 salg vurderer analytikerens konsensus aktien som et hold. Nogle mener dog, at aktierne stadig er undervurderede; til 9.79 $, forudser prognosen et 12-måneders afkast på 59%. (Se Carvana aktieprognose)

Tilmeld dig i dag Smart Investor nyhedsbrev og gå aldrig glip af et topanalytikervalg igen.

Ansvarsfraskrivelse: Synspunkterne i denne artikel er udelukkende udtalelser fra den fremhævede analytiker. Indholdet er kun beregnet til informationsformål. Det er meget vigtigt at foretage din egen analyse, inden du foretager nogen investering.