Carvana
ILLUSTRATION AF STEPHANIE JONES TIL FORBES; FOTO AF MARK RALSTON/AFP via Getty
Efter at have sluppet 2,500 mennesker, eller 12 % af sin arbejdsstyrke, står online brugtbilssælgeren Carvana over for et øjebliks regnskab.
OFredag den 6. maj fik Michelle, en rekrutterer hos online brugtbilsforhandleren Carvana, at vide, at hendes job var sikkert, på trods af virksomhedens nylige fastfrysning af nyansættelser, som havde sat hendes team "på nåle og nåle." Fire dage senere, tirsdag den 10. maj, sendte Carvanas administrerende direktør Ernie Garcia III en e-mail-sprængning for hele virksomheden kl. 7:08 Pacific Time, hvori den meddelte, at 2,500 mennesker - 12% af personalet - ville blive sluppet. Kort efter fik personalet invitationer til en række forskellige møder, mange på Zoom. Om de var i eller ude af deres job var ikke klart før disse møder. Michelle fandt ud af på Zoom, trods tidligere forsikringer, at hun var sluppet. "Det efterlod selvfølgelig en sur smag i min mund," siger Michelle (der spurgte om det Forbes kun offentliggøre hendes mellemnavn).
Andre var ikke så heldige. Nogle siger, at de blev informeret via forudindspillede beskeder. (Selskabet benægter det). Uanset hvad var der masser af snafus. “Mange mennesker oplevede omfattende tekniske fejl med Zoom, så de blev først lukket ind i mødet. Folk var så fortabte og måtte kontakte ledelsen for at bekræfte, om de blev fyret eller ej," fortalte en anden afskediget medarbejder. Forbes. De inviterede, som ikke kunne komme ind, "så kaosset udspille sig på Slack," genlød en tredje. Hele processen "var lidt kaotisk," sagde Megan Thompson, en associeret rekrutterer, der blev sluppet.
For at toppe det havde Carvana udstedt en pressemeddelelse mindre end tre timer tidligere udråbte færdiggørelsen af dets 2.2 milliarder dollars opkøb af bilsælgeren Adesas bilauktionsforretning, hvormed dets 56 amerikanske lokationer - og dets 4,500 ansatte. Ironien gik ikke tabt hos de afskedigede. "Kirsebæret på toppen," sagde en rekrutterer, der mistede sit job. "Vælg i det mindste en anden dag," hånede Thompson.
Carvana siger, at fyringerne var nødvendige på grund af en recession i automotive detailhandel. "At sige farvel til et teammedlem er ikke en beslutning, vi tager let på, og vi sigter efter at være gennemsigtige, betænksomme og støttende gennem hele denne proces," sagde en talsmand for Carvana.
Faktisk var Carvanas massefyring et tegn på meget større problemer i virksomheden, ifølge 10 tidligere ansatte (hvoraf de fleste talte på betingelse af anonymitet) og adskillige brancheanalytikere. De beskriver en sparsommelig virksomhed, hvis vækst-for enhver pris-mentalitet underminerede forretningsdriften og såede kimen til dens seneste fyringer.
"Det virkede altid som om, at ingen nogensinde havde en rigtig spilleplan eller begrundelse bag de beslutninger, de traf, når det kom til politiske ændringer eller yderligere træning," sagde en tidligere callcentermedarbejder. "Det var altid bare nogens hurtige idé, og det ville blive sat på plads uden yderligere planlægning."
Ernie Garcia III, grundlægger og administrerende direktør for Carvana Co., næst venstre, og hans far Ernest Garcia II, formand for Carvana Co., i midten, står under selskabets børsintroduktion (IPO) på gulvet i New York Stock Exchange (NYSE) i New York, USA, fredag den 28. april 2017. Amerikanske aktier forblev tæt på rekordhøje, statsobligationer faldt, og olie lukkede på 50 dollars pr. tønde, selv efter at verdens største økonomi rapporterede sit langsomste ekspansionstempo i tre år . Fotograf:
Michael Nagle / Bloomberg
Bag rodet står en far-søn-duo, der blev milliardærer, der kørte Carvanas lynhurtige vækst til en børsnotering, og som bevarer et stramt greb om virksomheden. Ernie Garcia III startede Carvana i 2012 som e-handelsafdelingen af DriveTime, den brugte bil- og lånevirksomhed drevet af hans far, Ernie Garcia II. I årevis har Carvanas forstyrrende online-forretning, prangende bilautomater og vækst-over-profitmentalitet fået det til at virke mere som et Silicon Valley-vidunder end en brugtbilsforhandler med smarte marketing- og fundraising-kyndige.
For Garcia senior var børsnoteringen særlig sød, der dækkede hans årtier lange comeback og offentlige rehabilitering. I 1990, en 33-årig Garcia erkendte sig skyldig i en anklage om banksvig relateret til hans omgang med Lincoln Savings & Loan, som blev kontrolleret af Charles Keating. Sparsommelighedens fiasko satte gang i en politisk ildstorm på grund af Keatings forbindelser med fem amerikanske senatorer, inklusive John McCain. Garcia blev idømt tre års betinget fængsel efter at have accepteret at samarbejde med amerikanske anklagere.
I dag er Garcias (som tilsammen er 5.3 milliarder dollar værd, ned fra 23.3 milliarder dollars) sidste sommer) kontrollerer næsten 100 % af stemmerettighederne, takket være en dobbeltklasse aktiestruktur, der giver dem overordnet stemmestyrke. Selskabets ejerskabsstruktur skaber interessekonflikter, der "kan resultere i beslutninger, der ikke er i aktionærernes bedste interesse," fastslår selskabet i sin årlige 10-K. arkivering.
Forretningen trivedes under pandemien, da hjemmegående forbrugere købte køretøjer med stimuluschecks og billig finansiering, mens chipmanglen begrænsede udbuddet af nye biler og øgede efterspørgslen efter brugte biler. Carvanas øvrige forretning - at opstå og sælge billån - dragede fordel af det tætte nulrenteklima. I 2021 fordobledes Carvanas årlige omsætning til 12.8 milliarder dollars fra 5.8 milliarder dollars i 2020 og 3.9 milliarder dollars i 2019. Dens aktie steg 330 % fra det laveste niveau i marts 2020 til et rekordhøjt niveau på 370 dollars i august sidste år. "Med vores fremskridt hidtil i år, tror vi, at vores vej til at blive den største og mest profitable detailhandler aldrig har været klarere," sagde virksomheden. pralede i en note til aktionærerne i august sidste år efter at have rapporteret 45 millioner dollars i nettoindkomst for indtjening i andet kvartal 2021 - virksomhedens første og eneste profitable kvartal.
Efterhånden som bilsalget tog fart, øgede Carvana sit antal ansatte og fodaftryk. I begyndelsen af 2021 beskæftigede den 10,400 personer; et år senere, 21,000. På det tidspunkt udrullede Carvana også aktiviteter i mindst 45 nye byer og stater og underskrev en 10-årig lejekontrakt på 162 millioner dollars for omkring 550,000 kvadratmeter kontorlokaler i Atlantas State Farm-bygning. Men tidligere medarbejdere fortæller, at den hurtige ekspansion kom med en pris: høj omsætning og manglende forberedelse i driftsafdelingen, hvilket førte til leveringsforsinkelser, aflysninger og manglende evne til at skaffe kunderne det papirarbejde, de skulle bruge for at køre lovligt i deres biler.
"Vi ville få folk til at være vrede over, at de har disse ukjørbare biler, ikke fordi der er noget galt med bilerne, men på grund af den bureaukratiske proces, det kræver at registrere et køretøj," siger en tidligere Carvana-revisor. "Det har altid været et problem. Altid."
CARVANAS PANDEMISKE YDELSE
En afskediget biludbringer fortalte det Forbes at nyansatte kundeservicemedarbejdere kæmpede for at administrere køretøjstitler og forskellige statslige love om bilregistreringer: "Vi [chaufførerne] ville blive nødt til at se kundernes vrede i øjnene, fordi vi fortalte dem, at de havde brug for dokumenter, som hvis de havde en levering over weekend, de kunne ikke komme, fordi deres agenter ikke var med.
Lignende krav danner grundlag for et nyligt gruppesøgsmål anlagt mod Carvana i Pennsylvania. Denne sag hævder, at Carvana overtrådte Pennsylvania's Unfair and Deceptive Trade Practices Act ved at udstede midlertidige registreringer og uretmæssigt opkræve registrerings- og licensafgifter. "Carvanas manglende rettidig registrering af bilerne, som den lovede og modtog penge at gøre - nogle gange i en periode på over to år - får forbrugerne til at blive afhørt og nogle gange arresteret af retshåndhævelse, mens de kører de midlertidigt registrerede biler," hedder det i retssagen.
"Vi er blevet oversvømmet med telefonopkald," siger Phillip Robinson, en af de to advokater, der anlagde sagen, og siger, at over 200 Carvana-kunder har taget kontakt. "Folk ved ikke, hvor de skal gå hen for at få hjælp."
Carvana afviser ethvert ansvar, hævder, at beskyldningerne er uden berettigelse og arbejder på at håndhæve privat voldgift.
Den 10. maj suspenderede Illinois's udenrigsminister Carvanas forhandlerlicens på grund af "misbrug af udstedelse af midlertidige registreringstilladelser uden for staten og for manglende overførsel af titler," fortalte Henry Haupt, Illinois-udenrigsministerens talsmand. Forbes over e-mail. Ordren forhindrer Carvana i at sælge køretøjer i Illinois (selvom køretøjer, der allerede er købt, men endnu ikke leveret, stadig kan leveres til køberne). "Suspensionen vil forblive på plads, indtil problemerne er løst," siger Haupt. Carvana, som "er meget uenig i statens karakterisering af både fakta og det sene, der fører til denne handling," siger, at det arbejder aktivt med Illinois for at løse problemet. North Carolina havde sidste år forbudt Carvana på grund af manglende levering af titler og udførelse af statspåkrævede inspektioner. Det blev ophævet efter seks måneder.
En tidligere Carvana-vognmand tilføjede, at virksomheden ikke leverede nok lastbiler til at fuldføre leverancer, og at kunderne nogle gange blev bedt om at hente deres nye biler – eller Carvana-medarbejdere kørte de købte biler til deres kunder. "Virksomheden har mange gange prioriteret at få flere organer i virksomheden til at forberede sig på fremtidig salgsvækst, [i stedet for rent faktisk at bygge infrastrukturen til at håndtere den type salgsvolumen," sagde den tidligere medarbejder.
Et andet stort problem var det faktum, at det bragte for mange mennesker, for hurtigt, ifølge nogle tidligere ansatte. "Den største udgift og fejl, jeg så, var simpelthen mængden af ansættelser, vi foretog," sagde en afskediget træningscoach, som coachede nye kundeserviceansættelser, og hvis hold steg fra 30 personer til 150 i løbet af det sidste år. "Det var helt klart et overansættelsesproblem."
Carvanas driftsafdeling, som havde til opgave at gennemføre de faktiske billeverancer (og hvor størstedelen af sidste uges fyringer fandt sted), "var altid fluffy" og havde "fedt at trimme", sagde den tidligere revisor. "Men så ville de bare erstatte de mennesker. Det gav ikke mening, for de ville ikke bare betale folk en god løn for at blive der og lære og gøre et godt stykke arbejde. De ville bare kaste lig efter ting."
En Carvana brugt bil "automat" den 11. maj 2022 i Miami, Florida. Carvana Co. meddelte, at det vil give slip på omkring 2,500 arbejdere, få uger efter, at virksomheden havde et tab på 506 millioner dollars i første kvartal.
Joe Raedle / Getty Images
Der var masser af kaos andre steder i virksomheden. "Der var ikke nogen tildelt siddepladser eller reel sporing af teknisk udstyr, så ting ville forsvinde hele tiden," sagde en tidligere medarbejder om Carvanas Tempe, Arizona campus. En anden tidligere kundeservicetræner tilføjede: "Medarbejdere ville komme for at hente nyt udstyr til hjemmearbejde, og der ville være bunker af computere og skærme i hjørnerne i bygningerne. Virksomheden var ligeglad med tab eller spild, inklusive teknologien."
2022 har været et uhøfligt wakeup call. Inflationen har ramt virksomheden hårdt, da priserne på både brugte biler og gas har sænket efterspørgslen fra potentielle bilkøbere. Stigende renter har også gjort det dyrere at købe en bil - og tynget Carvanas securitiseringsvirksomhed for lån, som før havde polstret virksomhedens bruttorentabilitet. "Carvana bliver meget hårdere ramt af stigningen i satserne end din typiske bilforhandler, fordi de er afhængige af den finansieringsstrøm for at brødføde deres forretning, og det er naturligvis meget rentefølsomt," siger Daniel Taylor, en regnskabsprofessor ved Wharton School, der sammenligner Carvana med en subprime-långiver under boligboblen i 2000'erne. "Du sælger huse med det formål at skabe realkreditlån og derefter distribuere disse realkreditlån til investorer. Carvana er i originator-distributørbranchen - det er dets primære forretning at få billån og at sælge disse lån."
I løbet af sidste måned indtjeningsopkald, anerkendte Garcia III, at Carvanas tilbagevenden til finansiel sundhed delvist afhang af økonomiske justeringer, der ville "reducere virkningen af hurtigt stigende priser på GPU [bruttofortjeneste pr. enhed], indtil vi vender tilbage til et miljø med mere stabile priser." Michael Jenkins, Carvanas finansdirektør, tilføjede, at den hurtige rentestigning tyngede virksomhedens rentabilitet.
Sidste måned rapporterede Carvana sit første kvartal nogensinde i fald i omsætning og et nettotab på 506 millioner dollars for første kvartal - et beløb større end dets tidligere fem kvartalsvise tab tilsammen. Ingen tvivl om, at Carvana var afhængig af adskillige finansieringsrunder for at finansiere sin vækst. Mellem januar 2020 og nu rejste det over 8.8 milliarder dollars gennem gældsudbud og aktiesalg, Forbes beregner. Sidste måneds obligationssalg for næsten 3.3 milliarder dollar - for at hjælpe med at finansiere Carvanas opkøb af Adesa samt for at finansiere, hvad det sagde var "generelle virksomhedsformål" -kom med en heftig 10.25% årlig kuponbetaling.
"Virksomheden ser ud til at være et klassisk tilfælde af at vokse så hurtigt til at håndtere omsætningsudvidelse, at optimering og effektivitet kommer i bagsædet," siger Michael Ashley Schulman, investeringsdirektør hos Running Point Capital Advisors, et investeringsfirma for familiekontorer, der ikke ejer lager. "Carvana kunne have bedre styret omkostninger og minimeret tab ved at regere i sin egen toplinjevækst."
Alt dette har fået Carvanas aktie til at falde med 91 % fra toppen sidste august. Ved torsdagens afslutning var den yngre Garcia omkring $800 millioner værd, Forbes skøn, langt fra hans formue på 7.4 milliarder dollar sidste sommer. Hans far, Garcia II, som finansierede virksomhedens tidlige vækst og er Carvanas største aktionær (men ikke har nogen formel titel i virksomheden), har en nettoformue på 4.5 milliarder dollars – et fald fra det højeste på 15.9 milliarder dollars sidste sommer, men mere end han ville have været værd, hvis ikke for hans veltimede aktiesalg: Han lossede næsten 3.6 milliarder dollars (før skat) af Carvana-aktier, herunder omkring 2.35 milliarder dollars i aktier i 2021 og yderligere 1.15 milliarder dollars i sidste kvartal af 2020. far-søn-teamet hentede aktier for omkring 430 millioner dollars i april i et aktiesalg på 1 milliard dollar, der skulle hjælpe med at finansiere Carvanas Adesa-opkøb og andre generelle forretningsformål. Disse aktier har allerede mistet mere end halvdelen af deres værdi.
En ny æra for Carvana – en med stramning af bælter – er kommet. I en Bemærk til investorer den 13. maj afslørede Carvana, at dets seneste fyringer vil spare anslået 125 millioner dollars årligt. Virksomheden har lovet at reducere omkostningerne yderligere og øge rentabiliteten. Det sagde, at Adesa-opkøbet "i sidste ende vil vise sig at være et afgørende øjeblik på vores vej til at blive landets største og mest profitable bilforhandler."
Eller opkøbet kunne gøre Carvana til et mere attraktivt fusions- eller opkøbsmål, siger Dick Pfister, administrerende direktør for AlphaCore Wealth Advisory, som har været bearish på aktien. Adesa og dets aktiver "giver Carvana noget kvalitet på deres balance," siger Pfister.
For investorer, der købte Carvana sent i cyklussen, kan enhver fusion meget vel være en penge-tabende aftale. Alligevel er nogle i det mindste ikke overraskede.
"Det, jeg siger, er, at Garciaerne vidste, at det var kortvarigt," siger professor i Wharton School, Daniel Taylor. "Garciaerne vidste, at musikken til sidst ville ende."
MERE FRA FORBES
Kilde: https://www.forbes.com/sites/johnhyatt/2022/05/21/carvanas-chaotic-zoom-firing-ernie-garciacaps-companys-struggles-amid-market-downturn/