Kontanter er konge igen, da pengeforvaltere ikke har travlt med at omfavne risiko med at Fed hæver renten

(Klik link. for at abonnere på Delivering Alpha-nyhedsbrevet.)

Kontanter, et af de mest forhadte hjørner af markedet i årevis, får noget nyfundet kærlighed fra pengeforvaltere, da Federal Reserves faste forpligtelse til renteforhøjelser ramlede næsten alle andre aktivklasser.

Globale pengemarkedsfonde oplevede $89 milliarder i indstrømning i ugen, der sluttede den 7. oktober, den største ugentlige indsprøjtning i kontanter siden april 2020, ifølge data fra Goldman Sachs' handelsdesk. I mellemtiden har gensidige fondsforvaltere også et rekordstort beløb i kontanter, sagde dataene.

Kapitalforvaltere skyndte sig ud på sidelinjen, da de forventer flere grimme træk for risikoaktiver midt i Feds inflationskamp. Pengemarkedsfonde giver også bedre afkast end tidligere år, efter at statsrenterne blev presset op af renteforhøjelser.

Milliardærinvestor Ray Dalio sagde for nylig, at han har ændret mening om sin langvarige tro på, at kontanter er skrald. Paul Tudor Jones gentog også stemningen og så værdi for kontanter selv i lyset af stigende inflation

"Jeg tror, ​​han har 100% ret. Det er en slags playbook, som vi er i i denne del af cyklussen, hvor centralbanker aggressivt forsøger at angribe inflationen globalt," sagde Jones på CNBC's "Squawk Box” tidligere på ugen. "Du vil utvetydigt foretrække kontanter."

Likvider var den eneste større aktivklasse, der steg i tredje kvartal med et afkast på 0.5 %, hvilket oversteg inflationen for første gang på kvartalsbasis siden andet kvartal af 2020, ifølge Bank of America. Det S & P 500 led et tab på 5 % i perioden, hvilket er det værste tredje kvartal siden 2015.

Mange på Wall Street mener, at Feds modige handling kan tippe økonomien ud i en recession. Centralbanken strammer pengepolitikken i sit mest aggressive tempo siden 1980'erne. 

"Det er et alvorligt sæt omstændigheder, som jeg nogensinde har set i løbet af min karriere," sagde James Rasteh, CIO for aktivisten og begivenhedsdrevet hedgefond Coast Capital. "Fed skabte en nedsmeltning, og nu ser det ud til, at de skabte en nedsmeltning... Mange drivkræfter bag inflation er strukturelle og reagerer derfor ikke på renterne."

Rasteh sagde, at hans New York-baserede hedgefond "allokerer kapital sparsomt og med stor forsigtighed." Coast's Engaged-fond er steget med 7.6 % år til dato, da de hentede navne med ugunstige værdier i Europa, ifølge en person, der er bekendt med afkastene.