Fredagens rapport for forbrugerprisindekset for maj - som viste, at den årlige overordnede amerikanske inflation steg til 8.6% i maj, med få tegn på at have toppet - øger chancerne for en gigantisk rentestigning fra pengepolitiske beslutningstagere så snart som i næste uge, og fremkalder alvorlige advarsler om, at centralbankfolk fuldstændigt har mistet kontrollen over priserne.
Fed funds futures-handlere ser nu en 21 % chance for en stigning på 75 basispoint i juni, op fra kun 3.6 % i torsdags, ifølge CME FedWatch værktøj. Økonomer hos Barclays
BARC,
, Jefferies bakkede op om de skiftende forventninger ved at angive, at de forventer, at de politiske beslutningstagere leverer en stigning i den størrelsesorden på deres møde den 14.-15. juni.
Under spørgsmålet om, hvor Fed går herfra, er et meget mere fundamentalt og alvorligt problem: Nogle iagttagere frygter, at den amerikanske centralbank allerede reelt har mistet kontrollen over inflationen. Mays prisstigninger var bredt funderede - ramte alt fra husly til benzin og mad, såvel som den smallere sporvidde, den såkaldte kerneaflæsning, der udelukker mad og energi. Dataene var "katastrofale dårlige" for både Fed og amerikanerne, sagde Nancy Tengler, administrerende direktør og investeringschef for Nashville-baserede Laffer Tengler Investments, som fører tilsyn med 1.1 mia.
Mening: Inflationen er nu koncentreret i livets fornødenheder
Se også: Biden holder tale om stigende priser, efterhånden som inflationen rammer et nyt højdepunkt i 40 år
"Det, vi så i denne rapport, som var skuffende og lidt alarmerende, er, at kerneaflæsningen, eksklusive mad og energi, kom varmere end forventet, og det var efter, at vi faldt fra et meget højt tal for april 2021," sagde hun via telefon . "Dette er en meget mere vedholdende og mere klæbrig slags inflation, der tager år at arbejde gennem systemet."
"Fed har taget fejl ved hver eneste drejning, og vi burde se en stigning på 75 basispoint på mødet i juni," sagde Tengler. »Spørgsmålet er, om de kan overraske, og det tror jeg ikke, vi kommer til at se. Hver gang de forsinker, tillader det inflationen at løbe løbsk, og det øger chancerne for recession." Aktiemarkederne vil være "grimme og hakkende gennem sommeren, fordi inflationstallene ikke vil blive bedre."
Faktisk har handlende af derivatlignende instrumenter kendt som fixings forventet en række årlige overordnede CPI-aflæsninger, der stiger til så højt som 8.8 % i august og september, før de afregner til 8 % for oktober. I mellemtiden USA forbrugernes følelse faldet til et rekordlavt niveau i denne måned.
Nedenfor er en opsummering af reaktionen på fredagens CPI-data:
september udsigter
"Alt i alt burde rapporten være til stor bekymring for Fed i betragtning af, at prisstigninger i både overskriften og kerneforanstaltningerne ikke viser tegn på at aftage, og vi forventer, at priserne fortsætter med at registrere faste gevinster på kort sigt," TD. Det skrev værdipapirstrategene Oscar Munoz, Priya Misra og andre i en note. "Vi forventer, at Fed vil fastholde sin aggressive stramningsbias i de kommende måneder, se efter, at komiteen hæver renten med 50bp både i næste uge og på FOMC-mødet i juli, og mener, at en 50bp-forhøjelse i september måske ikke er udelukket. ”
Et team hos Goldman Sachs Group Inc.
GS,
ledet af Jan Hatzius, var enig i TD's vurdering fra september, ved at sige "vi forventer nu, at Fed hæver fondsrenten med 50 bp i september (mod +25bp tidligere), foruden +50bp bevægelser i juni og i juli."
"Dagens rapport bør fjerne enhver påstand om, at en 'pause' i renteforhøjelser sandsynligvis vil være passende i slutningen af sommeren, da Fed tydeligvis stadig er bagud med at bringe inflationen under kontrol," sagde Jason Pride, investeringsdirektør i privat formue ved Glenmede.
"Investorer bør forvente, at Federal Reserve fortsætter på sin 50-bp renteforhøjelse i næste uge og derefter, indtil inflationen viser meningsfulde tegn på at aftage mod Feds 2-3% målinterval," sagde Pride.
maj-rapporten var en "dumme"
"Dagens CPI-rapport var en dumhed," sagde Tom Graff, investeringschef hos Facet Wealth.
"Selvom vi vidste, at overskriftstallet sandsynligvis ville komme højt på grund af fødevare- og energipriser, var konsensus om, at kerne-CPI fra måned til måned ville bremse sekventielt," skrev han i en e-mail. "Det skete desværre ikke. Overordnet CPI kom på hele 1 % for måneden og et 40-årigt højeste niveau på 8.6 % for året, og kernen forblev stabil på +0.6 % for måneden og 6.0 % for året."
"Den mest bekymrende del af denne rapport var dens bredde. Det månedlige antal blev ikke drevet af nogle få varer. De fleste af de store kategorier accelererede faktisk prisstigninger måned for måned. De fleste iagttagere er enige om, at en bredere inflation er mere tilbøjelig til at fortsætte."
Ude af kontrol
"Fredagens inflationsdata tyder på, at debatten om 'peak inflation' kan være for tidlig," sagde Nancy Davis, grundlægger af Quadratic Capital Management. "Ideen om topinflation antager, at vores forsyningskædeforstyrrelser er forbi og ikke vil gentage sig snart, og jeg er ikke så sikker på, at vi kan være sikre på det."
"Investorer forbliver for sikre på, at Federal Reserve vil være i stand til at kontrollere inflationen," sagde Davis via e-mail. "Vi bør ikke tage Feds evne til at kontrollere inflationen som en given."
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/catastrophically-bad-inflation-report-is-boosting-chances-of-a-75-basis-point-hike-in-june-or-july-11654876860? siteid=yhoof2&yptr=yahoo