(Bloomberg) - Cathie Wood øger sin store indsats på disruptive teknologivirksomheder via en ny fond, der er rettet mod mindre likvide markeder med grænser for, hvor hurtigt investorer kan gå ud.
Mest læst fra Bloomberg
Woods firma ARK Investment Management - hvis udvalg af børshandlede fonde er ved at vinde den amerikanske vækst i vækstaktier - ansøgte torsdag om en lukket "interval"-fond, der ville udvide hendes flagskibsstrategi til aktiver, der er sværere at handle.
ARK Venture Fund vil følge det samme "disruptive innovation"-investeringstema som den berømte ARK Innovation ETF (ticker ARKK), men målrette mod "illikvide værdipapirer og værdipapirer, hvor der ikke er noget sekundært marked umiddelbart tilgængeligt, herunder private virksomheders," arkiveringen sagde.
Fonden er struktureret med lock-up-bestemmelser, der vil hjælpe den berømte Wall Street-manager med at holde mere kontrol over investorernes kontanter, der bevæger sig ind og ud af strategien.
Det er et sigende træk fra stjernepengeforvalteren. På trods af en sørgelig præstation, der har fået ARKK til at falde mere end 50 % fra sit højeste, er investorerne forblevet bemærkelsesværdigt loyale. Den nye fond vil være i stand til at udnytte denne fanskare og investere i virksomheder tidligere i deres markedscyklus. Det undgår også bekymringer om koncentration, likviditet og skala, der forfulgte dets ETF'er, efter at de lokkede milliarder.
"Dette giver meget mening, da strukturen vil give Cathie og Co. friheden til virkelig at udforske de mindre likvide områder af markedet uden at skulle bekymre sig om kapacitetsproblemer, som de ville gøre i en ETF," sagde Eric Balchunas, en senior ETF analytiker hos Bloomberg Intelligence. "Det er også smart, fordi det serverer noget, Vanguard ikke gør, og derfor kan bruges til at komplementere den stadig mere passive kerne af en portefølje."
En talsmand for ARK bekræftede, at ansøgningen var blevet foretaget, men afviste at kommentere yderligere, mens fonden gennemgår gennemgangsprocessen hos US Securities and Exchange Commission.
Læs mere: Cathie Woods sande troende holder fast i ARK på trods af elendighed
Intervalfonde er en løsning på et udviklende dilemma for kapitalforvaltere. I en tid, hvor obligationer er mindre effektive til at diversificere porteføljer, og afkastet forventes at være svagt på tværs af store aktiver, er investorer i stigende grad interesserede i alternativer som fast ejendom eller privat kredit.
Brug af en ETF eller en åben investeringsforening - som handles dagligt - til at få adgang til sådanne aktiver skaber et likviditetsmismatch, når ledere skal rejse kontanter til eventuelle indløsninger.
Ved kun at tilbyde indløsninger på mellem 5 % og 25 % af fondens aktier én gang i kvartalet, skulle ARK Venture-produktet gøre enhver mismatch lettere at håndtere. Firmaet forventer at tilbyde 5% pr. kvartal, ifølge ansøgningen. Hvis kravet om at udtræde overstiger tilbagekøbstilbuddet, kan aktionærerne muligvis kun trække en del af deres investering tilbage.
Selvom Woods ETF'er hovedsageligt er fokuseret på børsnoterede aktier, har likviditetsbekymringer forfulgt ARK, fordi virksomheden ofte investerer i nichehjørner af markedet.
Da firmaet eksploderede i popularitet efter dets fantastiske løb i 2020, steg mængden af kontanter, der blev ført ind i disse aktier. På et tidspunkt havde ARKK aktier på 10 % eller mere i omkring 30 navne, herunder mere end 25 % i Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. og Intellia Therapeutics Inc.
Læs mere: Cathie Woods magt i nogle aktier er endnu større end det ser ud til
Skiftet til at gøre det sværere at trække kontanter ud efterligner også en tendens i hedgefondsindustrien, hvor virksomheder beder kunder om at låse kontanter inde i længere tid. I slutningen af sidste år rejste Izzy Englanders Millennium Management penge til en ny aktieklasse, der forlængede indløsningsperioden til fem år. Brevan Howard Asset Management har bedt nogle investorer om at forpligte sig til to.
I mellemtiden har Wood tidligere bemærket, at innovative virksomheder værdsættes højere på de private markeder end i den offentlige sfære. Tweetende en nyhedshistorie i januar om et firma, der valgte at rejse penge privat, sagde hun, at afbrydelsen "er så bred, som jeg nogensinde har set."
Private markeder anses typisk for at være mere risikable end offentlige, takket være lavere offentliggørelse og regulatoriske krav, selvom potentielle gevinster kan være større. Venturefonden vil bære en minimumsinvestering på $1,000, ifølge ansøgningen, hvilket giver en lav bar for detailinvestordeltagelse. Produktet kan også bidrage til at øge afkastet.
ARKK på 11.5 milliarder dollar faldt 27 % i år til og med torsdag. De seneste data viser nettoudstrømme på omkring $265 millioner i 2022.
(Opdateringer med svar fra ARK)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html