Men bunken af dårlige nyheder bliver større. Morningstar investeringsanalyse nedgraderede ETF til Negativ fra Neutral torsdag, med henvisning til nøglespørgsmål relateret til investeringsselskabet ARKs risikostyringsstrategi.
Det er et voldsomt fald fra nåden.
I sine første fire leveår havde ARK Innovation ETF (ticker: ARKK) et virkelig enestående år – i 2017 – men ellers var dens præstationer ikke helt adskilt fra det bredere marked og
S & P 500
indeks.
Det hele ændrede sig i 2020, da afkastet var forbløffende: 150 % for ARK Innovation sammenlignet med en gevinst på 16 % for S&P 500. Den succes slyngede Cathie Woods omdømme ind i den finansielle mainstream og gav hende den slags status, som bringer profiler af Time , sammenligning med Warren Buffett.
For det kunne investorer stort set takke massive væddemål på den type højvækstaktier - som Tesla (TSLA) - der boomede i opsvinget fra dybden af Covid-19-pandemiens udsalg. Det er så godt, som det blev.
Mens sidste år var fantastisk for aktiemarkedet, hvor S&P 500 marcherer 27 % højere, kan det samme ikke siges om ARK Innovation. Woods førende ETF tabte 24 % i 2021 og placerede den som nummer 1,471 ud af en peer-gruppe på 1,503 aktivt forvaltede aktie-ETF'er i USA. Barron s beregninger.
Ifølge analytiker Robby Greengold fra Morningstar er der få grunde til at tro, at en vending er på vej. Fonden "viser få tegn på at forbedre sin risikostyring eller evne til at navigere i det udfordrende område, den udforsker," sagde han.
Greengold skitserer, hvordan Wood har "fordoblet sin farefulde tilgang" i håb om en gentagelse af 2020's præstation. Han sagde, at fonden har øget sin risiko ved at reducere sine beholdninger til 35 fra 60 for mindre end et år siden, hvilket forstærker aktiespecifik risiko, efterhånden som den øger sin eksponering mod virksomheder, hvori den er en storaktionær.
"Strategien er faktisk blevet mindre likvid og mere sårbar over for alvorlige tab," sagde Greengold. "Woods afhængighed af hendes instinkter til at konstruere porteføljen er en forpligtelse."
Desuden ser Morningstar kritiske problemer i risikostyringsplanerne hos ARK Investment Management, som driver ARK Innovation og en række andre ETF'er, der satser på højvækstsektorer som biotek, robotteknologi og rumforskning.
Gruppen har ingen risikostyringspersonale, sagde Greengold, samt en dårlig arvefølgeplan for Wood, som er 66 år gammel og firmaets majoritetsejer samt ensom porteføljeforvalter.
Morningstar sagde, at Brett Winton, ARKs forskningsdirektør, ville efterfølge hende, hvis det var nødvendigt, men at hans årtiers plus af brancheerfaring ikke omfatter nogen som fondsforvalter. Derudover er mange af ARKs analytikere kommet og gået, sagde Greengold, og de fleste af dem, der er tilbage, "mangler dyb brancheerfaring."
"ARK kunne gøre mere for at afværge alvorlige træk på rigdom, og dens skødesløshed om emnet har på det seneste skadet mange investorer," sagde Greengold. "Det kan gøre mere ondt i fremtiden."
ARK Investment Management reagerede ikke umiddelbart på en henvendelse fra Barron s søger en kommentar til Morningstars rapport.
Skriv til Jack Denton kl [e-mail beskyttet]