CBO estimerer sommerstandard, hvis ingen aftale om gældsgrænse er nået

Kongressens budgetkontor delte en detaljeret analyse af, hvornår USA kunne misligholde, hvis der ikke blev aftalt en aftale om gældsloft USA ramte gældsloftet den 19. januar 2023. Specifikt vurderer CBO, at ekstraordinære foranstaltninger "vil være opbrugt mellem juli og september 2023".

Den specifikke timing afhænger til dels af skatteindtægter i april, og at den amerikanske økonomi stort set forbliver på kurs med CBO-fremskrivninger. Denne vurdering er mere specifik end Finansminister Yellens brev af 13. januar 2023 som vurderede, at "det er usandsynligt, at kontanter og ekstraordinære foranstaltninger vil være opbrugt før begyndelsen af ​​juni." Uanset hvad, for at undgå misligholdelsesrisiko skal der indgås en gældsgrænseaftale inden sommer. Der er forhandlinger i gang for at opnå det.

Valg, når deadline rammer

CBO finder, at USA ville have et vanskeligt valg, hvis deadline efter ekstraordinære foranstaltninger skulle rammes. USA kan "udsætte betalinger for nogle aktiviteter, misligholde sine gældsforpligtelser eller begge dele."

Det er vigtigt, at CBO ikke diskuterer en potentiel yderligere runde af mere kreative ekstraordinære foranstaltninger, da nogle er fløjet op, såsom at præge en mønt af høj værdi eller bruge visse præsidentielle handlinger for at undgå misligholdelse.

Hvad er ekstraordinære foranstaltninger?

Ekstraordinære tiltag gør det muligt for den amerikanske regering at fortsætte driften i længere tid efter at have ramt gældsloftet, og de har været i kraft siden 19. januar 2023. Dette indebærer at forsinke visse investeringer og indløse andre tidligt. Det er primært investeringer, der foretages på vegne af nuværende og tidligere ansatte i den amerikanske regering til pensionering og andre ydelser. Dette er blevet gjort tidligere, og eventuelle udestående betalinger blev derefter foretaget fuldt ud, når en aftale om gældsloft er nået.

Præcis Timing Of Default

CBO's rapport foreslog også, hvornår der i løbet af måneden kunne forekomme misligholdelse. Det kan være omkring månedsskiftet. Det skyldes, at der sker tre store udgifter på det tidspunkt. For det første bliver en del af rentebetalingerne foretaget den sidste dag i måneden, og derefter går omkring 40 milliarder dollars af Medicare-betalinger ud på den første dag i måneden, ligesom cirka 25 milliarder dollars militærløn og fordele. Hvis staten løber tør for kontanter, kan disse store udbetalinger være nok til at skabe misligholdelse omkring månedsskiftet.

Løbende diskussioner

Præsident Biden og formand McCarthy taler om gældsloftet. Drøftelser den 1. februar mellem parret blev beskrevet som "meget gode" med McCarthy, der forventede at nå en aftale "længe før" enhver misligholdelse. Selvfølgelig er der risiko fra republikanernes ringe flertal i Repræsentanternes Hus, men enhver aftale om at hæve gældsloftet kan være topartisk.

Markedsvurdering

Amerikanske credit default swaps giver et vist mål for den amerikanske regerings misligholdelsesrisiko. Disse er steget i løbet af de seneste måneder, men er stadig lave i absolutte tal. Dette tyder på, at markederne ser en vis risiko for misligholdelse, men at det i øjeblikket betragtes som slankt. Det bekymrende tilfælde for disse forhandlinger er 2011, hvor USA var tæt på misligholdelse, som rystede aktiemarkederne og fik den amerikanske gældsvurdering til at blive nedgraderet af S&P.

USA har allerede nået gældsloftet, og der bliver taget ekstraordinære foranstaltninger i brug. Ud fra de seneste skøn vil det dog næppe være sandsynligt, at misligholdelse vil ske før sommeren. Det giver nogle muligheder for, at politikerne kan løse problemet. Markederne er endnu ikke så bekymrede, men de vurderer misligholdelsesrisikoen som en smule stigende.