Centralbankfolk dæmper deres entusiasme for renteforhøjelser

(Bloomberg) — Aftagende global entusiasme for aggressive rentestigninger kan dominere det dusin af centralbankbeslutninger, der skal træffes i den kommende uge.

Mest læst fra Bloomberg

I kølvandet på Federal Reserves kvartpoint-bevægelse – og et markedsopgang drevet af investoreufori over, at inflationschokket endelig er ved at forsvinde – er dens ligemænd allerede godt på vej til også at stoppe.

Blandt højdepunkterne i denne uge vil både Reserve Bank of Australia tirsdag og Reserve Bank of India den følgende dag sandsynligvis levere kvartpoints stigninger i låneomkostninger, der kan markere deres sidste salver for nu.

Polens centralbank har allerede standset rentestigninger og vil sandsynligvis ratificere det synspunkt på torsdag, mens dens rumænske modpart kan beslutte at gøre det samme.

Selv i Latinamerika, hvor monetære embedsmænd skilte sig ud i de sidste par år for deres tidlige høgagtige reaktion på stigende priser, er rentestigningscyklusser ved at løbe tør for damp, ikke mindst på grund af hvor langt de allerede er nået.

Mexicos centralbank, selvom den stadig er fast besluttet på at handle mod inflation, kan kun levere en stigning på et kvart point - det mindste skridt siden 2021.

Nogle monetære embedsmænd holder stadig en høgagtig opførsel på trods af den skiftende baggrund. Se Den Europæiske Centralbank, som steg med 50 basispoint torsdag og næsten lovede at gøre det samme i marts.

Islandske politiske beslutningstagere kan også stige med det samme beløb onsdag, muligvis gentaget af Sveriges Riksbank torsdag.

Men som investorerne har bemærket, er vandrefeberen globalt ikke længere på sit højeste. Og med Ruslands centralbankmøde på fredag, der muligvis flytter fokus til pengepolitiske lempelser, begynder finansmarkederne uundgåeligt at spekulere på, hvornår de andre vil følge trop.

Historien fortsætter

Andre steder får investorerne endelig et kig på den forsinkede udgivelse af tysk inflation for januar, og Bank of Canada vil offentliggøre referater for første gang.

Klik her for hvad der skete i sidste uge og herunder, er vores indblik i, hvad der kommer op i den globale økonomi.

USA og Canada

Der er ikke meget på den amerikanske kalender, selvom der stadig er rigeligt for investorerne at fordøje efter en uge, hvor Fed-formand Jerome Powell ikke trak sig tilbage mod et markedsopgang, og så så den månedlige lønrapport ud til at vise en enorm stigning i ansættelser.

Blandt de skyldige tal kan arbejdsløshedskrav på torsdag igen indikere et stramt arbejdsmarked, og University of Michigan-rapporten på fredag ​​vil opdatere inflationsforventningerne. Omkring et halvt dusin centralbankfolk skal tale, herunder New Yorks Fed-præsident John Williams, Atlanta Fed-præsident Raphael Bostic, Minneapolis Fed-præsident Neel Kashkari og Powell selv.

I Canada vil guvernør Tiff Macklem holde sin første tale, siden han hævede låneomkostningerne for en ottende gang i træk - og potentielt sidste - gang. Hans bemærkninger tirsdag vil sandsynligvis fokusere på, hvordan Bank of Canada vil fortolke de efterfølgende effekter af stigninger på 425 basispunkter siden marts.

Den næste dag vil den Ottawa-baserede centralbank give offentligheden et glimt af sine diskussioner før beslutningen den 25. januar, hvor embedsmænd signalerede deres hensigt om at gå på sidelinjen efter at have hævet benchmarkrenten til 4.5 % - den højeste i 15 år .

Bank of Canada, som i modsætning til Federal Reserve aldrig har offentliggjort referater, meddelte i september, at den ville acceptere en anbefaling fra Den Internationale Valutafond og begynde at frigive sammendrag af sine overvejelser.

På fredag ​​vil Canadas politiske beslutningstagere få den første af tre store indikatorer før deres rentebeslutning i marts. Økonomer forventer, at januars arbejdsstyrkeundersøgelse viser, at arbejdsmarkedet begynder at løsne sig, efterhånden som produktionen aftager mod en potentiel stalling.

Asien

Bortset fra satsbeslutningerne i Australien og Indien, vil det primære fokus i regionen være på Kina. Fabrikspriser, der skal betales der på fredag, kan vise en fjerde måned med årlige fald efter fald i råvareomkostninger.

CPI-data samme dag accelererede sandsynligvis i januar på grund af hurtigere prisstigninger på fødevarer og andre kategorier.

Disse tal kan tiltrække særlig opmærksomhed fra globale politiske beslutningstagere, der er bekymrede for, at Kinas genåbning fra Covid-lockdowns kan sætte skub i endnu en inflationsstigning rundt om i verden.

Andre steder, i Japan - hvor centralbanken ikke er overbevist om, at prisvæksten er høj nok - vil data for arbejdsindtægter pege på lønningernes styrke.

Europa, Mellemøsten, Afrika

I kølvandet på ECB's store renteforhøjelsesbeslutning vil kommentarer fra dens embedsmænd blive overvåget nøje. Blandt dem, der er planlagt til at tale, er vicepræsident Luis de Guindos, direktionsmedlem Isabel Schnabel og centralbankchefer fra Østrig, Italien og Spanien.

Europa-Kommissionens kvartalsprognoser kan også være et højdepunkt. Efter tidligere at have forudsagt en recession i euroområdet, kan embedsmænd hæve deres fremskrivninger efter en stærkere end forventet præstation i fjerde kvartal.

Det er en roligere uge for data for euroregionen, med Tyskland som hovedfokus. Især dets inflationstal - forsinket fra sidste uge og utilgængeligt for statistikere fra euroområdet - skal offentliggøres på torsdag, hvor økonomer forudsiger en reacceleration.

Inden da vil tyske fabriksordrer mandag og industriel produktion dagen efter også fokusere investorerne.

De vigtigste britiske data i denne uge vil være fredag, bruttonationalproduktet for december, hvilket vil give en indikation af, hvorvidt økonomien bukkede under for en recession. Bloomberg Economics regner med at undgå det resultat.

Andre steder i Europa vil Ungarn - med den tvivlsomme påstand om at lide under EU's højeste inflation - sandsynligvis rapportere en yderligere acceleration i prisvæksten på fredag.

Centralbanker i Sverige, Island, Polen og Rumænien skal alle mødes. Serbiske embedsmænd vil også afgive en takstbeslutning.

I Rusland øger aftagende inflation pres på centralbanken for at lette renterne og på finansministeriet til at bruge mere, men begge er bekymrede for, at prisvæksten vil stige igen; centralbanken mødes fredag.

Ser man mod syd, vil Bank of Uganda sandsynligvis se ud over en overraskende fremskyndelse af inflationen og lade renterne være uændrede til et andet møde på mandag. Det vil give den mulighed for at vurdere, om stigningen i priserne er midlertidig eller mere klæbrig, da det tillader 350 basispoint for stigninger sidste år at flyde gennem økonomien.

Den egyptiske inflation, der ventes på torsdag, vil sandsynligvis vise endnu en acceleration, efterhånden som virkningerne af den seneste valutadevaluering filtrerer igennem.

Latinamerika

Brasiliens centralbank offentliggør mandag sin forventningsundersøgelse, efterfulgt af referatet fra sit møde onsdag, hvor de politiske beslutningstagere holdt styringsrenten på 13.75 %.

Stigende inflationsforventninger og bankens høgagtige tone får analytikere til at lede efter en forsinket start på, hvad de forventer kun vil være minimale lempelser i år.

I Mexico er centralbanken næsten sikker på at hæve sin styringsrente fra 10.5 %, efter at dens rekordhøje cyklus kun har sikret minimal desinflation, siden priserne toppede i tredje kvartal.

Peru vil også sætte en ny rekord for stramning. Forbrugerpriserne er holdt fast over 8 % siden maj, og national uro øger inflationspresset.

Referatet fra Banco Central de Chiles møde den 26. januar vil understrege beslutningstageres beslutning om at holde styringsrenten på 11.25 %, indtil de er sikre på, at priserne virkelig er på tilbagetog.

Inflationen i Chile kan være faldet til 12 % fra 12.8 %, mens analytikere ser resultaterne i Brasilien og Mexico stå stille i nærheden af ​​henholdsvis 5.7 % og 7.8 %.

Mere bekymrende er måske de forhøjede kerneværdier, der forvirrer regionens økonomier, og giver udsigten til flerårige strejfer for at få forbrugerpriserne tilbage til deres mål.

–Med assistance fra Robert Jameson, Andrea Dudik og Stephen Wicary.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP