Centralbanker sætter renter i smertezone for at bekæmpe inflation

LONDON — At overvinde hårdnakket høj inflation kræver, at renterne skubbes ind i "smertezonen." Men om nogen centralbank har mod på det, er spørgsmålet ifølge investeringschef Man Group.

"For faktisk at bekæmpe inflation vil det kræve, at en centralbank viser, at de er villige til at sætte renter i smertezonen," fortalte CEO Luke Ellis til CNBC's Geoff Cutmore mandag.

For Federal Reserve burde den opgave være "relativt let" på baggrund af stærk real og nominel vækst i USA. For Den Europæiske Centralbank, der kæmper mod et svagt vækstmiljø, er jobbet noget sværere, erkendte han.

Alligevel sagde Ellis, at han tvivlede på, at selv Fed ville have overbevisningen til at bevæge sig aggressivt nok i år - især da overordnede inflationstal viser tegn på aftrapning og det amerikanske midtvejsvalg nærmer sig i november.

"Sandsynligheden for, at Fed vil bevæge sig virkelig aggressivt i løbet af dette år for at presse renterne højt nok til, at det forårsager smerten i år, tvivler jeg personligt virkelig på," sagde han.

amerikanske forbrugerpriser steg 8.5 % i marts at nå deres højeste niveau i tre årtier, men en lille ebbe i kerneinflationen gav et vist håb om, at inflationen kan nærme sig sit højdepunkt. Ellis foreslog, at det kunne falde til 5-6% ved årets udgang.

"Det betyder, at inflationen varer længere, hvilket betyder, at endesmerten er større," fortsatte han. "Men det er et spørgsmål om, om de vil have mod til virkelig at drive renterne op for at stoppe inflationen."

Som sådan rådede fondsforvalteren investorer til at positionere deres porteføljer til en "udvidet proces med opstramning."

Virksomhedernes indtjening har indtil videre været stærk samlet set, da virksomheder har nydt godt af robust nominel vækst, sagde Ellis.

Der er dog en risiko for, at markederne bliver selvtilfredse.

"Hvis du har en virksomhed, der har en vis prissætningskraft og en vis løftestang, er dette faktisk et ret godt miljø - indtil centralbankerne gør noget ved det," sagde Ellis.

Diskretionære aktier som NetflixIsær, som er kommet under pres fra post-pandemiske forbrugeromkostningsbesparelser, kan være i en særlig ujævn tur forude, bemærkede han.

"Hvis du har et firma som Netflix uden prisfastsættelse, mener jeg, undskyld, men godnat."