Kina står over for et finansieringsgab på næsten 1 billion dollar. Der skal mere gæld til for at fylde det.

BEIJING - Den kinesiske regering står over for en voksende mangel på kontanter, siger analytikere, da de forudsiger en stigning i gælden for at udfylde hullet.

"Den seneste bølge af Omicron og de udbredte nedlukninger på plads siden midten af ​​marts har resulteret i en kraftig nedgang i statens indtægter, herunder jordsalgsindtægter," sagde Ting Lu, Kinas cheføkonom hos Nomura, og et hold i en rapport i sidste uge. .

De anslår et finansieringsgab på omkring 6 billioner yuan (895.52 milliarder dollars) - omkring 2.5 billioner yuan i faldende indtægter på grund af skatterefusioner og svagere økonomisk produktion, og yderligere 3.5 billioner yuan af tabt jordsalgsindtægt.

"Meget af de indkommende 'stimuleringsforanstaltninger', det være sig særlige statsobligationer eller trinvise udlån fra politiske banker, vil blot blive brugt til at udfylde dette finansieringsgab," sagde Nomura-analytikerne.

Det er det tal på 3.5 billioner yuan, som de forventer vil være svære at udfylde, og de anførte flere foranstaltninger, fra at bruge finanspolitiske indskud til at øge låntagningen, som kunne bruges til at kompensere for manglen.

Økonomiske data for april viste aftagende vækst, da Covid-kontrollen tog en vejafgift. sagde premier Li Keqiang under et sjældent landsdækkende møde i sidste uge, at vanskelighederne i nogle henseender var større end i 2020.

Selv før det seneste Covid-udbrud er jordsalg, en betydelig kilde til lokale myndigheders indtægter, dykket efter Beijings nedkæmpelse af ejendomsudvikleres høje afhængighed af gæld. Lokale regeringer er også ansvarlige for at gennemføre skattelettelser og tilbagebetalinger, som Beijing har annonceret for at støtte vækst.

Den japanske bank og analytikere fra andre firmaer delte ikke specifikke tal om, hvor meget yderligere gæld der måtte være behov for. Men de pegede på et stigende pres på væksten, som ville kræve mere støtte fra gæld.

Eksklusive skattelettelser og tilbagebetalinger sagde finansministeriet, at de lokale skatteindtægter voksede med 5.4 % i løbet af årets første fire måneder fra for et år siden. Otte af Kinas 31 regioner på provinsniveau oplevede et fald i skatteindtægter i løbet af den tid, sagde ministeriet uden at nævne dem.

Ufuldstændige data for perioden fra Wind Information viste, at regionerne Qinghai, Shandong, Liaoning, Hebei, Guizhou, Hubei, Hunan og Tianjin udviste fald i skatteindtægter fra år til år i årets første fire måneder. Tianjin var værst med et fald på 27 %.

I 2021 var Tibet den eneste region på provinsniveau, der oplevede et fald i skatteindtægterne, ifølge Wind.

Det er "vigtigt at bemærke, at faldet i skatteindtægter ikke kun skete i byer under lockdown," sagde Zhiwei Zhang, præsident og cheføkonom, Pinpoint Asset Management.

"Mange byer uden Omicron-udbrud led også, da deres økonomier er forbundet med dem, der i øjeblikket er under lockdown," sagde Zhang i en e-mail i midten af ​​maj. "De økonomiske omkostninger er ikke begrænset til et lille antal byer, det er et nationalt problem."

Siden marts har det kinesiske fastland forsøgt at kontrollere sit værste Covid-udbrud i to år med ordrer om at blive hjemme og rejserestriktioner i mange dele af landet, især Shanghai og den omkringliggende region.

Selvom finansielle data ikke er let tilgængelige for mange kinesiske byer, udgav Shenzhens sydlige teknologihub tal, der viser et fald på 44 % år-til-år i skatteindtægterne i april til 25.53 milliarder yuan. Det fulgte et fald på 7 % år-til-år i marts til 22.95 milliarder yuan.

"De lokale myndigheder står over for et stigende finanspolitisk pres. Deres udgifter stiger, men indtægterne falder,” sagde Zhang. »Grundsalget falder også kraftigt. Jeg tror, ​​at centralregeringen kan blive nødt til at revidere finansbudgettet og udstede mere gæld for at hjælpe de lokale regeringer."

Beijing annoncerede allerede i marts en stigning i overførslen af ​​midler fra de centrale til lokale regeringer. På spørgsmålet i maj, om det ville blive udvidet, bemærkede Finansministeriet, at nogle midler til næste år ville blive overført før tid for at hjælpe lokale regeringer med skatterefusion og skattenedskæringer i år.

For Susan Chu, seniordirektør hos S&P Global Ratings, er hun mere bekymret over underskuddet, faldet i omsætning kontra udgifter. Salg af jord skaber ikke underskudspres, sagde hun og bemærkede, at "mere pres vil komme fra infrastrukturudgifter, skattelettelser."

Et "øgende underskud betyder, at der er en chance for mere låntagning eller gældsbyrde i fremtiden," sagde Chu i et telefoninterview tidligere på måneden. Selvom hun ikke forventer, at lån udenfor budgettet vil vende tilbage, sagde hun, at det er et vigtigt signal at holde øje med for at vurdere risiko.

I slutningen af ​​april opfordrede Kinas præsident Xi Jinping til et landsdækkende skub til udvikle infrastruktur lige fra vandveje til cloud computing-infrastruktur. Det var ikke klart, i hvilken skala eller tidsramme projekterne ville blive bygget.

"I år vil en konsekvens være, at der vil være færre penge tilovers til infrastrukturudgifter," sagde Jack Yuan, VP og senioranalytiker hos Moody's Investors Service, i et telefoninterview tidligere på måneden.

Han sagde, at da jordsalg har været en vigtig kilde til lokale myndigheders udgifter til infrastruktur, ville et fald i jordsalg og begrænset stigning i obligationer til særlige formål begrænse finansieringsmulighederne for infrastrukturudgifter.

"Vi forventer, at gælden fortsætter med at stige i år som følge af dette økonomiske pres," sagde Yuan og bemærkede, at det stadig er uvist, hvordan Beijing beslutter sig for at balancere økonomisk vækst med gældsniveauer i år.