Transportbrændstofpriserne steg med 24.1 % i Kina i marts 2022 fra et år siden, den største stigning i landets forbrugerprisindeks.
Vcg | Visual China Group | Getty billeder
BEIJING — Vedvarende inflation i Kina indsnævrer vinduet for, hvornår People's Bank of China kan sænke renten og understøtte væksten, sagde økonomer.
Officielle mål for producent- og forbrugerpriser i Kina steg i marts med mere end analytikere forventede ifølge data offentliggjort mandag.
"Stigende fødevare- og energiprisinflation begrænser pladsen for PBoC til at sænke renten på trods af den hurtigt forværrede økonomi," sagde Nomuras kinesiske cheføkonom Ting Lu og et team i et notat mandag.
Lu henviste til sit teams rapport tidligere på måneden, der bemærkede, hvordan Kinas 1-årige benchmark-indlånsrente kun er lidt over stigningstakten for forbrugerpriserne. Det reducerer den relative værdi af kinesiske bankindskud.
På internationalt plan indsnævrer højere amerikanske renter afstanden mellem benchmark USA 10-årigt statsafkast og dets kinesiske modstykke, hvilket reducerer den relative attraktivitet af kinesiske obligationer. At sænke renten i Kina vil mindske denne forskel yderligere.
Renten på Kinas 10-årige statsobligation faldt for første gang i 12 år under den amerikanske for første gang i 100 år ifølge Reuters. Tidligere havde den kinesiske obligationsrente en tendens til at handle med en præmie på 200 til XNUMX basispoint til USA
"Vi tror, at april kan være sidste chance for Kina for at få en rentenedsættelse på kort sigt, før [Fed's potentielle balance krymper," sagde Bruce Pang, chef for makro- og strategiforskning hos China Renaissance.
Fed-mødereferat, der blev udgivet i sidste uge, viste, hvordan politikerne generelt var enige om reducere centralbankens beholdning af obligationer, sandsynligvis startende i maj, omkring det dobbelte af hastigheden før pandemien. amerikanske forbrugerprisdata udkommer i løbet af natten.
"Stigende inflation, hvis [den] fortsætter, kan yderligere begrænse Kinas råderum for politiske manøvrer," sagde Pang.
Han bemærkede, hvordan kinesiske investorer i stigende grad forventer, at PBOC vil handle efter højtstående regeringskommentarer denne måned.
Kina vil justere pengepolitikken "når det er relevant" for at støtte væksten, sagde premierminister Li Keqiang på et møde i sidste uge i statsrådet, det øverste udøvende organ.
Overskudsmarginklemme
"Martsinflationen var ikke den eneste kraft, der sænkede de kinesiske aktiemarkeder [på mandag] og det stigende realrente-inducerede aktiesalg sidste fredag i USA væltede ud,” sagde Liu. “Flere Covid-bekymringer flere steder uden for Shanghai (Guangzhou, Beijing osv.) tyngede også markedsstemningen, og investorerne har hænderne fulde i øjeblikket."
Det amerikanske 10-årige statsobligationsrente steg til et treårigt højeste fredag og steg yderligere natten til mandag til 2.793 %, det højeste siden januar 2019. Kinas 10-årige statsobligationsrente holdt omkring 2.8075 % tirsdag, ifølge Wind Information.
Citi-analytikere forventer, at PBOC allerede i denne måned kan skære mindst en styringsrente eller reservekravsforholdet - et mål for, hvor meget kontanter bankerne skal have ved hånden. De sagde, at den forlængede omicron-bølge kræver flere pengepolitiske lempelser.
"Inflationen vil ikke begrænse pengepolitikken for nu, efter vores mening," sagde analytikerne, "men kunne blive mere en kilde til bekymring i 2. halvår."
De forventer, at producentprisindekset vil aftage på grund af sidste års høje basis - til en årlig stigning på 5.6 % - mens forbrugerprisindekset sandsynligvis vil stige en smule - med en stigning på 2.3 % for året - da fødevarepriserne forbliver høje.
— CNBCs Chris Hayes bidrog til denne rapport.
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/04/12/china-inflation-makes-it-harder-for-pboc-to-cut-interest-rates-us-fed.html