(Bloomberg) — Fra London til Hong Kong er store indledende aktiesalg næsten tørret ud over verdens store finansielle centre i år. Men markedet i Kina myldrer af aktivitet.
Mest læst fra Bloomberg
De første offentlige udbud på fastlandsbørser er steget til 57.8 milliarder dollar indtil nu i 2022, det største nogensinde i en sådan periode, ifølge data indsamlet af Bloomberg. Der har været fem børsnoteringer på over 1 milliard dollars siden januar, og en mere er på vej. Det er i forhold til kun et sådant salg hver i New York og Hong Kong, og ingen i London.
Kinas børsintroduktionsmarked har trodset modvind såsom stigende renter og frygt for en amerikansk recession, som har bragt store kapitalindsamlinger andre steder i stå. Tilbud i den asiatiske økonomi - hvis pengepolitik afviger fra Federal Reserve - er i høj grad rettet mod lokale investorer.
Stigningen i børsnoteringer er ifølge nogle markedsobservatører også drevet af bekymring for, at de økonomiske forhold kan forværres senere på året, da opblussen i virustilfælde får Beijing til at holde sig til den strenge Covid Zero-strategi. Topledere har signaleret en opblødning af dette års officielle vækstmål på omkring 5.5 %, hvilket svækker optimismen om et opsving.
"Virksomheder har en stærkere vilje til børsnotering, fordi de ser første halvår som et bedre tidsvindue til at blive børsnoteret end den kommende tid," sagde Shen Meng, direktør i investeringsbanken Chanson & Co. "De har et svagere udsigter for markedet. og bekymre dig om, at faktorer, herunder indtjeningsusikkerhed, kan gøre børsnotering i fremtiden sværere end nu."
Sekundært marked
Med virksomheder, der skynder sig til børs, er Kinas andel af globale børsintroduktionsprovenuet mere end tredoblet til 44 % i år fra 13 % ved udgangen af 2021, ifølge data indsamlet af Bloomberg.
Bedre resultater for nyligt handlede aktier har også været et trækplaster for børsnoterede håbefulde. Aktier på fastlandsbørsnoteringer er i gennemsnit steget med 43 % i år i forhold til deres noteringskurs, i forhold til et fald på 13 % i Hong Kong.
I mellemtiden er Kinas benchmark CSI 300-indeks faldet omkring 16 % siden den 31. december – en af de dårligste resultater blandt de store globale aktiemålere – da investorer har været nødt til at kæmpe med stringente Covid-begrænsninger, en dybere ejendomskrise og en fortsat undertrykkelse af internetgiganter.
LÆS: Taiwan Risk slutter sig til en lang liste over grunde til at undgå kinesiske aktier
Det er helt sikkert, at salget af nye aktier skyldes en del af deres stærke resultater, at værdiansættelsen under børsnoteringen er begrænset af lokale regler. Det ender typisk med at efterlade nogle gevinster på bordet for nytilkomne - der sker flops, men de er sjældne.
Nogle af de aftaler, der øgede tallet i Kina, har politiske undertoner. Teleudbyderen China Mobile Ltd. og energiproducenten CNOOC Ltd., de største debuter i 2022, er begge noteret hjemme efter at være blevet smidt ud af USA efter deres optagelse på en sortliste fra Donald Trump-æraen. I Kina rejste de henholdsvis 8.6 og 5 milliarder dollars og handler et godt stykke over deres noteringspriser.
LÆS: Kina-USA-aftale er snart nødvendig for at undgå afnoteringer, siger Gensler (3)
"Kina er et separat marked fra resten af verden. Noget, der er unikt blandt kinesiske investorer, er de patriotiske handler,” sagde Ke Yan, forskningschef hos DZT Research i Singapore. "Det er normalt at købe aktier, der hjælper Kina til at være mere uafhængigt af resten af verden og modstå transaktioner fra USA."
Teknisk kærlighed
Samlet set har teknologisektoren dog været en af de travleste til salg af nye aktier i Kina.
Efterspørgslen efter computerkomponentproducenten Hygon Information Technology Co.'s børsnotering på 10.8 milliarder yuan (1.6 milliarder USD) oversteg det tilbudte beløb med 2,000 gange. Ordremodtagelsen begyndte den 3. august, lige som formanden for USA's hus, Nancy Pelosis besøg i Taiwan, raslede de globale markeder.
En halvlederproducent, en producent af digitale lagringsprodukter og en chipsproducent steg efter debut på fastlandet i fredags. Tilsammen rejste deres børsnoteringer 1.1 milliarder dollars.
Mange af de aktier, der nu kommer på markedet i Kina "er fra teknologisektoren, som investorer ser ud til at være ivrige efter at købe givet fokus på at opbygge hjemmedyrkede kapaciteter," sagde Brian Freitas, analytiker for den uafhængige forskningsplatform Smartkarma i Auckland.
LÆS: Amerikanske sanktioner hjælper Kina med at overlade sin spånfremstillingsindustri
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-ipo-market-trounces-world-000000330.html