Kina kæmper for at forhindre Yuan-glidningen med fastsættelse, verbale advarsler

(Bloomberg) - Yuanen faldt, en indikation af, at Kinas seneste forsøg på at øge valutaen med et rekordstort tilbageslag i referencekursen og verbale advarsler knap holder en salgsbølge tilbage.

Mest læst fra Bloomberg

People's Bank of China fastsatte yuanen til 6.9396 per dollar, 647 pips stærkere end gennemsnitsestimatet i en Bloomberg-undersøgelse blandt analytikere og handlende, den største forskel nogensinde siden Bloomberg startede undersøgelsen i 2018. Onshore-yuanen faldt så meget som 0.6 % mandag, selv efter at statslige medier citerede regulatoren for at sige i sidste uge, at virksomheder ikke skulle satse på retningen og omfanget af valutabevægelser.

Eskaleringen i PBOC's forsvar kommer i starten af ​​en uge fyldt med globale centralbankmøder, hvor Federal Reserve og Bank of England forventes at hæve renterne for at bekæmpe inflationen. Det vil placere Kinas løse pengepolitik længere væk fra dets store peers, et skridt, der ville underminere attraktiviteten af ​​yuan-denominerede aktiver.

Yuanen svækkedes forbi niveauet 7 i både onshore- og offshore-handel i sidste uge, hvilket udfordrede politiske beslutningstageres tolerance over for volatilitet før en partiomlægning to gange om året i næste måned. Faldet i yuanen er accelereret i løbet af den seneste måned, da dollaren er steget kraftigt, og Kinas økonomi er bremset på grund af Covid-lockdowns og en krise på boligmarkedet.

Det bedste, Kinas "politiske reaktion kan gøre, er at sænke tempoet i deprecieringen af ​​yuan, men ikke vende den, da svage kinesiske makro-fundamentale faktorer og dollartendensen overvælder," sagde Christopher Wong, en udenlandsk valutastrateg hos Oversea-Chinese Banking Corp. i Singapore .

Grundlæggende stabil

Kina gjorde sin seneste indsats for at kæbe yuanen i fredags.

Valutaen vil grundlæggende forblive stabil, da pres, der førte til kortsigtet depreciering, allerede var prissat ind, rapporterede det statsdrevne CCTV, med henvisning til en embedsmand tæt på PBOC. "Der vil ikke være et ensidigt marked for valutakursen," sagde embedsmanden og tilføjede, at tovejsudsving vil være normale, og centralbanken vil bremse spekulation.

Historien fortsætter

I en anden rapport fredag ​​opfordrede Kinas valutaregulator virksomheder til ikke at satse på retningen og omfanget af eventuelle valutabevægelser. Kortsigtede udsving i yuan er svære at forudsige, og virksomheder bør "afstå fra spekulativ handel," sagde Wang Chunying, viceadministrator for statens administration af udenlandsk valuta, i et interview med CCTV.

Yuanen er ikke det eneste offer, der lider af en springende dollar. Faldet på 2.7 % i kinesisk valuta i løbet af den seneste måned er mindre end fald på mere end 4 % for yen og sydkoreansk won.

Centralbanken har ikke været i stand til at stoppe den bredt funderede dollarstyrke, men "hvad der er mere overraskende er, at yuan-svagheden faktisk har været ret velordnet," sagde Galvin Chia, en valutastrateg hos NatWest Markets. "For Kina ser risikoen i sidste ende ud til at være hos Fed og USD" og mindre de lokale faktorer.

Onshore-yuanen faldt 0.5 % til 7.0086 mandag, mens offshore-kursen faldt 0.2 %.

(Opdateringer med NatWest-kommentar i næstsidste afsnit)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP