(Bloomberg) - Kinas centralbank sænkede uventet sine nøglerenter, da den øger støtten til en økonomi, der er tynget af Covid-lockdowns og en dybere nedtur i ejendom.
Mest læst fra Bloomberg
Obligationsrenterne faldt, efter at People's Bank of China sænkede renten på sine etårige politiske lån med 10 basispoint til 2.75 % og den syv-dages omvendte reporente til 2 % fra 2.1 %. Alle 20 økonomer, der blev spurgt af Bloomberg, havde forudsagt, at renten på den etårige mellemfristede udlånsfacilitet ville blive uændret.
Behovet for yderligere stimulans blev understreget kort efter det overraskende centralbankskifte, da officielle data viste tal for detailhandel, investeringer og industriproduktion for juli, der alle gik glip af økonomernes estimater.
Industriproduktionen steg 3.8 % fra for et år siden, sagde National Bureau of Statistics, lavere end junis 3.9 % og manglende økonomers prognose om en stigning på 4.3 %
Detailsalget voksede i et langsommere end ventet tempo på 2.7 %
Investeringer i anlægsaktiver steg 5.7 % i årets første syv måneder, også værre end de 6.2 %, som økonomer havde forventet
Den undersøgte ledighed faldt til 5.4 % fra 5.5 %
"Julis økonomiske data er meget alarmerende," sagde Raymond Yeung, Greater China-økonom hos Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "Covid Zero-politikken fortsætter med at ramme servicesektoren og dæmpe husholdningernes forbrug."
Kinas 10-årige statsobligationsrente faldt fem basispoint til 2.675 %, det laveste niveau siden maj 2020. Offshore-yuanen forlængede tabene og faldt 0.3 % til 6.7607 per dollar. Aktierne var volatile i morgensessionen. Benchmark CSI 300-indekset var lidt ændret fra kl. 10:11 i Shanghai efter at være steget så meget som 0.7 % efter PBOC's rentenedsættelser.
Nationens forpligtelse til Covid Zero har gjort det svært at fastholde enhver hårdt vundet økonomisk fremgang, da truslen om gentagne restriktioner og genåbninger fortsætter. August oplevede en stigning i antallet af sager på ferieøen Hainan, hvor myndighederne har lukket feriegæster, suspenderet fly og lukket virksomheder for at indeholde infektioner.
Mens rentenedsættelsen var lille, "er det mere en signaleffekt", der viser, at myndighederne er parate til at handle, sagde Zhang Zhiwei, cheføkonom hos Pinpoint Asset Management Ltd. "Med hensyn til størrelsen af denne handling er den ret begrænset. For at vende markedsforventningen og bryde den nedadgående spiral skal de gøre meget mere."
Centralbanken trak samtidig likviditet ud af banksystemet ved at udstede 400 milliarder yuan af MLF-midler, der kun delvist rullede over de 600 milliarder yuan af lån, der forfalder i denne uge. Det var i tråd med økonomernes prognoser.
Hvad Bloomberg Economics siger ...
People's Bank of Chinas beslutning om at sænke sin primære etårige rente kom lidt hurtigere, end vi havde forventet, men det haster med at forstå – springet i juli-kredit var alarmerende og sendte et stærkt budskab om, at økonomien har brug for mere støtte til at håndtere en dybere ejendomsnedgang og Covid-Zero-restriktioner.
David Qu, Kina-økonom
For den fulde rapport, klik her.
PBOC's tiltag følger fredagens svagere end ventede kreditvækstdata for juli, da nye lån og udstedelse af virksomhedsobligationer aftog. Tallene øger risikoen for en likviditetsfælde, hvor pengepolitiske lempelser ikke formår at anspore til udlån i økonomien.
"Den dominerende nedadgående risiko for vækst og svage kreditdata fik PBOC til at sænke de politiske renter," sagde Ken Cheung, chef for asiatisk valutastrateg hos Mizuho Bank Ltd.
Nedskæringen øger divergensen mellem PBOC's lempende holdning og andre store centralbanker, der strammer pengepolitikken for at bremse den stigende inflation. Det øger risici for yuanen, efterhånden som presset på kapitaludstrømningen stiger.
Det kommer også en overraskelse, da PBOC for nylig advarede mod risikoen for stigende inflation, selvom den indenlandske efterspørgsel stadig er svag, hvilket holder det overordnede prispres i skak indtil videre.
Satsreduktionen understreger alvoren af vækstudfordringerne. Kinas topledere lovede i sidste måned at opnå "det bedst mulige resultat" for økonomisk vækst i år, mens de holdt fast i en streng Covid Zero-politik og nedtonede det officielle mål på omkring 5.5 % vækst. Økonomer adspurgt af Bloomberg forudser, at økonomien kun vil vokse med 3.8 % i år.
(Opdateringer med juli-data fra tredje afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html