(Bloomberg) — Efterhånden som Kinas genåbning begynder at tage form, ses investorfokus i stigende grad skifte fra vanvittige aktievæddemål til langsigtede spil såsom forbruger- og sundhedsaktier.
Mest læst fra Bloomberg
Pengeforvaltere nulstiller på virksomheder, der vil drage fordel af en genåbningsledet økonomisk opsving i stedet for rejse- og cateringfirmaer, hvis aktier er steget kraftigt i de tidlige dage af rallyet. Nogle er indstillet på, at en fuld lempelse af Covid-restriktioner skal finde sted inden marts, selvom rejsen mod den ende kan være ujævn.
"Når økonomiens bane er klar til at være tilbage på sporet, er det tid til at flytte fokus fra aktier, der er klar til at hoppe på kortsigtede ændringer," sagde Hua Tong, fondsforvalter hos Shenzhen Zhengyuan Investment Co. "Vi har nu råd til at tage det langsigtede blik for at opsøge muligheder - og den største urealiserede mulighed er i forbrugersektoren."
Novembers historiske rally bliver opfattet som en gamechanger for kinesiske aktier efter måneder med maveopslidende udsving drevet af rullende lockdowns, som mange sagde var det største enkeltstående træk på markedet. Investorer søger potentielle køb, efterhånden som Beijing gradvist slækker på kantstenene, der kombineret med en ejendomskrise gjorde, at kinesiske nøglemålere var verdens dårligste resultater i det meste af dette år.
De seneste foranstaltninger fra myndighederne omfatter at tillade nogle lavrisikopatienter at isolere derhjemme og at løsne restriktioner i udvalgte byer, hvor den officielle retorik om Covid også samler sig omkring en blødere tone.
'Første skud'
"Genåbningshandlen vil blive ledet af forbrug og sundhedspleje i de kommende måneder," sagde Li Changmin, fondschef hos Snowball Wealth. "Guangzhous overraskende genåbning, selv med dets høje antal tilfælde, har affyret det første skud, og dette kan fremskynde tidslinjen for at afslutte Covid Zero."
Li forventer en fuld genåbning inden Kinas årlige parlamentariske møder finder sted i marts. "Et liv, der vender tilbage til det normale, vil for det meste gavne blue-chip navne, som har fået enorme værdirabatter, mens opsiden for rejse- og flyselskabernes aktier for det meste er blevet prissat," sagde han.
CSI 300 Consumer Staples Index handles tæt på 22 gange sin etårige terminsindtjening sammenlignet med et gennemsnit på næsten 27 gange over de seneste tre år. Tungvægtere som spiritusproducenten Kweichow Moutai Co. og mejeriproduktproducenten Inner Mongolia Yili Industrial Group Co. er faldet omkring 40% fra sidste års toppe.
Den indledende del af genåbningshandlen har set mere volatile aktier føre an. Aktier knyttet til rejse-, catering- og medicinalindustrien har været blandt de primære modtagere.
For eksempel steg Xi'an Tourism Co. 37% i november, mens hotpot-kæden Haidilao International Holding Ltd. steg 64% i Hong Kong. Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. steg så meget som 100 % i november på grund af spekulationer om, at et lægemiddel fremstillet af firmaet ville blive brugt til at behandle Covid-patienter.
I mellemtiden sluttede Moutai og Yili måneden med stigninger på henholdsvis omkring 18 % og 14 %.
Sportstøj, Biler
Mere generelt steg Hang Sang China Enterprises-indekset med 29 % i Hongkong i november, det meste siden 2003. Kinas benchmark CSI 300-indeks steg næsten 10 % i sin bedste præstation siden juli 2020. Rallyet er faldet siden, med små målere ændret over to sessioner i december.
Paul Pong, administrerende direktør hos Pegasus Fund Managers Ltd. foretrækker forbrugeraktier såsom sportstøj og bilproducenter, som forventes at slå deres jævnaldrende, når udgifterne stiger. "Store teknologivirksomheder, der har været efternøler, som Alibaba og Tencent, vil også klare sig bedre, da de har høj beta og drager direkte fordel af et opsving i forbruget."
Ganske vist ser nogle stadig plads til et yderligere stævne i den traditionelle kohorte af genåbningsstykker. Manishi Raychaudhuri, asiatisk aktiestrateg hos BNP Paribas, siger, at aktier relateret til turisme, restaurantkæder, e-handel, Macau-spil og detail-fokuserede REIT'er kan få flere gevinster.
"Andre asiatiske markeder, som Thailand, tilbyder også interessante eksponeringer til dette tema - gennem lufthavne og hotelkædeaktier," sagde han.
LÆS: Koreanske kosmetikaktier forlænger rally om Kinas genåbningshåb
Langt spil
Alt sagt, et stigende antal investorer retter blikket mod det langsigtede spil, selvom Kinas exit fra Covid Zero kan være fyldt med udfordringer.
"At vende kursen vil være som at gå på en stram snor, fuld af justeringer i begge retninger i jagten på den mest ønskværdige løsning," sagde Liu Xiaodong, partner hos Shanghai Power Asset Management Co.
"Det betyder, at mange af genåbningsspillene kan være tilbøjelige til at flip flop og ende med at bevæge sig vandret," sagde Liu. "Hvis der er noget, tror jeg, at sundhedspleje har potentiale, uanset hvordan strømmen vender på kort sigt, vil folk få brug for behandling."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html