(Bloomberg) — Kinas seneste bestræbelser på at udvide interessen for dets onshore-valutamarked viser en fast forpligtelse til at styrke yuanens globale appel, mens Beijing arbejder på sin tilgang til at afskære den amerikanske dollars hegemoni.
Mest læst fra Bloomberg
Embedsmænd i denne uge udvidede åbningstider for onshore-yuanen som en del af deres forsøg på at øge international brug af valutaen. Det er ganske vist et lille skridt, men det følger et skub for at øge brugen af det i transaktioner med store energi- og råvareeksportører og data, der viser hurtig vækst i handelsaktiviteten for yuan.
Den store styrke af dollaren i første halvdel af sidste år og dens våben til at håndhæve sanktioner mod Rusland har givet nye impulser til nogle af verdens største økonomier til at udforske måder at omgå den amerikanske valuta. Selvom ingen siger, at dollaren snart vil blive detroniseret fra sin regeringstid som det vigtigste udvekslingsmiddel, er eksperimentering med de-dollarisering steget.
En åbning af markeder har længe været på dagsordenen for Kinas regering. Men øgede spændinger over emner lige fra Taiwan og Rusland til halvlederteknologi og handel giver potentielt en ekstra følelse af, at det haster for ledere i Beijing.
"Beijing prøver hårdt på at holde yuanen relevant som international valuta for at imødegå de seneste geopolitiske spændinger og fjendtlige følelser, især i USA," sagde Stephen Jen, administrerende direktør for den London-baserede hedgefond Eurizon SLJ Capital.
Genbekræftelsen af den kinesiske præsident Xi Jinpings ledelse på sidste års femårige kommunistpartikongres giver også en fastere platform for at forfølge fremskridt i markedspolitikken, selvom bekymringer omkring landets åbning af Covid-afbødningsforanstaltninger kan øge udfordringerne.
Kina udvidede i denne uge åbningstider for onshore-yuanen som en del af sit forsøg på at øge den internationale brug af valutaen, hvilket betyder, at valutatransaktioner nu er mulige indtil kl. . Det tager handel ind i den europæiske aften og meget dybere ind i den amerikanske dag.
Med kun få lokale banker udstyret til at drage fordel af de nye tider - som kun blev annonceret et par dage før - blev flytningen mødt med en lunken reaktion. Tirsdag – den første dag i forlængelsen – skiftede kun 128 millioner dollar hænder i løbet af de ekstra 3.5 timer, omkring 0.4 % af hele dags volumen, ifølge China Foreign Exchange Trade System. CFETS sagde, at 16 banker deltog i de udvidede åbningstider, inklusive spot- og derivatmarkeder.
Men skiftet kunne sammen med andre initiativer som at opmuntre yuanens brug i råvaretransaktioner være med til at bane vejen for større brug af valutaen, som forbliver mere stramt forvaltet end de fleste store peers.
De længere åbningstider gør det "lettere for udlændinge" at gøre forretninger med landet, ifølge Brown Brothers Harriman & Co.'s New York-baserede globale chef for valutastrategi Win Thin, der også gjorde opmærksom på, at investeringer havde strømmet ud af Kina.
Data viser for eksempel, at globale fonde aflastede yuan-denominerede statsobligationer i 10 måneder i træk i 2022, og at landet var på vej mod sin første nettoudstrømning, siden sådanne registreringer begyndte i 2013.
Den kinesiske yuan handler på tydeligt adskilte offshore- og onshore-markeder - benævnt henholdsvis CNH og CNY. For de fleste internationale forhandlere er offshore-markedet det mere kritiske, og det har oplevet stor vækst i de seneste år. Den handler døgnet rundt og er ikke underlagt den samme form for kontrol, som findes i selve Kina. Dette seneste træk er i mellemtiden fokuseret på onshore-markedet.
Bank for International Settlements' seneste treårige undersøgelse af valutahandel viste, at yuanen som helhed havde den hurtigste vækst blandt 39 valutaer, den dækkede. Den gennemsnitlige daglige brug sprang til omkring 526 milliarder dollars om dagen, en stigning på mere end 70 %, når der tages højde for valutakursbevægelser. Denne omsætningsstigning var i høj grad drevet af handel mellem modparter uden for det kinesiske fastland, som fordobledes mellem 2019 og 2022 for at tage højde for omkring 80% af alle handler i valutaen.
Yuan-handelsvolumen forblev dog lav i forhold til størrelsen af Kinas økonomi – omkring 3 % af det årlige bruttonationalprodukt – sammenlignet med 30 % af BNP for den amerikanske dollar og 6 % for den gennemsnitlige vækstmarkedsvaluta. En separat undersøgelse fra BIS sidste år viser, at yuanen var involveret i 7% af alle handler i 2022 sammenlignet med dollarens 88% som den femte mest handlede valuta globalt.
Det falder også sammen med et skub for at øge brugen af yuan i transaktioner med store energi- og råvareeksportører. Rusland, som har vippet mere energisalg mod Kina efter nedfaldet fra krigen i Ukraine så det afskåret fra mange af dets andre kunder, har fordoblet, til 60 %, andelen af dens 186.5 milliarder dollars nationale velværefond, der kan holdes i yuan. Og med Saudi-Arabien underskrev Kina i sidste måned investeringsaftaler på omkring 50 milliarder dollars, da Xi styrkede båndene mellem de to lande ved at besøge Riyadh.
At have udvidet yuan-handelstid ville støtte bestræbelserne på at sætte skub i denne form for transaktioner med Rusland og Saudi-Arabien, ifølge Victor Xing, rektor hos Kekselias Inc., en porteføljeforvalter og forskningsudbyder i Pasadena, Californien.
Yuanen steg til det stærkeste niveau i fire måneder, efter Kina annoncerede forlængelsen af handelstiden. Valutaen er steget siden november, da globale investorer satsede på Kinas økonomiske genopretning efter nationens Covid-politikskift.
"Det er et positivt signal for, at Kina genåbner for resten af verden," sagde Brendan McKenna, valutastrateg hos Wells Fargo & Co. i New York. Tiltaget er "et signal om, at Kina ønsker mere integration i de globale finansielle markeder end noget andet."
–Med assistance fra Maria Elena Vizcaino og Wenjin Lv.
(Opdateringer med yderligere kontekst og handelsdata for yuan.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-ambitions-dedollarization-another-step-034517702.html