Cisco rocker stadig, og her er hvordan du investerer i det

Onsdag aften, Cisco Systems (CSCO) offentliggjorde virksomhedens finansielle resultater for fjerde kvartal (2022). For tremånedersperioden, der sluttede den 30. juli, rapporterede Cisco en justeret EPS på $0.83 (GAAP EPS: $0.68) på en omsætning på $13.1 mia. Begge tal formåede at slå Wall Street, mens omsætningsprintet led en mindre (-0.2%) år til år tilbagegang. Indtjeningsreguleringer blev primært foretaget for aktiebaseret aflønning og amortisering af overtagelsesrelaterede immaterielle aktiver. GAAP Nettoindkomst faldt 6.45% år over år til $2.815 mia.

Den bedre end forventet præstation skyldtes i høj grad forbedrede forsyningskædeforhold. I pressemeddelelsen sagde administrerende direktør Chuck Robbins: "Hele års produktordrer og ordrebeholdning er både rekordhøje og afspejler den stærke efterspørgsel, vi fortsat ser for vores innovation og den samlede værdi, vi tilfører vores kunder, når de accelererer deres digitale transformation. ”

CFO Scott Heron tilføjede: "Den samlede omsætning oversteg vores forventninger i 4. kvartal, som et resultat af vores stærke eksekvering og de talrige initiativer, vi har taget for at reducere virkningen af ​​den globale forsyningssituation."

For kvartalet var GAAP's samlede bruttomargin 61.3% sammenlignet med 63.3% for et år siden, mens den justerede samlede bruttomargin blev udskrevet til 63.3% mod sidste års 65.6%. GAAP driftsmargin landede på 26.2%, mens justeret driftsmargin ramte båndet på 32.4%.

Segment ydeevne

Samlet produktomsætning udskrevet til $9.688 mia, hvilket var uændret år over år, hvilket producerede en bruttomargin for produktet på 59.1% sammenlignet med 62.7% for året siden.

Samlet serviceomsætning landede på $3.414 mia, hvilket var uændret år over år, hvilket producerede en bruttomargin for tjenester på 67.5% sammenlignet med 66.2% for året siden.

Den samlede produktindtægtsgenerering opdeles derefter i fem forretningsområder:

Sikre, agile netværk genererede $6.094 mia i omsætning, et fald på 1 % år over år.

Internet for the Future genererede $1.257 mia i omsætning, et fald på 10 % år over år.

Samarbejde genererede $1.164 mia i omsætning, en stigning på 2 % år over år.

End-to-End-sikkerhed genererede $984 mio i omsætning, en stigning på 20 % år over år.

Optimerede applikationsoplevelser genererede $185 mio i omsætning, en stigning på 8 % år over år.

Geografisk:

Amerika genererede $7.47 mia i omsætning, et fald på 3% år over år, hvilket førte til en bruttomargin på 62.6%.

EMEA (Eur, Midtøsten, Afrika) genererede $3.577 mia i omsætning, en stigning på 8% år over år, hvilket førte til en bruttomargin på 64.4%.

APJC (Asia Pac, Japan, Kina) genererede $2.055 mia i omsætning, et fald på 2 % år over år, hvilket førte til en bruttomargin på 63.6 %

Resterende præstationsforpligtelse (RPO)

Firmaets RPO, eller kort sagt, hvor meget fremtidig omsætning er under kontrakt, steg 2% til $31.539B. Samlet produkt RPO steg 6 % til $14.09 mia. Total Services RPO faldt 1 % til $17.449 mia. Firmaet forventer at anerkende 54% af det samlede antal i løbet af de næste 12 måneder. Det svarer til lidt mere end $17 mia.

Vejledning

For indeværende kvartal (FQ1 2023) ser Cisco en omsætningsvækst år over år på 2% til 4%, en justeret bruttomargin på 63% til 64%, en justeret driftsmargin på 31.5% til 32.5% og justeret EPS på $0.82 til $0.84. Wall Street ledte efter justeret EPS på $0.84.

For hele regnskabsåret (FY 2023) forventer Cisco en omsætningsvækst på 4% til 6% og justeret EPS på $3.49 til $3.56. Dette er et godt stykke over de $3.36, som Wall Street havde forventet.

Balance

Den 30. juli løb Cisco med en nettokontantposition på $19.267B og varebeholdninger til en værdi af $2.568B. Dette efterlod omsætningsaktiver på $36.717B. Kortfristede forpligtelser udskrevet til $25.64 mia., inklusive $1.099 mia. i kortfristet gæld. Dette efterlader virksomheden med et nuværende forhold på 1.43, hvilket er sundt og et hurtigt forhold på 1.33. Det er stadig sundt.

Samlede aktiver tilføjet til $94.002 mia. inklusive $40.873 mia. i "goodwill" og andre immaterielle aktiver. Det er lidt meget for mig. Jeg kan ikke lide, når immaterielle aktiver kommer op på omkring 43.5 % af de samlede aktiver. Samlede forpligtelser minus egenkapital endte kvartalet på $54.229B, inklusive $8.416B i langfristet gæld.

Dette er en stærk balance. Jeg er ikke vild med den fede indgang til goodwill, men hver gang et firma kan betale hele sin gæld af, vil der ikke være meget at klage over.

Wall Street

Wow. Er Wall Street nogensinde delt på CSCO. Jeg har fundet 15 sælger-analytikere, der begge er vurderet til fire stjerner eller mere af TipRanks og har på nogen måde haft en mening om denne aktie, siden denne indtjening blev offentliggjort i aftes. Af disse 15 analytikere vurderer seks CSCO efter ændringer er foretaget som et "køb" eller deres firmas ækvivalent til et køb, otte vurderer CSCO som et "hold" eller deres firmas ækvivalent til et hold, og vi har en direkte "sælg". ” anbefaling. Af de 15 takkede fire nej til muligheden for at sætte en målpris. Disse fire blev alle trukket fra "hold"-gruppen.

Den gennemsnitlige målpris for de andre 11 er $53.64, med et maksimum på $65 (Sami Badri fra Credit Suisse) og et lavpunkt på $44 (Jim Suva fra Citigroup, som er vores "salg"). Når man udelader høj og lav som outliers, er gennemsnittet af de andre ni $53.44.

Mine tanker

Okay. Denne indtjening er solid. Forsyningskædeproblemer er i bedring. Ordrebeholdningen er i top. Disse er alle positive. Væksten forventes ikke at blive vild. Firmaet forventer at se over konsensus, men stadig meget fodgængersalgsvækst. Efter min mening er Cisco Systems lidt som et hjælpeprogram. Stabil. Forvent ikke, at Robbins slår et grand slam. Forvent ikke, at Robbins begår nogen store fejl.

Firmaet behandler aktionærer godt. Frit cash flow for kvartalet, selvom det var ganske robust ($3.5 mia.), var stadig betydeligt faldet (-19%) år over år. Alligevel tilbagekøbte Cisco 2.4 milliarder dollars af almindelige aktier i løbet af de tre måneder til en gennemsnitlig pris på 44.02 dollar. Firmaet efterlader 15.2 mia. USD på sin nuværende godkendelse. Cisco udbetalte også 1.6 mia. USD i udbytte og giver i øjeblikket et afkast på 3.21 %. Se. Lidt som et hjælpeprogram.

Bliv ikke længe CSCO på udkig efter vækst, noget beta og forhåbentlig lidt alfa. Få en lang CSCO (hvis du er interesseret), hvis du søger et defensivt postet navn i en vækstbranche, der kan blive fejet passivt med, hvis markederne fortsætter med at samle sig. Behandl CSCO som en aktie med lavere betaindkomst.

Den gode nyhed er, at CSCO udfyldte det hul fra maj i morges. Den dårlige nyhed er, at denne morgens "åbning" har efterladt CSCO et nyt hul at udfylde... til nedadgående. Nu vil aktierne kæmpe med potentiel modstand ved 38.2% Fib retracement fra slutningen af ​​december til begyndelsen af ​​juli-salget.

Jeg ser, at aktierne sandsynligvis sidder fast mellem det sted og dets egen 21-dages EMA. Personligt, i stedet for at jage mig ind i aktien (og jeg tror, ​​du vil have egenkapitalen, hvis man er i dette navn, da det er sådan, man realiserer et afkast på 3.2 %), vil jeg hellere sælge nøgne puts med den hensigt at hæve nogle dej for at reducere indsatsgrundlaget, når bestanden er sendt til den erhvervsdrivende.

Min idé ville være at gå ud til oktober og sælge (skrive) $47.50-puts, der udløber den 21. for ca. $1.15. Hvis aktierne aldrig kommer ind, lommer den erhvervsdrivende $115 pr. kontrakt. Hvis det gør det, og den erhvervsdrivende ender med at eje egenkapital, vil den handlende i det mindste have betalt netto $46.35.