Cleveland-Cliffs-rapporter: Sådan handler jeg det

Cleveland-Cliffs (CLF) offentliggjorde virksomhedens finansielle resultater for fjerde kvartal tidligt fredag ​​morgen. Resultaterne var meget, meget bedre end for året siden, sammenlignelig periode. Bare ikke hvad Wall Street forventede.

Selskabet havde en justeret EPS på 1.78 USD (GAAP EPS: 1.69 USD). Det kan sammenlignes med $0.24 for 4. kvartal 2020, men faldt omkring en kvart dollar under forventningerne. Firmaet genererede også $5.35B i omsætning i løbet af tre måneders periode. Det var godt nok til en vækst fra år til år på 136.7 %. Det faldt også omkring 300 millioner dollars fra, hvad Wall Street havde i tankerne. Aktien blev solgt i løbet af natten.

For hele året satte Cleveland-Cliffs årlige rekorder for omsætning ($20.4 mia.), nettoindkomst ($3 mia.), justeret EBITDA ($5.3 mia.) og driftslikviditet ($2.8 mia.). Hvad har du gjort for mig for nylig? Fjerde kvartals justerede EBITDA var $1.5 mia., en stigning fra $286 mio. for et år siden. Firmaet købte også Ferrous Processing and Trading Company, nedbetalte omkring $150 millioner i hovedstol og reducerede firmaets pensionsforpligtelser, fratrukket aktiver, med omkring en cool $1B.

Derudover har firmaets bestyrelse godkendt en ny bemyndigelse til tilbagekøb af aktier, der tillader, men ikke forpligter firmaet til at erhverve op til $1B i udestående almindelige aktier.

stålproduktion

Firmaet solgte 3,384 nettotons stålprodukter i Q4 2021, op fra 1,858 nettotons i Q4 2020. Vareomkostningerne steg fra $1.867B til $3.907B, da den gennemsnitlige salgspris steg fra $880 pr. nettoton, til $1,423. For året steg den gennemsnitlige salgspris fra $947 i 2020 til $1,187 i 2021.

Dette kan, ud over manglende estimater, være grunden til, at aktien er under et vist pres. Fra pressekonferencen… "På grund af den vellykkede fornyelse af relevante salgskontrakter til fast pris, en baseret på den nuværende 2022-futureskurve, som indebærer en gennemsnitlig varmvalset stålspoleindekspris på $925 pr. nettoton for resten af ​​året, Virksomheden forventer, at den gennemsnitlige salgspris for 2022 er cirka 1.225 USD pr. ton." Selvom denne salgspris ville stige pænt i løbet af 2021, ville den også falde kraftigt fra 4. kvartal 2021.

Balance

Balancen er generelt ikke i dårlig stand. Det er ikke perfekt, men det er overskueligt. Nettolikviditeten er lille, ned til $48M fra $112M et år tidligere. Jeg ved, at firmaet har brugt mange penge på at arbejde og har brugt kontanter til at styre eksisterende forpligtelser. Det er derfor, de vil få et hallpas fra mig på denne. Det er ikke en balancepost, men Cleveland-Cliffs har adgang til omkring $2.5B under en ABL-kreditfacilitet, hvis dørene falder af.

Når det er sagt, er omsætningsaktiver vokset i løbet af det seneste år til $7.653B i form af tilgodehavender og varebeholdninger. Dette overskygger kortfristede forpligtelser, der er vokset langsommere og kun på grund af vækst i kreditorer. Samlede aktiver på $18.975 topper nemt de samlede forpligtelser minus egenkapital på $13.201B. Der skal gøres mere arbejde for at reducere den langsigtede gæld, som stadig er på 5.238 mia.

Diagrammet

For at være ærlig har jeg handlet CLF tidligere, og navnet har været godt for mig. Jeg gik faktisk ind i opgaven med at skrive denne artikel med personlig bias. Jeg forventede at overbevise mig selv om at købe denne dip. Diagrammet har på en måde talt mig fra det. Interessant nok dannede aktierne en dobbelt topvending, hvor de to toppe, august og oktober, toppede på samme sted ... til en krone ($26.51).

Derfra har aktierne dannet en nedadgående hældning, der ser ud til at passe fint ind i en af ​​mine Pitchfork-modeller. Ja, jeg ser den fulde Stokastiske Oscillator. Hverken Relativ Styrke eller den daglige MACD fortæller den advarende historie. Når det er sagt, så forsøgte CLF at undlade at bryde ud af det øverste kammer i Pitchfork og gå ind i indtjening. Den øvre trendlinje skærer lige her med CLF's 200-dages SMA. Det burde give alvorlig modstand.

Fra et aktieperspektiv vil jeg hellere købe dette navn på momentum over 200-dages grænsen end lige her. Der er intet udbytte, så intet at gå glip af ved at være tålmodig. Jeg tænker, at april $18 sætter handel for omkring $1.05 og april $15 putter, der går for omkring $0.35 ser modne til et salg, der ville udsætte investoren for stærkt tilbagediskonteret aktierisiko til en pris snarere end almindelig gammel aktierisiko.