Coinbase (ticker: COIN) åbnede til $60.96 per aktie mandag og handlede over $116 på tidspunkter tidligt torsdag, et svimlende rally på 90%. Bevægelsen højere er hovedsageligt kommet fra kurshandling onsdag, hvor aktien sprang 20%, og torsdag, hvor aktierne var op med yderligere 18%.
Meget ligesom andre virksomheder, der er udsat for digitale aktiver, har Coinbase-aktier vist sig at være i høj grad korreleret til udsving i Bitcoin — og stigninger set i de seneste uger matcher en stigning i prisen på
Bitcoin,
som steg næsten 20 % i juli for sin bedste måned hele året.
Men Coinbases seneste fremskridt er nu blevet fuldstændig skilt fra fundamentals, sagde Dan Dolev, analytiker hos Mizuho Securities.
Rallyet onsdag skete "uden god grund," sagde Dolev.
Analyse af det gennemsnitlige daglige volumen på Coinbase's netværk - omkring 1.8 milliarder dollars - afslørede lidt væsentlig ændring fra juli-niveauer, tilføjede Dolev. Der var ingen væsentlig eller skarp ændring for at udfordre "kryptovinter"-fortællingen at det digitale aktivrum er i en længerevarende krise.
Daglige mængder er nøglen til Coinbase fundamentals fordi selskabet stort set tjener penge til handelsgebyrer, det opkræver kunderne, og en opbremsning i handelsvolumen i år har forværret presset på aktien.
Torsdagens fortsættelse af turen højere giver mening, men bare lidt mere. Der var nogle nyheder, der ansporede til en stigning i aktierne.
Asset management gigant
BlackRock
(BLK) og Coinbase samarbejder om at gøre kryptotjenester tilgængelige for gensidige institutionelle investorkunder, der dækker handel, prime brokerage og depotløsninger, oprindeligt for Bitcoin.
Det er gode nyheder, men ikke en stor aftale. Selvom partnerskabet er en godkendelse af udvekslingen fra en af Wall Streets mest indflydelsesrige spillere, repræsenterer det ikke øget omsætning, da tjenester kun vil være tilgængelige for eksisterende Coinbase-kunder.
"Grundlæggende ændrede intet sig virkelig," sagde Dolev.
Det efterlader tekniske faktorer på markedet, der ville drive aktierne højere. Indtast det korte squeeze.
Short positioner er væddemål på, at en aktie vil falde og involverer investorer, der låner aktier og sælger dem med den hensigt at købe aktien tilbage til en lavere pris. Men denne strategi kan give dramatisk bagslag, hvis aktien bevæger sig op, ikke ned. Handlende med korte positioner kan blive nødt til at "dække deres shorts", hvilket indebærer at købe aktien tilbage til en ugunstigt høj pris, tage et tab på deres indsatser og tilføje købspres til et allerede opadgående marked.
I massevis kan dette fænomen skabe det, der er kendt som et "short squeeze", som er, når en betydelig mængde kortdækning driver aktiekursen ubønhørligt højere. Korte klemmer spillet en indflydelsesrig rolle i "meme-aktier"-vanviddet i begyndelsen af 2021, når aktier kan lide
GameStop
(GME) og
AMC
(
AMC
) foretog vilde bevægelser inden for dagen og noterede trecifrede stigninger i dage.
Coinbase-aktien er stadig faldet mere end 60% indtil videre i år, selv efter det seneste rally, og kan have været et attraktivt mål for shortsellere. Faktisk er 24% af Coinbases aktier blevet solgt short, hvilket er meget, meget højere end det typiske, ifølge Mizuho, som citerede de seneste Bloomberg-data.
"Jeg tror, at det, der skete, er, at der har været en masse mennesker på købssiden, som satser mod aktien - der er kortere," sagde Dolev. "Når der er en skinnende overskrift som denne, skaber det et meget betydeligt kort klem, især i denne form for miljø. Så det forklarer flytningen i dag."
Skriv til Jack Denton kl [e-mail beskyttet]