(Bloomberg) — Stillet over for faldende indtjening og tunge gældsbelastninger reducerer virksomheder udbyttebetalinger til aktionærer for at forbedre deres balancers sundhed.
Mest læst fra Bloomberg
Intel Corp., verdens største producent af computerprocessorer, reducerede i denne uge sin udbyttebetaling til det laveste niveau i 16 år i et forsøg på at bevare kontanter og hjælpe med at vende sin forretning. Hanesbrands Inc., en århundrede gammel beklædningsproducent, eliminerede tidligere på måneden det kvartalsvise udbytte, det begyndte at betale for næsten et årti siden. VF Corp., som ejer Vans, The North Face og andre mærker, har også skåret sit udbytte i de seneste uger, da det arbejder på at reducere sin gældsbyrde.
"Bestyrelsen og jeg tog ikke let på denne beslutning," sagde Intels administrerende direktør Pat Gelsinger onsdag.
Flere virksomheder kan følge efter i lyset af en opbremsning af indtjening og efterfølgende højere gearing. Ledere er blevet tvunget til omhyggeligt at styre både omkostninger og gæld for at opretholde frie pengestrømme, da frisk kapital er dyrere under Federal Reserves nye renteregime.
Især detailhandlerne står over for faldende overskud, da vedvarende inflation også udhuler forbrugernes vilje til at bruge.
Hidtil i år har så mange som 17 virksomheder i Dow Jones US Total Stock Market Index skåret deres udbytte ifølge data indsamlet af Bloomberg. Alligevel er det ikke en beslutning, som ledere træffer let, da det kan skræmme investorer og bule virksomheders aktiekurser væk.
Intel pegede på en nylig erklæring og dens indtjeningsudgivelse og afviste at kommentere yderligere. VF og Hanesbrands afviste at kommentere.
At miste en kant
Intel, der engang var branchens førende inden for chips, kæmper med et fald i salget af personlige computere, der genererer hovedparten af dets indtægter. Ratingfirmaerne Moody's Investors Service, S&P Global Ratings og Fitch Ratings har alle nedgraderet Intels gæld.
Langsomme it-udgifter og fortsatte tab af markedsandele vil sandsynligvis lægge pres på virksomhedens rentabilitet og kreditmålinger, sagde analytikere hos Moody's. Ud over udbyttenedskæringen eliminerer Intel job, skærer ledelseslønnen ned og sænker udgifterne til nye fabrikker for at spare så meget som 10 milliarder dollars inden udgangen af 2025.
Alligevel har Intel kontanter på mere end 28 milliarder dollars, sagde Chief Financial Officer David Zinsner i denne uge. Den samlede gæld ligger på omkring 50 milliarder dollars, efter at selskabet tidligere på måneden solgte 11 milliarder dollars i obligationer.
Nemmere at låne
Hos Hanesbrands faldt salget 16% til 1.47 milliarder dollars i fjerde kvartal på grund af langsommere forbrugerforbrug og lavere ordrer fra detailhandlere, sagde virksomheden. Det, kombineret med højere finansieringsomkostninger og en kommende løbetid på over en milliard dollar i 1, efterlod virksomheden med begrænsede muligheder midt i et negativt frit cash flow på $2024 millioner for 471 sammenlignet med $2022 millioner året før.
Skæring af udbyttet og andre besparelsesforanstaltninger vil ifølge virksomheden generere cirka 500 millioner dollars i det samlede pengestrømme fra driften i 2023.
Læs mere: Hanesbrands falder mest på rekord efter eliminering af udbytte
Hanesbrands har i denne måned refinansieret gæld, der ville være forfalden næste år med højforrentede obligationer og gearede lånetilbud. For begge handler blev priserne strammet til Hanesbrands' favør, hvilket tyder på stor efterspørgsel fra investorer.
At nike udbyttet tidligere på måneden resulterede sandsynligvis i lavere låneomkostninger for Hanesbrands, sagde John McClain, porteføljemanager hos Brandywine Global Investment Management, som ejer obligationer og lån knyttet til virksomheden. "Dette var det rigtige budskab at sende til markedspladsen som en potentiel låntager med behov for en rimelig mængde kapital," sagde han.
Refinansieringsaftalen løsnede klausuler relateret til gearing, mens udbytteudbetalinger blev begrænset og tilbagekøb begrænsede, ifølge Amanda O'Neill, en kreditanalytiker hos S&P. "De er ret begrænsede ud fra et kapitalallokeringssynspunkt under denne ændring for at løsne deres pagter," sagde O'Neill. Ratingfirmaet har for nylig nedgraderet virksomheden et hak til BB- med negative udsigter.
Hanesbrands sagde i sidste måned, at finansdirektør Michael Dastugue ville træde tilbage af familiemæssige årsager. Scott Lewis, dets regnskabschef og controller, vil fungere som midlertidig CFO, mens Hanesbrands søger efter en permanent afløser.
Overraskelsesudgift
Hos VF er udbyttenedsættelsen en del af et forsøg på at fastholde sin investeringsgrad, ifølge S&P. Selskabets indtjening har lidt på grund af lavere salg for Vans og Covid-19-lockdowns i Kina.
VF sigter mod et gearingsforhold på 2.5 gange bruttogælden i forhold til justeret indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering, sagde selskabet under sit seneste indtjeningsopkald. Det skal sammenlignes med omkring 4.5 gange i denne måned, ifølge virksomheden.
Dets gæld stammede delvist fra "aggressive" opkøb af store og små mærker, herunder en aftale på $2.1 milliarder for streetwear-mærket Supreme i 2020, sagde Mike Campellone, analytiker hos Bloomberg Intelligence.
Derefter blev virksomheden tvunget til at påtage sig yderligere 1 milliard dollars i gæld for at finansiere et skatteforlig i forbindelse med dets opkøb af Timberland i 2011. Det øgede dets gearing, som er over det interval, det skal opretholde på sit nuværende ratingniveau og sit eget offentligt. oplyst mål på 2.5 ifølge S&P.
–Med assistance fra Eric Laub, Tom Contiliano og Olivia Rockeman.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/companies-shrink-dividends-executives-shift-165813916.html