Costcos billige benzinpriser er et stort hit

Årets markant højere benzinsalg afspejler højere priser og mængder. Virksomheden er en af ​​de største benzinsælgere i landet med omkring 17 millioner gallons om dagen, eller omkring 5% af det amerikanske marked.

På Costcos seneste indtjeningskonference den 26. maj sagde Robert Nelson, virksomhedens chef for investor relations, at Costco har oplevet en procentvis stigning "i de høje teenagere til de lave 20'ere" i solgte gallons, mod et industrigennemsnit på 1 % til 2% vækst.

Lagerklubben er blevet en af ​​landets mest succesrige forhandlere på grund af sine bundpriser på dagligvarer og andre dagligvarer af høj kvalitet. Benzin er en del af det værditilbud.

 Nelson sagde, at Costco-kunder, som betaler $60 om året for et grundlæggende medlemskab, kunne spare så meget som $1 pr. gallon i forhold til tankstationer. Det er sandsynligvis en ekstrem besparelse i forhold til højprisforhandlere. En undersøgelse i april foretaget af Barclays-analytiker Karen Short af 15 storbyområder viste, at Costco-gasbesparelserne i gennemsnit var 37 cents en gallon på landsplan i forhold til de forskellige metrogennemsnit.

På en Union, NJ, Costco-station sidste torsdag, var besparelserne mindre, med 16 cents pr. gallon. Costco solgte almindelig gas for $4.839 per gallon, mod $4.999 på lokale mærkevare-tankstationer som Valero og Sunoco.

"Benzin er en vigtig, men ikke den eneste drivkraft bag Costcos loyalitet og trafikvækst," fortalte Greg Melich, detailhandelsanalytiker hos Evercore ISI, Barron s i en e-mail. Gas kan tegne sig for 14 % af Costcos salg i år, op fra 9 % i regnskabsåret 2021.

Selskabets aktier, til $463, er kommet under pres i de seneste uger sammen med andre detailhandleres aktier, faldet 24% fra et toppunkt i april på $612. Men aktien har et af de højeste pris/indtjening-forhold blandt store detailhandlere med 38 gange den forventede indtjening i dets nuværende regnskabsår, dobbelt så mange multipla af Target (TGT) og

Walmart

(WMT).

Det høje P/E-forhold afspejler Costcos fortsatte stærke salgsvækst, høje medlemsloyalitet og en bred voldgrav omkring virksomheden på grund af ultralave priser. Virksomheden scorede under pandemien, da forbrugerne fyldte op med det væsentlige, og det har fastholdt det momentum med medlemmer, der nu er ivrige efter at spare, da inflationen presser husholdningernes budgetter.

"Gas er den ultimative vare med høj volumen, der drejer meget hurtigt," fortæller Costcos Galanti Barron s. »For hver 100 mennesker, der fylder deres tanke, kommer omkring 50 ind for at handle. Vi erkender, at de fleste af dem ikke er inkrementelle butikker, men selvom det er en eller to, er det meningsfuldt."

Den gennemsnitlige tankstation i USA får en brændstoflevering hver ottende til niende dag. "Vi tænder for gas næsten dagligt. Faktisk fylder nogle tankstationer tre eller fire gange om dagen,” fortalte Galanti Barron's.

Det betyder, at tankbiler skal komme til Costco-stationer i gennemsnit én gang om dagen - og oftere for store stationer - for at genopfylde underjordiske tanke. En benzintank på en tankstation rummer typisk 30,000 til 40,000 gallons. Galanti sagde, at nogle Costco-stationer har seks båse med fire pumper hver. Hvornår Barron s besøgte Union, NJ, Costco station, en tankbil læssede gas, mens medlemmerne stod i kø ved pumperne.

Costcos medlemsfornyelsesrater fortsætter med at stige og ramte rekordhøje 92 % i det seneste kvartal i USA og Canada. Det har 64 millioner medlemmer.

"Costcos ekstreme værditilbud er mere tiltalende end nogensinde midt i udbredt inflation, med en kernekunde med øvre indkomst, som har råd til at bruge," skrev Melich for nylig. Han har en Outperform rating og $540 kursmål på aktien.

Costco havde 636 tankstationer globalt ved udgangen af ​​sit seneste regnskabsår. I USA har omkring 90 % af dets 574 varehuse tankstationer. Den gennemsnitlige Costco tankstation får langt over 2,000 kunder om dagen, som i gennemsnit køber omkring 12 gallons pr. besøg.

Hvis et medlem køber 500 gallons gas årligt, er det en besparelse på $175 ved en 35-cents-en-gallon forskel i forhold til tankstationer. Selv hvis et medlem køber 250 gallons om året, kan gas alene gøre et $60 årligt medlemskab umagen værd. "Hvis du bor i en velhavende forstadsenklave med to tankstationer, sparer du mere, da de virkelig klæber det til dig," siger Galanti. Han tilføjer, at Costco-gas er af samme kvalitet - Tier One - som produktet på mærkevarestationer.

Costco sælger, i modsætning til nogle spekulationer, ikke gas under kostpris. Galanti siger, at marginen er under virksomhedens samlede bruttomargin, som lå på omkring 10% i det seneste kvartal. Scot Ciccarelli, analytiker

Rigtigt
,
har estimeret, at Costcos gasmarginer er i mellem-encifret.

Costco har haft nogle af de stærkeste resultater blandt store detailhandlere, da forbrugerne strømmer til deres butikker for at få bundpriser på dagligvarer, benzin, papirprodukter, tøj, vin, bøger og uventede gode tilbud. Det skaber en skattejagtstemning.

Costcos amerikanske same-store-salg i dets kvartal, der sluttede i begyndelsen af ​​maj, steg næsten 11% eksklusive benzin og 16.6% inklusive det. Derimod steg same-store-salget hos Walmart og Target omkring 3% i det seneste kvartal. Costcos indtjening pr. aktie steg 11% i perioden.

Costco er i stand til at skabe overskud med formentlig branchens laveste bruttomarginer. Walmart's er derimod omkring 25%. Dette afspejler Costcos slanke omkostningsstruktur, lagerformat og minimale butikstyveri. Costco tjener hovedparten af ​​sit overskud fra medlemskontingenter, hvor butikkerne kun har en driftsoverskudsgrad på 1.5 %.

Costcos lave avancer – intet er markeret mere end 15 % over omkostningerne – gør dets priser næsten umulige for konkurrenterne at underbyde rentabelt. Det har skabt en af ​​de bedste forretningsmodeller i detailhandelsbranchen.

Skriv til Andrew Bary på [e-mail beskyttet]