Kunne 2023 blive året for guld? Metal rammer 6 måneders højde

2023 kan blive et afgørende år for metallet, især hvis centralbankerne bliver due

Guld. Det har fascineret og forhekset menneskeheden i tusinder af år nu. De fleste af os er enige om, at det ser pænt ud, mens dets iboende egenskaber - det er rimeligt ombytteligt, dets udbud er relativt fast og det er holdbart - er uomtvistelige.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Når det kommer til gulds udsigter som en investeringMen tingene bliver markant mere polariserende. Guldfeber hævder, at sammenbruddet af guldstandarden i 1971 var et ødelæggende slag for økonomien, og horder betydelige bidder af deres rigdom i det skinnende metal for at sikre sig mod voldsom inflation. Naysayers hævder, at guld er en frygtelig investering.

Hvordan har guld klaret sig historisk?

Jeg skrev dette dybe dyk maj sidste år vurderede guldets præstation historisk. Ser jeg på afkast siden 1971, planlagde jeg guld mod recessionsperioder. Mønstret er klart:

Det vil sige, at guld klarer sig kontracyklisk. Det stiger i pris, efterhånden som økonomien trækker sig sammen. Investorer strømmer til sikkerhed, og gulds lange historie med stabilitet og bevarelse af rigdom tiltrækker kapital i disse tider.

Den anden faktor, der flytter guld er inflation. Jeg plottede guld mod inflation nedenfor, hvilket tydeligt fremhæver, hvor korreleret det skinnende metal er til devalueringen af ​​fiat-valuta.

Guld har kæmpet

De to førnævnte variabler forklarer, hvorfor guld har været ho-hum i år. Usikkerheden er steget til ekstremt høje niveauer givet begivenheder i Europa med Putins krig – hvis virkning tydeligt kan ses i marts 2022 i kølvandet på invasionen, da guldprisen steg nord for $2,000 pr. ounce.

Men på den anden side har Federal Reserve og andre centralbanker været det stædige i deres holdning at renten vil blive hævet for at komme oven på inflationen. Denne vilje til at bekæmpe inflationen som prioritet nummer et betyder, at guldets største katalysator aktivt bliver indskrænket gennem en stram pengepolitik.

Som følge heraf har dette tjent til at trække prisen på guld tilbage, som grafen viser har tikket ned siden april, da vi gik over til dette nye renteparadigme.

Guld åbnede 2022 for handel med $1,830 per ounce og lukkede det til $1,820 per ounce. Selvom det virker meget kedeligt, ville investorer verden over bide dig i hånden for at kede sig lige nu, da porteføljer er røde og gør ondt over det hele efter nedlæggelsen af ​​risikoaktiver det sidste år, fremhævet af aktiemarkedet lukker over 19 %, det værste år siden 2008.

Vil guld gå op i 2023?

Jeg skrev om guldets fortsatte fald i september sidste år, da Federal Reserve nægtede at rokke ved sin holdning om, at inflation var førsteprioritet.

Siden da har guld bevæget sig opad for at hævde et 6-måneders højdepunkt, og handles tæt på $1,850 et par dage ind i 2023. Stigende recessionsforventninger i løbet af de sidste par måneder har skubbet metallet opad, med investorerne i tankerne med ovenstående diagram og bevæger sig ind i metallet i forventning om svære emner forude.

Investorer satser på, at renterne vil blive tvunget til at toppe i 2023, efterhånden som recessionstrusler vokser, hvilket betyder, at guld vil have sin inflationsfortælling tilbage. Nogle forudser endda, at inflationen kan vende tilbage med en hævn efter dette faktum.

"Inflationen toppede", tweetede Michael Burry, af Big Short-berømmelse, nytårsdag. “Men det er ikke det sidste højdepunkt i denne cyklus. Vi vil sandsynligvis se CPI lavere, muligvis negativ i 2. halvår 2023, og USA i recession efter enhver definition. Fed vil skære ned, og regeringen vil simulere. Og vi får endnu en inflationsstigning"

Den anden faktor her er centralbanker, der køber guld. Bankerne akkumulerede en rekordstor mængde af metallet sidste år, hvilket hjalp med at støtte prisen, da aktiver andre steder kom i krater.

Men som alle aktiver vil det komme ned til, hvad Fed i sidste ende gør. Økonomer er uenige om, hvornår rentenedsættelser vil finde sted, samt hvor hurtigt inflationen kan begrænses.

Min fornemmelse? Jeg ville ikke blive overrasket over at se, at centralbankerne bliver due i 2023, mens frygten for recessionen begynder at blive tvunget til at sænke renten. Denne dueagtige politik ville gøre underværker for guldet, hvilket ville sætte skub i den inflationsprængende fortælling, der blev diskuteret tidligere. Men det må tiden vise, og som det meste nu om dage er der en helvedes usikkerhed at vade først.