(Bloomberg) — Credit Suisse Group AG's tabsrække bragte aktien tættere på den pris, som den schweiziske långiver pitcherer investorerne i en afgørende kapitalforhøjelse, hvilket øger risikoen for, at garantibanker bliver tilbage med uønskede aktier.
Mest læst fra Bloomberg
Aktien faldt så meget som 5.49 % til et rekordlavt niveau på 2.67 schweizerfranc, kun 6 % over prisen på 2.52 francs for tegningsrettigheder, som Credit Suisse tilbød eksisterende investorer. Banken havde sat kursen til en rabat på 32 % til sin aktieværdi efter strategipræsentationen i oktober.
Credit Suisse kæmper med sit længste aktietab nogensinde, da udvandingen fra kapitalrejsningen øger presset fra mange års skandale og dårlig ledelse. Banken har advaret om, at den vil medføre et tab på så meget som 1.5 milliarder schweizerfranc i fjerde kvartal, og har oplevet massive udstrømninger fra den vigtigste formueforvaltningsvirksomhed midt i et fald i tilliden.
Tærsklen på 2.52 franc er "den 'hårde underwriting'-pris for konsortiet af 19 banker," sagde JPMorgan & Co.-analytikere i et forskningsnotat. Hvis Credit Suisses aktier bliver ved med at handle over dette niveau indtil "den sidste dag med rettighedshandel den 6. december 2022, kan vi antage på det tidspunkt, at kapitalforhøjelsen højst sandsynligt var en succes."
At have et stort antal forsikringsgivere gør det nemmere at finde købere og mindsker risikoen for, at investeringsbankerne går i stå med en stor del af aktierne. Som en del af långiverens kapitalfremskaffelsesplaner vil Saudi National Bank investere op til 1.5 milliarder francs i långiveren og blive en topaktionær.
Credit Suisse-formand Axel Lehmann talte ved en konference i London torsdag, at aktien ville stabilisere sig efter fortegningsemissionen er gennemført, og at investorer bør forvente volatilitet indtil da. De nye aktier skal begynde at handle den 9. december.
"Jeg kan ikke forudsige, hvor aktiekursen er på vej hen," sagde Lehmann. Indtil slutningen af kapitalrejsningsprocessen, "vil vi have en lille smule volatilitet, men så tror jeg, det vil begynde at stabilisere sig noget og bunde ud, og så går vi derfra."
Rettighedsspørgsmålet, som er fuldt underskrevet, "var et af de mest intenst debatterede emner, en af de sværeste beslutninger, vi skulle tage.," sagde han. "Men at din aktiekurs går til omkring tre francs eller lavere, er det ikke en reel overraskelse i forhold til den udvanding, du skal gøre."
Selvom rettighedstilbuddet er "meget usandsynligt" at mislykkes, ville et sådant scenarie få S&P til at "evaluere" indvirkningen på de kreditvurderinger, det har placeret på Credit Suisse, sagde analytiker Anna Lozmann via e-mail. Hun sagde også, at "fortsat stærk udstrømning af indskud" kunne være en "udløser for en negativ ratinghandling."
Credit Suisses eftersyn, herunder nedskæringer og afskaffelse af investeringsbankvirksomhed, har mødt skepsis fra analytikere og investorer, der er bekymrede over kompleksiteten af omstruktureringen. I den igangværende 13-dages rute har Credit Suisse tabt omkring 2.7 milliarder francs i markedsværdi og er faldet omkring 66% i år, midt i fortsatte bekymringer om stabiliteten i virksomheden.
"Credit Suisse-aktier er et hårdt køb på dette tidspunkt," sagde Frederik Hildner, grundlægger og administrerende direktør for Confluente Capital, en boutique-formueforvalter, der ikke ejer Credit Suisse-aktier, i en e-mail. "Vurderingen er lav, men fra en investors perspektiv ser långiveren virkelig ud i en meget dårlig form, og der er ingen synlighed for nogen øjeblikkelig forbedring i aktiekursudviklingen," sagde han.
Den "materielle kapitalrejsning" og manglen på detaljer om en "meget kompleks" investeringsbankomlægning tynger Credit Suisses aktier, skrev JPMorgan-analytiker Kian Abouhossein i et notat torsdag. Han reducerede også indtjeningsestimaterne med 45 % for 2023, med henvisning til de store udstrømninger i bankens formueforvaltningsvirksomhed.
Samtaler om en mulig overtagelse af Credit Suisse vil sandsynligvis tage fart, hvis udstrømningen fortsætter, sagde han. Det kan også få banken til at overveje et børsnoteret udbud af sin schweiziske forretning med en værdiansættelse på 14 milliarder francs, tilføjede Abouhossein.
Kunder trak så meget som 84 milliarder schweizerfranc (88.3 milliarder USD) af deres penge fra banken i løbet af de første par uger af kvartalet, sagde Credit Suisse den 23. november. til 10 % af formuen under forvaltning. Alligevel sagde banken på det tidspunkt, at udstrømningen var "reduceret væsentligt" siden da.
Omkostningerne til at sikre Credit Suisses gæld mod misligholdelse faldt med omkring 13 basispoint torsdag til 433 basispoint ifølge ICE Data Services. Alligevel forbliver det højt og svæver nær alle tiders højder.
Bankens langsigtede kreditvurdering blev i sidste måned nedsat til BBB- fra BBB med stabile udsigter. Det er lige over den BB "spekulative" karakter, mere almindeligt kendt som junk. Det amerikanske kreditvurderingsfirma gentog analytikere og pegede på "væsentlige risici ved udførelse midt i et forværret og volatilt økonomisk og markedsmæssigt miljø."
–Med assistance fra Allegra Catelli og Macarena Muñoz.
(Tilføjer saudisk investor i femte afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-shares-worst-run-110147260.html